オプション取引の面白さ２

　投資家の皆さん、こんにちは！Ｍｒ．デリバティブこと堀川です。

　今日はオプション取引にまつわる面白いお話をしたいと思っています。


　さて、２日新補で始まった１２月相場ですが、トランプ砲がいきなり発射され、日経平均先物は２３０００円を割り込み２２９００円まで下落しましたが、翌日に「トランプ大統領の思いつき発言に過ぎない」との楽観的報道も出て、再び日経平均は２３５００円を回復する場面がありました。

　注目の１２月１５日に新たな関税は発動されないとの楽観的な見通しが大勢で、米国市場では史上最高値水準での攻防が続いていますね。米中協議の行方がどのような結果になるのかはトランプ大統領の考え次第と、先行きの見通しが立たない状況ですが、このビッグイベントを通過すると市場の方向性が見えてくるかも知れません。


　上に行くのか、下にいくのか、ハッキリしない相場ですが、投資家それぞれが見通しをお持ちでしょう。
　今日はそれをオプション取引では、どのようにポジションを組んでいくかについて簡単にお話ししましょう。


　前回お話ししたように、まず第一にオプション取引では期限を投資家自らが選んで投資することが可能なのです。
　１２／１５は１２月ＳＱ算出日である１２／１３よりも後になります。従って投資の対象は２０２０年１月限（がつぎり）以降のオプションを投資対象にすることになります。


　強気の投資家であれば、現在の日経平均の水準が２３５００円近辺でありますから、それよりも上昇すると見込んで、５００円上の２４０００円（１３０円）、１０００円上の２４５００円（４３円）、或いはもっと強気に２５０００円（１２円）のコールオプションを買うことになります。
　投資金額はそれぞれ、１３万円、４．３万円、１．２万円になります。

　コールオプションの買いは、１月限のコールオプションであれば、１／１０のＳＱまでに日経平均が上昇して投資家が選んだ権利行使価格に近づけば上昇することになります。

　仮に強気予想が的中し、１０００円日経平均が上昇したとすると、大まかなコールオプションの予想価格ですが、２４０００コールは１３０円→５９５円、２４５００コールは４３円→３１５円、２５０００円コールは１２円→１３５円まで上昇すると考えられます。
　安いコールオプションほど、上昇率が大きくなります。


　弱気の投資家であれば、プットオプションの買いで儲けを狙うことになります。５００円下の２３０００円（２５０円）、１０００円下の２２５００円（１４０円）、１５００円下の２２０００円（８０円）のプットオプションを
買います。投資金額はそれぞれ、２５万円、１４万円、８万円となり、投資家が選んだ権利行使価格に日経平均が下落する動きになれば、買い付けたプットオプションは通常であれば上昇します。

　仮に弱気予想が的中し、１０００円日経平均が下落したとすると、大まかなプットオプションの予想価格ですが、２３０００プットは２５０円→７６０円、２２５００プットは１４０円→４５０円、２２０００円プットは８０円→２４０円まで上昇すると考えられます。
　安いプットオプションほど、上昇率が大きくなります。


　小泉郵政改革相場の時、２００４年の春から２００５年の夏まで１年数か月にわたって日経平均は１２０００円が上値の壁となり、抜けずに苦しんでいました。それが８月に１２０００円の壁を打ち破ると、１２月までの５か月間で１６０００円まで４０００円の上昇を見せたのです。

　通常、オプショントレーダーは１か月後のＳＱ値を予想して、１ヶ月先が満期のオプション取引を行うものです。ところが、あるオプション取引初心者のお客さんは、３ヶ月先、半年先で、２０００円程度上の権利行使価格のコールオプションに数百万つぎ込んでいた方がいました。

　その結果どうなったかと言いますと、２００万円ほど購入していたコールオプションの価格が跳ね上がり、アッと言うまでしたが確か６～７０００万円になったのです。
　ビギナーズラックと言ってしまえばそれまでですが、１年半近くも抜けなかった１２０００円を抜ける前に、２０００円も上の権利行使価格のコールオプションを買うなど、普通の投資家ではおカネを捨てるようなものだと、通常では考えつきもしないはずでした。


　そういう意味では、現在日経平均は２３５００円程度でなかなか２４０００円に到達できませんが、３ヶ月先の２０２０年３月限の２６０００円のコールオプションは３４円の３．４万円で購入できます。１０枚購入で３４万円ですから、万一３か月後に日経平均が２８０００円になっていたら、３４万円が２０００万円以上に大化けすることになります。
　６か月先の２０２０年６月限の２６０００円コールは、１３５円の１３．５万円で購入できます。こちらも半年間何が起きるかわかりませんから、もしも半年後に２８０００円になっていたら、１３．５万円が２００万円以上に軽くなるわけです。「テンバガー」どころの話ではありませんね。
　オプションの爆発力はすごいものがあります。

　株式市場でもオプション市場でも、捨て金覚悟で勝負に出れば、運良くタイミングがハマれば一気に「億の近道」を駆け上がることは誰にでも可能なのです。


　例として挙げた初心者だからこそ投資できた、思い切ったオプション買いでの長期投資で、大きな資産を作り上げた人が実際にいるのですから、投資は本当に奥が深いと思います。


（堀川秀樹）


［堀川秀樹氏プロフィール］

　フェアラインパートナーズ(株)代表取締役。
　日興証券にて個人営業から、デリバティブ開発課にて２２５、ＴＯＰＩＸ型裁定取引、国内外の先物売買モデルの開発・運用に従事。
　投資工学研究所ではダブルα戦略、スタイルインデックスの開発等を行う。
　日興退社後は兜町のディーラーを経て、ひまわり証券にてシステムトレードの開発、２２５先物＆オプション取引の啓蒙活動に尽力。同社の投資顧問事業をゼロから立ち上げる。
　日本の個人投資家に「２２５先物取引」「２２５オプション取引」「システムトレード」を普及させたことから業界で「Ｍｒ．デリバティブ」と呼ばれる。
　１１年７月フェアラインパートナーズ株式会社代表取締役に就任。
　東京ＭＸＴＶ　ＳＴＯＣＫＶＯＩＣＥ「ワールドマーケッツ」
　ラジオＮＩＫＫＥＩ「レバレッジ・ヴィレッジ」出演中。


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（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。）