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２０１３年前半のＩＰＯ通信簿
2013-07-09 14:04
７月３日のサントリー食品インターナショナル（２５８７）で２０１３年の新規株式公開（ＩＰＯ）数は２１社となりました。昨年前半のＩＰＯ数は１７社でしたので今年はそれを上回るペースとなっています。
そこで今回は２０１３年前半のＩＰＯ銘柄をチェックしてみたいと思います。
【２月】４社
１．メドレックス（４５８６・Ｍ）
公開価格１０００円
初値２２００円
高値７５００円（５月）
安値２１１１円（６月）
時価３４９０円
創薬ベンチャー。
売上３億円 経常利益▲７億円 時価総額１９３億円
創薬ベンチャー人気に乗って株価上昇。初値から５月高値まで３．４倍になるもその後６月にかけ上場初値を割り込むなど波乱の動き。直近は戻り相場の動き。他の創薬ベンチャーの動きとほぼ連動する可能性。
２．ビューティガレージ（３０８０・Ｍ）
公開価格２３００円
初値４１６０円
高値５３２０円（５月）
安値２７１０円（６月）
時価３１７０円
サロン向け物販・卸売り。
売上６３億円 経常利益３．７億円 時価総額３７．５億円
上場初値は公募価格の１．８倍、初値から５月高値まで１．２７倍となるなど順調に推移したが、その後６月にかけ調整し公開価格水準に接近するなど波乱の 展開。直近の戻り相場も動きは鈍い。業績は堅調だが、株価は今期の業績までは織り込み済みの感じ。上場後の変動リズムからすれば再び上昇の可能性。
３．買取王国（３１８１・ＪＱ）
公開価格９００円
初値２０００円
高値３０００円（２月）
安値１２２５円（６月）
時価１４３５円
総合リユース小売業。
売上５８億円 経常利益５．２億円 時価総額２５．２億円
上場初値２０００円から短期に３０００円まで５割上昇したが６月の安値１２２５円まで調整。他の買取企業並みの評価に落ち着く。出来高も細っているが、調整期間からするとそろそろ一度は上向きに転じる可能性。ＰＥＲ１０倍割れ水準でコツコツ買いの対象に。
４．協立通信情報（３６７０・ＪＱ）
公開価格１５００円
初値５０００円
高値５７００円（２月）
安値２００１円（６月）
時価２９００円
ＳＩベンダー・モバイル事業。
売上５８億円 経常利益４億円 時価総額３４．８億円
いきなり上場初値から公開価格の３．３倍で上場。その後初値から上場後の高値まで１４％上昇したが、６月にかけて安値２００１円まで調整。先週あたりは戻り相場を示したが、高値の半値水準。業績は底堅いが株価はほぼ織り込み済み。半値戻りは３８００円。
【３月】９社
１．ソフトマックス（３６７１・Ｍ）
公開価格１３００円
初値５５１０円
高値７２００円（５月）
安値３００５円（６月）
時価３９５０円
総合医療情報システム。
売上４１億円 経常利益４億円 時価総額７８．５億円
公開価格の４．２倍で上場。その後初値から上場後の高値まで３０％上昇したが、６月にかけて２，３回の下値調べを行い、結果６月に安値３００５円をつけ ました。３０００円割れを回避し戻り相場の動き。電子カルテをはじめとした医療情報システムへの成長性を期待する向きも多いのか、ＰＥＲも３０倍以上と高 い。１２月期決算で業績の進捗注目だが、業績は後半に偏り。
２．オイシックス（３１８２・Ｍ）
公開価格１２００円
初値３７００円
高値７２８０円（５月）
安値２８６７円（３月）
高値後安値２９８０円（６月）
時価４０８５円
農産品ネット販売。
売上１６３億円 経常利益８．３億円 時価総額２２３億円
公開価格の３倍で上場。初値をつけた後に２８６７円まで下落。その安値から２．５倍にまで上昇したが６月にかけて安値２９８０円まで調整。農業関連とし て根強い人気があり、安値から４割の上昇を見せる。今後の成長を織り込んで既に株価は形成されているので需給で変動しやすい点に注意。
３．オルトプラス（３６７２・Ｍ）
公開価格１５００円
初値 ４０１５円
高値１６５７０円（５月）
安値 ２７０２円（４月）
時価 ５４１０円
ソーシャルゲーム。
