質の悪い情報に注意

　まず、毎月分配型投資信託のタコ足分配金の問題がニュースとして大きく取り上げられました。
　このメルマガでも何度も指摘してきましたし識者達によっても懸念する意見が出され続けていた問題ですが、漸く同型投信の８割が元本の過半を取り崩して分配原資に充てていることなどや、配当金全額を元本から払い出している投信も２割もあるなどのデータが広く公表されるのは初めてです。

　「年金替わりに」とか「生活の足しに」と言い、高配当を前面に押し出した法令違反もどきの勧誘行為などは早い時期から問題視されていましたが、販売する金商業者（銀行や証券など）を守るために主務省（金融庁）は黙認し続けてきました。それが最近の運用難によって分配金額を減らす動きが出るなどで投資家からの批判が急増したことにより主務省も漸く重い腰を上げざるを得なくなったと言うのが真相です。


　元本から取り崩しているのに「年利〇〇％！」などと謳うパンフレットで勧誘していたのですから正に詐欺です。数年前からは利益に基づいた正式な配当金とタコ足にあたる特別分配金を分けてちゃんと説明するように、と言った指導は出ていましたが、「貯蓄から投資へ」「国民の金融リテラシー向上を」と唱えている割には、何とも間抜けな監督・指導方法と言わざるを得ません。
　業界と癒着しているからです。

　森金融庁長官は（真の行政として国民のために）馴れ合いの業界慣行を潰そうとしている訳です。素晴らしい。


　さて、金融市場はトランプノミクスの話題で持ちきりです。
　金利も為替動向も選挙の前後で大きく変わりましたが、トランプ氏が当選したら「円高で９５円を超える！」「日経平均株価は１５，０００円を割るかも！」と言っていた識者達は今頃どうしているのか・・・？

　中には１８０度方向転換して「考え方が変わった。来年には１２０円！」と言う方も現れてきました。


　考えが間違っていたとして意見を替えるのは悪いことではありません。
　「君子豹変す」と言われますが、その言葉通り、ちゃんとした勉強や洞察を踏まえて方針転換をされる分にはこちらも勉強になりますし、その意図をしっかりと表明しての方針転換であれば良い意見表明となります。


　性質が悪いのは特定の考え方に固執して、または自身の著書の宣伝（金儲け）を目的に突飛な意見を開陳し続ける「自称エコノミスト」や「何処かの教授」と言われる方々です。
　投資を真面目に考えている一般投資家を混乱させるだけで無く、新規の投資家に対しても投資の本質を誤解させ、金融市場がまるで博打場であるかのような誤解を与える懸念があります。今の金融市場は確かに博打場のようでもありますが・・・（汗）


　専門家と言われる方々にお願いしたいのは売名を目的とした露出は控え、市場の正常化や投資家のリテラシー向上に役立つ発言をお願いしたいという事です。


　ここ最近の国内株式市場の流れとしては、漸く株主還元（投資家重視）が評価され易くなってきたと言えそうです。一部の銘柄に集中するなどの行き過ぎも散見されますが、漸くバリュー投資の効果も出つつあるようです。


　日本の株式市場は他国市場に比べて何故に割安に放置される株式が多いのか？

　やはりと言うべきか、取るリスクの割にリターンが少ないからという事であり、つまり株主を重視せず経営陣や市場運営者が自己（及び市場）の利益、または保身ばかりに走っていたからです。昨年からはこれらの是正を主導するのは専門家である機関投資家などである・・・と言う（当たり前の）考え方が浸透しつつあります。


　この観点からはまだまだ割安株は沢山あります。
　国内株式に限らず海外にも沢山の投資機会があります。とは言え、日経平均は１１月１０日からの１１営業日で２，１３０円、率にして約１３％も急騰したのですから、トランプ相場の中で慌てて「儲けよう！」と動く前に、まずは投資研究を楽しむ余裕を持っていただきたいと思います。

　個人的には今のトランプ相場は幾らかユーフォリックかなとも感じていますが、市場エネルギーの強さから余り弱気にもなれません（苦笑）。多少上がっても慌てて売らずに様子を見ている・・・と言ったところでしょうか。

　選挙前までは彼の暴言が流れる度に市場に悪影響を与えてきた訳ですが、当選後の手のひらを返したような穏健なコメントを評価し過ぎている懸念も感じます。余りに非現実的な政策表明や暴言が続きましたので、その揺り戻しと言うべきか・・・。安心感を得ようとする大衆心理的な作用と言えば良いのか…。


　トランプ氏はとても賢い（計算高い）人と思いますが、私の受ける印象は「偉大なる詐欺師」です（笑）。

　本当の詐欺師と言うのは自分のことを詐欺師とは考えていませんし、勿論とても賢いはずでありバカじゃ出来ません。過去の暴言にもあっさりと「言っていない」などと平然と嘘をつける人であり、大衆心理の誘導も巧みです。

　このような観点からすると、まだ暫く、大統領就任まではある程度の大言壮語が続くでしょうからマーケットの活性化にも影響すると予想されます。円安も昨年のピークから半値押しのレベルですし、日本株も公的資金による押し上げ効果で日経平均が１，５００円くらい下駄を履いていると見れば割高と言う程でもありませんから、「無理をしない程度に売買を楽しめる水準」と考えています。


　もちろん流行の投資詐欺には特に注意が必要ですから・・・、つまり何が言いたいかといえば、氾濫する質の悪い投資情報や、連続して上げていく相場を見て慌ててはいけないという事です。

　個人投資家は時間を味方に付けねばいけません。急がば回れです。


「内容もバリュエーションも良いけど、上がるまでには時間が掛りそうだなぁ」と感じる銘柄でも割安と思えるなら良いのではないでしょうか。

　ここ２週間くらいは高配当やバリュー株と言われる銘柄にも着実な買いが入っているようです。もちろん「いずれこの事業は評価されるはず」と言う事業の種を見極められるのが銘柄発掘の理想ですが、市場の変化としても株主還元の原資がしっかりとある会社を探すのも大事と感じます。


（街のコンサルタント）


（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。また、当該情報は執筆時点での取材及び調査に基づいております。配信時点と状況が変化している可能性があります。）