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－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－2020/05/12
山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」 第５９号
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山本潤氏率いる「株の学校」で、山本氏をはじめとする講師陣の薫陶を受け
た精鋭アナリスト達が、成長株を発掘し、その内容を詳細にレポートします。
毎週火曜日配信、１回に１銘柄の深掘りレポートです。
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【目次】
■はじめに
■ＣＹＢＥＲＤＹＮＥ（７７７９） 客員アナリスト 武藤 悟史
■モデルポートフォリオ ５／７更新
※本メルマガの一部内容を、億の近道へ抜粋の上掲載することがございますの
で、あらかじめご了承下さい。
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■はじめに
ＮＰＯ法人イノベーターズ・フォーラムのご協力により、客員アナリスト
たちのレポートの有料メルマガを提供しております。
グロース銘柄発掘隊の隊長は東京２期生です。
彼の指揮下、隊員たちは、週に一本のフルレポートをディープに発表します。
どれも個性あふれるレポートです。
投資家のみなさまにおかれましては、ぜひ、グロース銘柄発掘隊の客員アナ
リストたちへのご支援をよろしくお願い申し上げます。
（山本潤）
【発掘隊より】
グロース銘柄発掘隊は、５年から１０年以上の長期投資に耐えると思われる
銘柄を発掘し、調査分析するものです。配信した銘柄は短期的に株価調整する
場合もありますが、対象企業の前提条件が変化しない限り、問題ないと考えま
す。
配信した銘柄は定期的にチェックしております。もし、前提条件が変わった
りビジネス環境が大幅に変化した場合には、あらためてフォローコメントを配
信致します。
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■ＣＹＢＥＲＤＹＮＥ（７７７９）
［注意事項］
２０２０年３月期決算発表が５月１５日に予定されている。
本レポートの定量面については２０１９年１２月末の四半期データを基にし
ている。現在新型コロナウイルスの影響で病院及びロボケアセンターでの製品
稼働が減少しており、対策として個人へのＨＡＬレンタルを実施しているが海
外売上の増減含め収益が変動する可能性があることに留意願いたい。
【会社概要】
世界初のサイボーグ型ロボットスーツ「ＨＡＬ」を手掛けるベンチャー。
２００４年に筑波大学の山海教授が設立。１０年からＨＡＬの福祉用を病院
などにレンタル開始。１３年には欧州でロボット治療機器として世界初の認証
を取得（ＣＥマーク）、独子会社でのサイバニクス治療事業を始めた。
マザーズには１４年上場。
日本では１６年に神経・筋難病疾患に対するサイバニクス治療として世界で
初めてＨＡＬが保険適用となり医療機器として本格的な展開を開始。１７年に
は米国ＦＤＡでも医療機器として承認取得。
◆企業理念とサイバニクス構想
「テクノロジーは人や社会の役に立ってこそ意味がある」
ＨＡＬに代表されるメイドインジャパンの革新的ロボット医療機器の研究開
発を核とし世界規模でのサービス産業を創出し、健康長寿社会を支える人支
援産業のリーディング企業として国際事業展開・市場開拓を行い、重介護ゼ
ロ社会の実現に挑戦する。
今後、世界の先進国は超高齢社会に直面するが、そこには医療・福祉・生活
分野での新たなサイバニクス産業創出の機会があり、１９８０年代に産業用
ロボットが成し遂げた生産革命を超えるパラダイムシフト（サイバニクス革
命）によって人や社会に役立つことをミッションとしている。
◆ビジネスモデルと競合優位性
［サイバニクス技術］
人が体を動かそうとするときは脳から指示を出すが、その際神経を通じて
微弱な生体電位信号を発する。その信号を装着者の皮膚に取り付けたセン
サーで読み取り筋肉の代わりにＨＡＬを駆動させ手足を動かす原理。
ロボットスーツを開発販売している企業は多数あるが、この独自のセンシ
ング技術による製品はサイバーダインにしかなく特許を保有している。
医療用のＨＡＬは神経筋疾患の保険適用がある唯一の医療用ロボであり、
高い参入障壁を持つと考えて良いだろう。
また２０１６年に厚労省は厳しい医療財政にも関わらず、ＨＡＬにかかる
診療報酬を２．５倍に引き上げていることもあり国策として注力している
一面も見える。
しかし、医療用以外の福祉用、作業支援用についてはマーケットの拡大と
ともに他社参入が相次いでおりレッドオーシャンの様相を呈しつつある。