売上２７．５億円 経常利益９．１億円 時価総額２１６億円
公開価格の２．７倍で上場。上場２日目に５２５０円まで上昇したがその後２７０２円まで初値から３３％調整。その後短期に安値から６．１倍まで急騰。そ の後は調整を続け、直近の安値３１００円まで５分の１まで下落。異常な乱高下が見られます。時価はその安値から７０％上昇した水準。かなり乱高下が激しい が先駆したグリー、ＤｅＮＡなどの後を追うソーシャルゲーム会社として今後の成長期待が高いのでプレミアムがつきやすい。時価総額では既に経常利益２０億 円水準まで織り込んだ水準となっています。上場時はガンホー人気に連動した面もあります。流動性も結構ありますので折に触れ人気を集める可能性があります が、更なる収益拡大の必要があります。
４．ウォーターダイレクト（２５８８・Ｍ）
公開価格１２００円
初値３６００円
安値１７８７円（４月）
高値４２８０円（５月）
時価２４８０円
富士山系ミネラルウォーター宅配。
売上９４億円 経常利益６億円 時価総額５６．９億円
公開価格の３．０倍で上場。人気化すると見られたがその後３６３０円をつけて下落。４月に１７８７円の安値をつけました。その安値から再び５月には安値 から２．４倍の高値をつけましたが、その後はまた調整の動き。６月７日、６月２７日と２回の２０００円割れ寸前の安値挑戦を経て出来高は細っていますが戻 り歩調。富士山関連と言って良いか不明ですが、富士山の湧水を利用した事業ですので底堅いのかも知れません。株主には楽天の三木谷氏の名前もあります。時 価はほぼ今期の業績を織り込んだ水準にあり、来期以降の業績拡大がポイントになります。
５．鴻池運輸（９０２５・東証１部）
公開価格１０２０円
初値１４０４円
高値１７７８円（３月）
安値１２２１円（６月）
時価１３４７円
総合物流。
売上２２７９億円 経常利益７６億円 時価総額３８３億円
公開価格の３７．６％上で上場初値。初値直後に２６．６％上昇し１７７８円まで上昇したが、その後６月の安値１２２１円まで調整。時価は依然として上場 初値を下回った水準。業績は安定成長型で今期はほぼ横ばい。ＰＥＲは９．３倍、ＰＢＲも０．５５倍と低いが利益成長も低いため評価が高まらない状況です。
６．アサンテ（６０７３・東証２部）
公開価格９３０円
初値１０３４円
高値１１９５円（３月）
安値 ７６６円（６月）
時価 ９４５円
住宅用白あり防除トップ。
売上１３０億円 経常利益２３．４億円 時価総額１１３．５億円
公開価格の１１％上で上場初値。初値から上場後の高値まで１５．６％上昇。上場後穏健な株価推移を続けてきたが、５月に一旦１０７６円の高値をつけた 後、６月には７６６円の安値まで売り込まれました。高値から３６％下落した水準となりＰＥＲは７倍を割れました。その後は戻り歩調。公開価格をようやく上 回ってきました。上場後の華やかな株価上昇は見られませんが、業績は底堅く中期３０億円の経常利益を目指していますので、見直しの余地がありそうです。時 価ＰＥＲは８．５倍。
７．ファルテック（７２１５・東証２部）
公開価格３９４０円
初値４１５０円
高値５６００円（３月）
安値３５４０円（６月）
時価４２７０円
ＴＰＲ系自動車外装部品・中国関連。
売上７２５億円 経常利益３３億円 時価総額１３１億円
上場初値は穏健なスタート。その後３５％の上昇を経て安値３５４０円まで下落。公開価格を下回る水準となりましたが、その後は戻り歩調。時価ＰＥＲは ６．５倍で自動車部品株特有の低評価。今後の業績変動へのリスクを織り込んでの株価形成と見られます。新四季報では予想ＥＰＳ８１６円としており、これが 達成できるとなればＰＥＲは５．２倍となります。親会社ＴＰＲの株価変動にも注意しておきたいところです。値がさ株なので派手な変動のように見えますが実 際は３９４円の公開価格の株が４１５円で初値をつけ高値５６０円までついて３５４円に安値を経て現在４２７円という水準になっていると考えて取り組むこと が必要です。
８．ブロードリーフ（３６７３・東証１部）
公開価格１０８０円
初値１２００円
安値１１８０円（２月）
