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創薬バイオベンチャーのビジネス評価
2013-04-16 16:27
日本の創薬バイオベンチャーがｉＰＳ細胞で話題の山中教授がノーベル賞を受賞して以来、政策的な後押しもあって注目されています。
多くの創薬バイオベンチャーは先行投資による赤字経営で株価の低迷が続いてきましたが、ここに来て軒並み上昇傾向を辿っています。若干バブルのような雰囲気ですが、やや短期指向の投資家も混じって相場の一つの潮流を醸し出しています。
赤字だというのは創薬のための開発経費が先行して発生するためで、ベンチャー企業としては当たり前のことなのですが、普通の投資家には評価が難しいために上場後多くのバイオベンチャー企業の株価が低迷してしまうという結果となったのです。
日本の株式市場には既に事業基盤や製品基盤をもった製薬会社や検査薬を除くと１９社の創薬ベンチャーが上場しています（正確な数字ではないかも知れませんのでご了承願います）。
そのうちの５社を下記に掲げてみましたのでご参照下さい。赤字が続く創薬バイオベンチャーのことに興味を持って、事業に共感を持たれて夢を共有されましたら、いかがでしょうか。何よりも世の中のためになる。
皆さんの余裕資金がこうしたバイオベンチャーの存在を継続させるために使われるのは意味のあることかと思います。バイオベンチャーの宿命として株価は今後も乱高下しますが、皆さんも各創薬ベンチャーのことを研究されてはいかがでしょうか。
個人的に私はアンジェスＭＧ（４５６３）に興味を持っています。先日、同社の山田社長（博士）とお話させて頂く機会を得ましたが好印象でした。ミセル化 ナノ技術のナノキャリア（４５７１）の時価総額が１０００億円を超えていますが、それに比べてまだ時価総額が低い状況です。外国人持ち株比率が低いのがそ の評価の差になっているようにも感じます。
山田社長は日本バイオテック協議会の会長です。同協議会にはオンコセラピー、カイオム、ジャパンティッシュ、セルシードデ・ウェスタンセラピテクス研究所、テラ、ナノキャリア、メディネット、ラクオリアなど２０数社が加盟しています。
株式市場は現実を追うばかりではなく時には夢にかけることもあって良いはず。そうした期待値がバイオベンチャーには一杯です。
【参考：主な創薬ベンチャーと株価（４月１２日現在）】
１．ナノキャリア（４５７１）
時価総額１０１７億円（時価：３５万２０００円）
昨年１０月末株価７万１１００円→直近高値４９万５５００円
設立１９９６年
上場２００８年３月
外国人持ち株比率５．９％
２０１４年３月期予想営業赤字１２億３８百万円
２０１４年予定研究開発費１１億３０百万円
２００７年３月期来累積赤字 ４０億円
主要開発パイプライン ５ 前臨床からフェーズ２まで
新規開発パイプライン ５ フィージビリティスタディ
最注力開発アイテム すい臓がん治療薬ＮＣ－６００４ ナノプラチンＲ 米フェーズ２（年内開始）
技術ポイント ミセル化ナノ粒子技術で副作用を軽減、薬効増強
提携企業 日本化薬 興和 信越化学（筆頭株主）エーザイ オリエントユーロファーマ（台湾）メディネット
関係大学 東京大学
２．そーせいＧ（４５６５）
時価総額４５７億円（時価：３８４５円）
昨年１０月末株価２２万５００円→（３月１００分割）直近高値４０００円
設立１９９０年
上場２００４年７月
外国人持ち株比率１４％
２０１３年３月期推定営業赤字１１億３０百万円
２０１４年３月期予想営業赤字４億円
２０１３年予定研究開発費４億１０百万円
上場後累積赤字（前３月期まで）３９２億円
主要開発パイプライン ３ 導出済みから国内フェーズ３段階まで 緊急避妊薬ノルレボ錠など海外で開発された医薬品を国内で治験
最注力開発アイテム 口腔カンジダ薬ＳＯ―１１０５（仏より導入）国内フェーズ３（本年３月に開始）
技術ポイント グローバルな事業展開手法を開発戦略に活用
提携企業 あすか製薬 ノバルティス 東亜薬品
３．アンジェスＭＧ（４５６３）日本初の大学発創薬ベンチャー
時価総額３０４億円（時価：２１万４６００円）
昨年１０月末株価６万５８００円→直近高値２７万８７００円
設立１９９９年
上場２００２年９月
外国人持ち株比率０．７％
２０１３年１２月期予想営業赤字９億円
２０１３年予定研究開発費１２億円
上場後累積赤字（前１２月期まで）１９８億円
上市済み自社販売品 ムコ多糖症VI型 ナグラザイム
主要開発パイプライン ６（自社開発品３ 提携開発品１ 導入品２）
提携開発品 転移性メラノーマ治療薬 アロべクチン フェーズ３ 上市接近 米バイカルと共同開発 アジアでの開発権、販売権 全世界のロイヤリティ
