右肩上がりが続く相場を見出す

　日本株は２０１８年の年初あたりから調整相場が続いている。それはＴＯＰＩＸに代表される株式指数のトレンドを見ていると明確だ。

　ＴＯＰＩＸは２０１８年１月２２日の１９１１．３１をピークに下落トレンドを継続。昨年１２月２４日の１４０８．８９（ピーク比▲２６．３％）でボトムを数字の面では打った格好だが、その後も下値模索を続けている。
　昨年１２月の安値を下回るような展開とならないか戦々恐々で腰が座っていないのが現状の株式相場に反映されていると考えられる。

　その指数と連動して多くの銘柄が下降トレンドを描いているものの、よく見ると逆行高銘柄も見出すことができる。

　例えば、ソフトバンクＧに代表される情報通信セクターの銘柄が右肩上がりになっているほか精密や化学などの日本の競争力が強いセクター銘柄は比較的堅調に推移している。最近強い、アドソル日進（３８３７）などのシステム系銘柄もその類なのだろう。
　一方でＡＩなどテーマ銘柄への投資家の関心は移り気で変動は激しい。

　このほか、皆さんも既にお気づきの東証ＲＥＩＴ指数の上昇は顕著で全体の株式指数に対し逆行高を演じている。２０１７年１０月の１６００ポイントをボトムにした直近の高値２１００ポイント前後までの肩上がりの上昇は異色。これと同様に長期国債先物も２０１８年の１５０ポイントから１５５ポイント台に上昇。
　世界的に見ると目先はともかくＮＹダウやＮＡＳＤＡＱ指数が良く見ると右肩上がりが続いている点は見逃せない。

　多くの投資家は手持ち銘柄の右肩下がりの展開を眺めてため息をついているものと思われるが、値下がりしている株はいずれは復活する。それがいつなのかは神のみぞ知る。投資家の忍耐力が途切れ、たまらずに投げた時なのではないだろうか。
　相場は二律背反。現在、右肩上がりの相場が見られる対象の指標がピークを打ち下落トレンドに転じた時なのかも知れない。


（炎）


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