高値２７７７円（５月）
時価１６５０円
中古車販売業向け業務ソフト開発・販売。
売上１７９億円 経常利益３９．５億円 時価総額４０９億円
上場初値は穏健なスタート。その後の安値１１８０円から５月高値まで２．３倍まで上昇したがその後は６月２７日に１２４０円まで売り込まれました。現在 はそのリバウンド局面ですが、時価ＰＥＲは２０倍前後でほぼ業績の伸びを織り込んだ水準。今１２月期の業績よりも来１２月期の業績の伸びが鍵を握っていま す。翼システムを源流にしている点が不透明で継続的な業績の拡大が続くかどうかがポイントです。１００株単位で流動性が比較的高いので比較的売買の対象に はなりやすいと思われます。
９．タマホーム（１４１９・東証１部）
公開価格９８０円
初値１７００円
高値１８７０円（３月）
安値 ９９１円（６月）
時価１２０３円
住宅。
売上１５７０億円 経常利益５０億円 時価総額３６２億円
テレビＣＭでもおなじみの同社の上場初値は公開価格の１．７倍でした。その後の高値はその１０％上の１８７０円。６月安値は公開価格割れ寸前の９９１円でその後も頭重い展開が見られ初値買いで失敗した事例となりました。
５月期決算は第３四半期決算まで発表済みで小幅ながら営業赤字ですので通期経常利益５０億円とのかい離が大きくなっているのが投資家の判断を躊躇させてい ると思われます。住宅業界特有の四半期業績推移なので、これを極端にネガティブに見る必要はないとは思いますが、上場後の株価の評価が高まらない要因に なっていると思います。同社の事業内容そのものは有名タレントを使用するなど派手さがありますが、株価の推移は逆に地味です。今後も業種への評価、財務内 容の悪さ、業界内での評価などからこうした傾向が続くと考えられます。短期的には７月１２日の決算発表がポイントになります。
【４月】２社
１．サンヨーホームズ（１４２０・東証２部）
公開価格７００円
初値１２５０円
高値１２６６円（４月）
安値 ６５６円（６月）
時価 ８４６円
住宅。
売上５７７億円 経常利益１９．２億円 時価総額１０７億円
公開価格の１．７８倍で上場。その後の高値から６月安値まで調整の一途。上場後の高値から４８％下落して下げ止まり。その後は徐々に戻りつつあり、公開 価格を１４６円上回ってきました。住宅株特有の四半期業績変動で９月中間期までは営業赤字で通期計画とのかい離が大きくタマホームと同様に低評価が続く可 能性があります。近畿中心の事業エリアで知名度も低く、財務内容も有利子負債への依存度が高いなど投資には不安がつきまとっていますので乱高下しやすい要 素があります。唯一のポイントは株主にオリックス、セコム、ＬＩＸＩＬ、関西電力といった企業が入っていて４社で７２％を占めている点です。上場後の株主 構成がどうなったのかも関心を寄せられます。
２．オークファン（３６７４・Ｍ）
公開価格２６００円
初値１０４８０円
高値３２３５０円（６月）
安値 ６９９０円（６月）
時価１３５９０円
ネットオークションサイト運営。
売上７．２億円 経常利益２．９億円 時価総額２４６億円
いきなり上場初値から公開価格の４倍で上場。更にその初値から６月高値まで３．０倍に上昇したが、そこから一気に６月安値まで４分の１以下の水準まで下 落し乱高下が見られました。時価は安値の１．９倍の水準ですが、収益水準に比べかなりのプレミアムがついて評価されています。今後も成長性と過剰な評価と の間での株価の乱高下が続く可能性があります。上場後の急騰で利益を得た投資家にファンが増えているのであればまたリバウンド相場もあっても良いかと思わ れます。取り敢えずは８月１日の第３四半期業績に注目しておきたいと思います。
【６月】５社
１．ぺプチドリーム（４５８７・Ｍ）
公開価格２５００円
初値７９００円
高値１３７００円（６月）
安値 ５９３０円（６月）
時価 ８９９０円
創薬ベンチャー。
売上６．７億円 経常利益１．８億円 時価総額１１９０億円
