マル激！メールマガジン

門間一夫氏：サナエノミクスは失われた30年から日本を救えるのか

2025/10/22(水) 20:00

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マル激！メールマガジン　2025年10月22日号

（発行者：ビデオニュース・ドットコム　https://www.videonews.com/ ）

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マル激トーク・オン・ディマンド（第1280回）

サナエノミクスは失われた30年から日本を救えるのか

ゲスト：門間一夫氏（みずほリサーチ＆テクノロジーズエグゼクティブエコノミスト）

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　サナエノミクスはアベノミクス2なのだろうか。

　来週21日に予定される総理大臣指名選挙では、自民党の高市早苗総裁が選出される見込みが大きくなった。公明党の連立離脱で一時は首相就任が危ぶまれた高市氏だったが、日本維新の会が自民党との連立に乗り出してきたため、高市氏の首相選出がほぼ確実となった。

　高市政権の経済政策はどのようなものになるのか。高市氏は自民党総裁選を通じて当面の物価高対策として、ガソリンや軽油の暫定税率廃止、自治体向けの交付金の拡充、給付付き税額控除の導入に向けた制度設計を進めることなどを挙げている。ガソリン減税などは野党の多くも同じような主張をしていることから、早晩実現する見込みだ。

　しかし、緊急措置としての物価高対策が一巡したときに問題になるのが、高市政権の経済政策がこれまでの自民党のそれと同じようなものになるのか、あるいは日本経済が長期低迷から抜け出すための新機軸を打ち出すことができるのかどうかだ。

　長年日本銀行に在籍し、現在はエコノミストとして積極的に発信を続ける門間一夫氏は、高市氏が掲げる物価高対策には目先で生活苦を抱える人の痛みを和らげる一定の効果はあると評価する一方で、中・長期的な政策についてはまだ未知数のところが多いと指摘する。高市氏の中長期の経済政策の中には、「危機管理投資」や「成長投資」、「新技術立国を目指す」などのメニューが並び、高市氏自身もAIや半導体、核融合といった分野への大胆な投資を強調しているが、実際の中身はまだ明確になっていないからだ。

　そもそも「失われた30年」とは何だったのか。1995年頃に世界有数の経済大国にまで登りつめた日本は、その後の30年、経済成長がほぼ横ばいで実質賃金も上がらないまま低迷した。1995年以降日本の生産年齢人口が減少に転じている以上、日本は一人一人の生産性を上げない限り、成長率はさらに低くなっていくことが避けられないが、1人あたりのGDPもこの30年ほぼ横ばいのまま来てしまった。

　門間氏は物価高により名目GDPや税収や株価は上がっているので、景気が回復したかのような言説が一部で流布されているが、日本経済の実際の状態は失われた30年の時よりもさらに悪くなっていると指摘した上で、すでに失われた40年が始まっていると考えるべきだし、このままでは50年、60年経っても日本経済の低迷は避けられないとの悲観的な見通しを示す。その上で、門間氏はそれを避けるために2つの重要なポイントをあげる。

　それは格差の解消と、そもそもGDPを増やすことを目的とすべきかを再考することの2点だ。

　安倍政権下で採用されたアベノミクスの下では金融緩和、財政出動、構造改革という3本の矢が掲げられたが、門間氏によると、大々的に喧伝された異次元緩和よりも、3本目の矢の一環で行われた資本市場改革の方が実は効果があったと指摘する。経営者がより株主の方を見るようになり、株価を上げる合理的な経営が大企業の多くに根付いた結果、大企業は拡大する見込みのない国内市場から海外へシフトし、国内産業の空洞化が進んだ。また、国内でも非正規雇用の増加や中小企業の切り捨てが進み、格差が広がった。

格差の拡大や中小企業の多くが直面する苦境は、アベノミクスが機能した結果でもあると、門間氏は言う。

　高市政権もアベノミクスの考えを踏襲しているとすれば、安倍政権下と同様に株価は上がり大企業は空前の好況を享受する一方で、格差はさらに広がり、ワーキングプアと呼ばれる貧困層が膨らみ続ける可能性がある。そして、それが実は自民党の政治基盤を弱体化させ、参政党などの新興政党に多くの票が流れる原因となっている。

