ＪＲ九州が１０月２５日に上場することが決まったようです。 　既に本州のＪＲ３社（東日本、東海、西日本）が上場していますが、これに次ぐ４社目の上場となります。昨年の郵政３社のＩＰＯに次ぐ公共セクターからの大型上場となります。 　時価総額は５０００億円規模という評価が出始めていますが、果たしてそうした評価が妥当なのかを検証してみたいと思います。 　売り出す方（国）からすれば高く売れるに越したことはないのですが、投資家としてはそれが果たして妥当なのかを考える必要があります。 ◎ＪＲ３社との比較から生まれる評価 　最も収益性、効率性が良いのは東海で、今期の売上高経常利益率は３０％が見込まれます。３社の平均売上高経常利益率は、今期予想ベースで１８．２％。 　これに対して同社は１４．１％と見劣りしますが、ＪＲ西日本の１１％に比べると収益性は高く今期は５３５億円を見込んでいます。 　規模の比較では圧