自社開発品 重症虚血肢 コラテジェン 国内フェーズ３ 欧米フェーズ３準備 アトピー性皮膚炎 ＮＦ－κＢデコイ 国内フェーズ２ 血管再狭窄（医療機器）ＮＦ－κＢデコイ 国内臨床開発
導入品 ＣＩＮ治療ワクチン 子宮頸がん前がん 国内前臨床
最注力開発アイテム コラテジェン
技術ポイント 副作用のない遺伝子医薬の開発 難病用の画期的医薬の開発
提携企業 第一三共 田辺三菱製薬 塩野義 メディキット 米バイカル バイオマリン バイオリーダーズ
関係大学 大阪大学 東京大学
４．デ・ウェスタン・セラピテクス研究所（４５７６）
時価総額１１８億円（時価：５７４円）
昨年１０月末株価１１８円→直近高値５７４円
設立２００４年
上場２００９年１０月
外国人持ち株比率３．５％
２０１３年１２月期予想営業赤字２．５億円
２０１３年予定研究開発費１．１９億円
上場後累積赤字（前１２月期まで）１８億円
主要開発パイプライン ３（全て導出済み 抗血小板剤、緑内障治療薬、抗がん剤）
基礎研究に特化したバイオベンチャー 製薬会社に早期に導出
プロテインキナーゼ阻害剤の開発を中心とした低分子の合成系医薬品の開発を目指すディスカバリー・ベンチャー
最注力開発アイテム 緑内障治療薬
技術ポイント 日欧４か国で特許化したドラッグウェスタン法の活用 プロテインキナーゼ阻害剤
提携企業 興和 日本新薬 わかもと製薬
関係大学 三重大学
５．ラオクリア創薬（４５７９）ファイザー日本法人中央研究所が前身
時価総額１４４億円（時価：１０８５円）
昨年１０月末株価２４１円→直近高値１５４９円
設立２００８年
上場２０１１年７月
外国人持ち株比率１９．１％
２０１３年１２月期予想営業赤字１１．５億円
２０１３年予定研究開発費１４億円
設立後累積赤字（前１２月期まで）１１７億円
新規開発化合物の導出による収益獲得
疼痛、消化器系疾患の２領域に集中
主な導出品 アニュデラファンギン（米国：カンジダ症 上市済み）
ジブラシドン（米国：統合失調症 上市済み）
ダルババンシン（米国：皮膚感染症 フェーズ３）
世界導入品（国内導出）ＥＰ４拮抗薬など
最注力開発領域 疼痛、消化器系疾患の２領域に集中
事業ポイント Integrated Open Collaboration Network (IOCN)
提携企業 カルナバイオサイエンス 米イーライリリー 味の素製薬 丸石製薬 米アラタナ 米デュラタ 韓国ＣＪチェリジェダン 明治製菓ファルマ
（炎）
（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。）
多くの創薬バイオベンチャーは先行投資による赤字経営で株価の低迷が続いてきましたが、ここに来て軒並み上昇傾向を辿っています。若干バブルのような雰囲気ですが、やや短期指向の投資家も混じって相場の一つの潮流を醸し出しています。
赤字だというのは創薬のための開発経費が先行して発生するためで、ベンチャー企業としては当たり前のことなのですが、普通の投資家には評価が難しいために上場後多くのバイオベンチャー企業の株価が低迷してしまうという結果となったのです。
日本の株式市場には既に事業基盤や製品基盤をもった製薬会社や検査薬を除くと１９社の創薬ベンチャーが上場しています（正確な数字ではないかも知れませんのでご了承願います）。
そのうちの５社を下記に掲げてみましたのでご参照下さい。赤字が続く創薬バイオベンチャーのことに興味を持って、事業に共感を持たれて夢を共有されましたら、いかがでしょうか。何よりも世の中のためになる。
皆さんの余裕資金がこうしたバイオベンチャーの存在を継続させるために使われるのは意味のあることかと思います。バイオベンチャーの宿命として株価は今後も乱高下しますが、皆さんも各創薬ベンチャーのことを研究されてはいかがでしょうか。
個人的に私はアンジェスＭＧ（４５６３）に興味を持っています。先日、同社の山田社長（博士）とお話させて頂く機会を得ましたが好印象でした。ミセル化 ナノ技術のナノキャリア（４５７１）の時価総額が１０００億円を超えていますが、それに比べてまだ時価総額が低い状況です。外国人持ち株比率が低いのがそ の評価の差になっているようにも感じます。
山田社長は日本バイオテック協議会の会長です。同協議会にはオンコセラピー、カイオム、ジャパンティッシュ、セルシードデ・ウェスタンセラピテクス研究所、テラ、ナノキャリア、メディネット、ラクオリアなど２０数社が加盟しています。
株式市場は現実を追うばかりではなく時には夢にかけることもあって良いはず。そうした期待値がバイオベンチャーには一杯です。
【参考：主な創薬ベンチャーと株価（４月１２日現在）】
１．ナノキャリア（４５７１）
時価総額１０１７億円（時価：３５万２０００円）
昨年１０月末株価７万１１００円→直近高値４９万５５００円