公開価格の３．２倍で上場。上場初値から上場後の高値まで７３％上昇したが、６月にかけて５７％調整し現在は戻り歩調だが、時価総額の評価が現状の収益水準に比べやや高過ぎる印象。創薬ベンチャーの将来性期待が株価に多大に反映されているとの印象が強い。
２．横田製作所（６２４８・ＪＱ）
公開価格７２０円
初値１７０２円
高値２５７３円（６月）
安値 ９１５円（６月）
時価１２４０円
ポンプ製品。
売上１７．４億円 経常利益３億円 時価総額２２．３億円
公開価格の２．３６倍で上場。初値から上場後の高値まで５１％上昇したが、６月にかけてその高値から安値まで６４％下落。現状は戻り歩調。ＰＥＲは１２倍台、ＰＢＲは１．５倍台で極端な割安感はない。
３．リプロセル（４９７８・ＪＱ）
公開価格３２８０円
初値１７８００円
高値１８６１０円（６月）
安値１４０４０円（６月）
時価１５７３０円
創薬ベンチャー。
売上７．１億円 経常利益０．１１億円 時価総額１３０６億円
ｉＰＳ細胞関連人気で公開価格の５．４倍で上場。その後１４０００円から１８６００円のゾーンで変動。過剰な評価なのかどうかは今後の業績がどうなるか で決まります。中計では来期売上高１５億円、経常利益３．５億円を見込むが、既に経常利益１００億円の水準まで織り込んでいますので、今後の展開は波乱も 予想されます。
４．ジェイエスエス（６０７４・ＪＱ）
公開価格９５０円
初値１２００円
高値１２３５円（６月）
安値 ７８０円（６月）
時価 ８３２円
スイミングスクール。
売上７３億円 経常利益３．１億円 時価総額１６．８億円
公開価格を２６％上回る水準で上場初値をつけましたがその直後の高値１２３５円から翌日の７８０円安値まで上場後の高値まで３７％下落して公開価格を下 回ってきました。その後徐々に落ち着きを取り戻しておりますが、いまだに公開価格を上回るには至っていません。事業への評価が低い状態で公開価格を上回る には時間を要す可能性が高いと思われます。ただ、中期計画次第では時価総額が高まる要素もあります。
５．ＩＣＤＡホールディングス（３１８４・ＪＱ）
公開価格１９００円
初値３０００円
高値３０４０円（６月）
安値１９４３円（６月）
時価２０７９円
ホンダ系カーディーラー。
売上２５５億円 経常利益８．７億円 時価総額４３．７億円
公開価格の１．５８倍で上場。その後高値から翌日の安値まで３６％下落しました。その後は２０００円から２３００円での比較的穏健な推移を辿っています。
（炎）
（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。）
そこで今回は２０１３年前半のＩＰＯ銘柄をチェックしてみたいと思います。
【２月】４社
１．メドレックス（４５８６・Ｍ）
公開価格１０００円
初値２２００円
高値７５００円（５月）
安値２１１１円（６月）
時価３４９０円
創薬ベンチャー。
売上３億円 経常利益▲７億円 時価総額１９３億円
創薬ベンチャー人気に乗って株価上昇。初値から５月高値まで３．４倍になるもその後６月にかけ上場初値を割り込むなど波乱の動き。直近は戻り相場の動き。他の創薬ベンチャーの動きとほぼ連動する可能性。
２．ビューティガレージ（３０８０・Ｍ）
公開価格２３００円
初値４１６０円
高値５３２０円（５月）
安値２７１０円（６月）
時価３１７０円
サロン向け物販・卸売り。
売上６３億円 経常利益３．７億円 時価総額３７．５億円
上場初値は公募価格の１．８倍、初値から５月高値まで１．２７倍となるなど順調に推移したが、その後６月にかけ調整し公開価格水準に接近するなど波乱の 展開。直近の戻り相場も動きは鈍い。業績は堅調だが、株価は今期の業績までは織り込み済みの感じ。上場後の変動リズムからすれば再び上昇の可能性。
３．買取王国（３１８１・ＪＱ）
公開価格９００円
初値２０００円
高値３０００円（２月）
安値１２２５円（６月）
時価１４３５円
総合リユース小売業。
売上５８億円 経常利益５．２億円 時価総額２５．２億円
上場初値２０００円から短期に３０００円まで５割上昇したが６月の安値１２２５円まで調整。他の買取企業並みの評価に落ち着く。出来高も細っているが、調整期間からするとそろそろ一度は上向きに転じる可能性。ＰＥＲ１０倍割れ水準でコツコツ買いの対象に。