　日本が格差を放置したままでは、財政をめぐる社会の分断も続き、それが政権がとるべき政策の選択肢を縛ることになる。ところが給付付き税額控除とセットで行うことで富裕層の負担を増やす消費税増税や、明らかに富裕層に有利な金融所得税の増税などは政治的にはリスクが大きいとみられ、政治家は誰もが尻込みしている。

　門間氏は、そもそも成長率を上げることを国の目標にすべきなのかについても、いったん立ち止まって考えてみる必要があると言う。無理にGDPを増やそうとするとさまざまな痛みを伴うが、その痛みを甘受してまで成長率を上げることを優先すべきなのか。経済成長も大事だが、国民が豊かさを感じられ、楽しく生きられる社会を作ることも、同じくらい重要なのではないか。そのためには格差是正など、やるべきことがあるのではないか。昨今の政治にはそういった議論が不足していると指摘する。　

　今われわれが問われているのは、日本をどのような国にしたいのかというビジョンではないか。アメリカのような格差を容認するのか、それとも格差を是正するのか。教育に力を入れ技術立国を目指すのか。あるいは資源の無いことを逆手にとって再生エネルギー大国を目指すのか等々。今の日本にはそのような国の方向性を示す大きなビジョンに対する国民的な合意が何よりも必要だと門間氏は言う。なぜならば、いずれの施策にも財源が必要で、その負担を国民に求める以上、国民がその目的を共有できている必要があるからだ。

　高市氏の経済政策はどのようなものか。その経済政策で日本は失われた30年から脱することができるのか。今日本が目指すべき方向とは何なのかなどについて、みずほリサーチ＆テクノロジーズエグゼクティブエコノミストの門間一夫氏と、ジャーナリストの神保哲生、社会学者の宮台真司が議論した。

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今週の論点

・自民党の高市新総裁が掲げる経済政策の中身

・経済成長率を上げることだけを国の目標とすべきなのか

・人々の痛みを和らげるための「責任ある積極財政」が必要だ

・「どのような国にしたいのか」という分かりやすい旗を立てること

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■　自民党の高市新総裁が掲げる経済政策の中身

神保：　今日のゲストはみずほリサーチ＆テクノロジーズエグゼクティブでエコノミストをされている門間一夫さんです。門間さんは元々日本銀行に35年間勤務され、主に金融政策や国際部門を歴任されてきました。門間さんが書かれている『門間一夫の経済深読み』というコラムは日頃から勉強の材料として読ませていただいています。

　今日、門間さんに出演をお願いすることになった経緯には、自民党の総裁に高市早苗議員が選ばれたことがあります。最初は石破さんと同じように少数与党でありながらも総理になるだろうと見られていたので、まだこの言い方はしていないようですが「サナエノミクス」は日本を「失われた30年」から日本を引き出すことができるのか検証していこうと思っていたところ、公明党が連立を離脱しました。

報道は数合わせの話ばかりになってしまい、このままでは政策が検証されないまま政権が発足しそうですし、いざ発足すると次はご祝儀期間のようなものがあってそこでも政策はきちんと精査されないだとうと思い、これはやらなきゃいけないと。

企画段階ではもし高市さんが総裁にならなかったらどうするかという話もスタッフの間ではあったのですが、幸か不幸か維新の会がくっついたことで高市総裁の総理就任がほとんど決定しました。高市さんは本も出されていて、それなりに自分の経済政策もまとめられているので、それも含めて門間さんの評価をお伺いしたいと思います。

政策の細かい話については後ほど1つずつ検証していきますが、そもそも政治が少数与党という形になり連立の枠組みが変わったり、急ごしらえで維新との連立が持ち上がったりするという状況など、一連の政局についてはどうご覧になっていましたか？

門間：　多党化の時代になり、日本がこれまであまり経験してこなかったことが起きていますよね。ヨーロッパのように連立の組み替えでやっている国であれば手順もあるのでしょうが、日本は未経験ゾーンに入っています。ただそれが経済に与える影響はほとんどないと思いますし、はっきり言って全く関係ありません。

マーケットは何でも材料にしたがる性格があり、日本売りなどということを言う人もいますが、たまたまアメリカも調子が悪いので円安が進まず円高になっていたりして、それは高市さんがどうこうという話ではなく、アメリカで問題が起きたからそうなっている、その程度の話だと思います。　