設立１９９６年
上場２００８年３月
外国人持ち株比率５．９％
２０１４年３月期予想営業赤字１２億３８百万円
２０１４年予定研究開発費１１億３０百万円
２００７年３月期来累積赤字 ４０億円
主要開発パイプライン ５ 前臨床からフェーズ２まで
新規開発パイプライン ５ フィージビリティスタディ
最注力開発アイテム すい臓がん治療薬ＮＣ－６００４ ナノプラチンＲ 米フェーズ２（年内開始）
技術ポイント ミセル化ナノ粒子技術で副作用を軽減、薬効増強
提携企業 日本化薬 興和 信越化学（筆頭株主）エーザイ オリエントユーロファーマ（台湾）メディネット
関係大学 東京大学
２．そーせいＧ（４５６５）
時価総額４５７億円（時価：３８４５円）
昨年１０月末株価２２万５００円→（３月１００分割）直近高値４０００円
設立１９９０年
上場２００４年７月
外国人持ち株比率１４％
２０１３年３月期推定営業赤字１１億３０百万円
２０１４年３月期予想営業赤字４億円
２０１３年予定研究開発費４億１０百万円
上場後累積赤字（前３月期まで）３９２億円
主要開発パイプライン ３ 導出済みから国内フェーズ３段階まで 緊急避妊薬ノルレボ錠など海外で開発された医薬品を国内で治験
最注力開発アイテム 口腔カンジダ薬ＳＯ―１１０５（仏より導入）国内フェーズ３（本年３月に開始）
技術ポイント グローバルな事業展開手法を開発戦略に活用
提携企業 あすか製薬 ノバルティス 東亜薬品
３．アンジェスＭＧ（４５６３）日本初の大学発創薬ベンチャー
時価総額３０４億円（時価：２１万４６００円）
昨年１０月末株価６万５８００円→直近高値２７万８７００円
設立１９９９年
上場２００２年９月
外国人持ち株比率０．７％
２０１３年１２月期予想営業赤字９億円
２０１３年予定研究開発費１２億円
上場後累積赤字（前１２月期まで）１９８億円
上市済み自社販売品 ムコ多糖症VI型 ナグラザイム
主要開発パイプライン ６（自社開発品３ 提携開発品１ 導入品２）
提携開発品 転移性メラノーマ治療薬 アロべクチン フェーズ３ 上市接近 米バイカルと共同開発 アジアでの開発権、販売権 全世界のロイヤリティ
自社開発品 重症虚血肢 コラテジェン 国内フェーズ３ 欧米フェーズ３準備 アトピー性皮膚炎 ＮＦ－κＢデコイ 国内フェーズ２ 血管再狭窄（医療機器）ＮＦ－κＢデコイ 国内臨床開発
導入品 ＣＩＮ治療ワクチン 子宮頸がん前がん 国内前臨床
最注力開発アイテム コラテジェン
技術ポイント 副作用のない遺伝子医薬の開発 難病用の画期的医薬の開発
提携企業 第一三共 田辺三菱製薬 塩野義 メディキット 米バイカル バイオマリン バイオリーダーズ
関係大学 大阪大学 東京大学
４．デ・ウェスタン・セラピテクス研究所（４５７６）
時価総額１１８億円（時価：５７４円）
昨年１０月末株価１１８円→直近高値５７４円
設立２００４年
上場２００９年１０月
外国人持ち株比率３．５％
２０１３年１２月期予想営業赤字２．５億円
２０１３年予定研究開発費１．１９億円
上場後累積赤字（前１２月期まで）１８億円
主要開発パイプライン ３（全て導出済み 抗血小板剤、緑内障治療薬、抗がん剤）
基礎研究に特化したバイオベンチャー 製薬会社に早期に導出
プロテインキナーゼ阻害剤の開発を中心とした低分子の合成系医薬品の開発を目指すディスカバリー・ベンチャー
最注力開発アイテム 緑内障治療薬
技術ポイント 日欧４か国で特許化したドラッグウェスタン法の活用 プロテインキナーゼ阻害剤
提携企業 興和 日本新薬 わかもと製薬
関係大学 三重大学
５．ラオクリア創薬（４５７９）ファイザー日本法人中央研究所が前身
時価総額１４４億円（時価：１０８５円）
昨年１０月末株価２４１円→直近高値１５４９円
設立２００８年
上場２０１１年７月
外国人持ち株比率１９．１％
２０１３年１２月期予想営業赤字１１．５億円
２０１３年予定研究開発費１４億円
設立後累積赤字（前１２月期まで）１１７億円
新規開発化合物の導出による収益獲得
疼痛、消化器系疾患の２領域に集中
主な導出品 アニュデラファンギン（米国：カンジダ症 上市済み）
ジブラシドン（米国：統合失調症 上市済み）
ダルババンシン（米国：皮膚感染症 フェーズ３）
世界導入品（国内導出）ＥＰ４拮抗薬など
最注力開発領域 疼痛、消化器系疾患の２領域に集中
事業ポイント Integrated Open Collaboration Network (IOCN)
提携企業 カルナバイオサイエンス 米イーライリリー 味の素製薬 丸石製薬 米アラタナ 米デュラタ 韓国ＣＪチェリジェダン 明治製菓ファルマ
（炎）
（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。）