４．協立通信情報（３６７０・ＪＱ）
公開価格１５００円
初値５０００円
高値５７００円（２月）
安値２００１円（６月）
時価２９００円
ＳＩベンダー・モバイル事業。
売上５８億円 経常利益４億円 時価総額３４．８億円
いきなり上場初値から公開価格の３．３倍で上場。その後初値から上場後の高値まで１４％上昇したが、６月にかけて安値２００１円まで調整。先週あたりは戻り相場を示したが、高値の半値水準。業績は底堅いが株価はほぼ織り込み済み。半値戻りは３８００円。
【３月】９社
１．ソフトマックス（３６７１・Ｍ）
公開価格１３００円
初値５５１０円
高値７２００円（５月）
安値３００５円（６月）
時価３９５０円
総合医療情報システム。
売上４１億円 経常利益４億円 時価総額７８．５億円
公開価格の４．２倍で上場。その後初値から上場後の高値まで３０％上昇したが、６月にかけて２，３回の下値調べを行い、結果６月に安値３００５円をつけ ました。３０００円割れを回避し戻り相場の動き。電子カルテをはじめとした医療情報システムへの成長性を期待する向きも多いのか、ＰＥＲも３０倍以上と高 い。１２月期決算で業績の進捗注目だが、業績は後半に偏り。
２．オイシックス（３１８２・Ｍ）
公開価格１２００円
初値３７００円
高値７２８０円（５月）
安値２８６７円（３月）
高値後安値２９８０円（６月）
時価４０８５円
農産品ネット販売。
売上１６３億円 経常利益８．３億円 時価総額２２３億円
公開価格の３倍で上場。初値をつけた後に２８６７円まで下落。その安値から２．５倍にまで上昇したが６月にかけて安値２９８０円まで調整。農業関連とし て根強い人気があり、安値から４割の上昇を見せる。今後の成長を織り込んで既に株価は形成されているので需給で変動しやすい点に注意。
３．オルトプラス（３６７２・Ｍ）
公開価格１５００円
初値 ４０１５円
高値１６５７０円（５月）
安値 ２７０２円（４月）
時価 ５４１０円
ソーシャルゲーム。
売上２７．５億円 経常利益９．１億円 時価総額２１６億円
公開価格の２．７倍で上場。上場２日目に５２５０円まで上昇したがその後２７０２円まで初値から３３％調整。その後短期に安値から６．１倍まで急騰。そ の後は調整を続け、直近の安値３１００円まで５分の１まで下落。異常な乱高下が見られます。時価はその安値から７０％上昇した水準。かなり乱高下が激しい が先駆したグリー、ＤｅＮＡなどの後を追うソーシャルゲーム会社として今後の成長期待が高いのでプレミアムがつきやすい。時価総額では既に経常利益２０億 円水準まで織り込んだ水準となっています。上場時はガンホー人気に連動した面もあります。流動性も結構ありますので折に触れ人気を集める可能性があります が、更なる収益拡大の必要があります。
４．ウォーターダイレクト（２５８８・Ｍ）
公開価格１２００円
初値３６００円
安値１７８７円（４月）
高値４２８０円（５月）
時価２４８０円
富士山系ミネラルウォーター宅配。
売上９４億円 経常利益６億円 時価総額５６．９億円
公開価格の３．０倍で上場。人気化すると見られたがその後３６３０円をつけて下落。４月に１７８７円の安値をつけました。その安値から再び５月には安値 から２．４倍の高値をつけましたが、その後はまた調整の動き。６月７日、６月２７日と２回の２０００円割れ寸前の安値挑戦を経て出来高は細っていますが戻 り歩調。富士山関連と言って良いか不明ですが、富士山の湧水を利用した事業ですので底堅いのかも知れません。株主には楽天の三木谷氏の名前もあります。時 価はほぼ今期の業績を織り込んだ水準にあり、来期以降の業績拡大がポイントになります。
５．鴻池運輸（９０２５・東証１部）
公開価格１０２０円
初値１４０４円
高値１７７８円（３月）
安値１２２１円（６月）
時価１３４７円
総合物流。
売上２２７９億円 経常利益７６億円 時価総額３８３億円
