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－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－2020/05/26
山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」 第６１号
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山本潤氏率いる「株の学校」で、山本氏をはじめとする講師陣の薫陶を受け
た精鋭アナリスト達が、成長株を発掘し、その内容を詳細にレポートします。
毎週火曜日配信、１回に１銘柄の深掘りレポートです。
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【目次】
■はじめに
■レーザーテック（６９２０） 客員アナリスト 瀬山 大
■モデルポートフォリオ ５／７更新
※本メルマガの一部内容を、億の近道へ抜粋の上掲載することがございますの
で、あらかじめご了承下さい。
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■はじめに
ＮＰＯ法人イノベーターズ・フォーラムのご協力により、客員アナリスト
たちのレポートの有料メルマガを提供しております。
グロース銘柄発掘隊の隊長は東京２期生です。
彼の指揮下、隊員たちは、週に一本のフルレポートをディープに発表します。
どれも個性あふれるレポートです。
投資家のみなさまにおかれましては、ぜひ、グロース銘柄発掘隊の客員アナ
リストたちへのご支援をよろしくお願い申し上げます。
（山本潤）
【発掘隊より】
グロース銘柄発掘隊は、５年から１０年以上の長期投資に耐えると思われる
銘柄を発掘し、調査分析するものです。配信した銘柄は短期的に株価調整する
場合もありますが、対象企業の前提条件が変化しない限り、問題ないと考えま
す。
配信した銘柄は定期的にチェックしております。もし、前提条件が変わった
りビジネス環境が大幅に変化した場合には、あらためてフォローコメントを配
信致します。
また、バックナンバーをお読みいただけます（noteにて別途有料）。
こちらにお読みいただけるリストがありますので、読みたいレポートがあり
ましたら一般の半額でご提供いたします。メールにてお知らせ下さい。
宛先 ⇒ magazine@iforum.jp
リストはこちら ⇒ https://note.com/okuchika/m/m647eb0613650
３か月以内のレポート ４，０００円（税込）⇒２，０００円（税込）
３か月以前のレポート ２，０００円（税込）⇒１，０００円（税込）
※そのままnoteから購入も出来ますが、定価になってしまうのでご注意下さ
い。
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■レーザーテック（６９２０）
【会社概要】
同社は、松下通信工業でＸ線テレビの開発にかかわっていた、内山康氏が
１９６０年にＸ線テレビの開発を行う会社として有限会社ＩＴＶ研究所を創
業しました。
以来、創業の精神である”毎年一つの新製品を開発しよう、それも世界で
はじめてのものを”を経営の基本として、検査・計測装置を生み出していま
す。
１９７６年に世界で初めてとなるＬＳＩフォトマスク欠陥検査装置を開発
・発売、１９８５年にも世界初となる走査型カラーレーザー顕微鏡を開発・
発売します。
９０年代にはシャープのフラットパネルが成長の種となっていました。
順調に成長をして２００４年にはジャスダック証券取引所に上場しました。
しかし、半導体では競合に負けていました。リーマンショックでフラット
パネルの落ち込みで赤字になりました。
その年に社長に就任したのが現在の社長でもある岡林理氏です。
岡林氏は同社の経営理念を継承するためには、同社の強さが発揮できて世
の中に貢献できるところでないといけないということを決断し、事業の選択
と集中を行いました。
選択の基準として、売上ボリュームが当時は少なかったものの、技術的な
要求水準が高く差別化が可能で、継続したイノベーション（つまり継続的な
設備投資）が見込まれ、検査装置の価値を認めた対価が得られる分野として
半導体製造装置分野にフォーカスをしました。
また、半導体製造ライン向けに特化したマスク検査装置を開発します。そ
の時の顧客がＴＳＭＣでした。Ｓａｍｓｕｎｇの拡大も寄与し顧客とともに
大きくなり同社も成長しました。
その結果、当時は半導体関連装置とその他で売上比率は同等だったのが今
では売上の９割が半導体関連装置となり、２０２０年６月期の通期予想で売
上が当時の４倍である４００億円、営業利益率３５％の高収益企業となって
います。