公開価格の３７．６％上で上場初値。初値直後に２６．６％上昇し１７７８円まで上昇したが、その後６月の安値１２２１円まで調整。時価は依然として上場 初値を下回った水準。業績は安定成長型で今期はほぼ横ばい。ＰＥＲは９．３倍、ＰＢＲも０．５５倍と低いが利益成長も低いため評価が高まらない状況です。
６．アサンテ（６０７３・東証２部）
公開価格９３０円
初値１０３４円
高値１１９５円（３月）
安値 ７６６円（６月）
時価 ９４５円
住宅用白あり防除トップ。
売上１３０億円 経常利益２３．４億円 時価総額１１３．５億円
公開価格の１１％上で上場初値。初値から上場後の高値まで１５．６％上昇。上場後穏健な株価推移を続けてきたが、５月に一旦１０７６円の高値をつけた 後、６月には７６６円の安値まで売り込まれました。高値から３６％下落した水準となりＰＥＲは７倍を割れました。その後は戻り歩調。公開価格をようやく上 回ってきました。上場後の華やかな株価上昇は見られませんが、業績は底堅く中期３０億円の経常利益を目指していますので、見直しの余地がありそうです。時 価ＰＥＲは８．５倍。
７．ファルテック（７２１５・東証２部）
公開価格３９４０円
初値４１５０円
高値５６００円（３月）
安値３５４０円（６月）
時価４２７０円
ＴＰＲ系自動車外装部品・中国関連。
売上７２５億円 経常利益３３億円 時価総額１３１億円
上場初値は穏健なスタート。その後３５％の上昇を経て安値３５４０円まで下落。公開価格を下回る水準となりましたが、その後は戻り歩調。時価ＰＥＲは ６．５倍で自動車部品株特有の低評価。今後の業績変動へのリスクを織り込んでの株価形成と見られます。新四季報では予想ＥＰＳ８１６円としており、これが 達成できるとなればＰＥＲは５．２倍となります。親会社ＴＰＲの株価変動にも注意しておきたいところです。値がさ株なので派手な変動のように見えますが実 際は３９４円の公開価格の株が４１５円で初値をつけ高値５６０円までついて３５４円に安値を経て現在４２７円という水準になっていると考えて取り組むこと が必要です。
８．ブロードリーフ（３６７３・東証１部）
公開価格１０８０円
初値１２００円
安値１１８０円（２月）
高値２７７７円（５月）
時価１６５０円
中古車販売業向け業務ソフト開発・販売。
売上１７９億円 経常利益３９．５億円 時価総額４０９億円
上場初値は穏健なスタート。その後の安値１１８０円から５月高値まで２．３倍まで上昇したがその後は６月２７日に１２４０円まで売り込まれました。現在 はそのリバウンド局面ですが、時価ＰＥＲは２０倍前後でほぼ業績の伸びを織り込んだ水準。今１２月期の業績よりも来１２月期の業績の伸びが鍵を握っていま す。翼システムを源流にしている点が不透明で継続的な業績の拡大が続くかどうかがポイントです。１００株単位で流動性が比較的高いので比較的売買の対象に はなりやすいと思われます。
９．タマホーム（１４１９・東証１部）
公開価格９８０円
初値１７００円
高値１８７０円（３月）
安値 ９９１円（６月）
時価１２０３円
住宅。
売上１５７０億円 経常利益５０億円 時価総額３６２億円
テレビＣＭでもおなじみの同社の上場初値は公開価格の１．７倍でした。その後の高値はその１０％上の１８７０円。６月安値は公開価格割れ寸前の９９１円でその後も頭重い展開が見られ初値買いで失敗した事例となりました。
５月期決算は第３四半期決算まで発表済みで小幅ながら営業赤字ですので通期経常利益５０億円とのかい離が大きくなっているのが投資家の判断を躊躇させてい ると思われます。住宅業界特有の四半期業績推移なので、これを極端にネガティブに見る必要はないとは思いますが、上場後の株価の評価が高まらない要因に なっていると思います。同社の事業内容そのものは有名タレントを使用するなど派手さがありますが、株価の推移は逆に地味です。今後も業種への評価、財務内 容の悪さ、業界内での評価などからこうした傾向が続くと考えられます。短期的には７月１２日の決算発表がポイントになります。
【４月】２社
１．サンヨーホームズ（１４２０・東証２部）
公開価格７００円
初値１２５０円
高値１２６６円（４月）
安値 ６５６円（６月）
時価 ８４６円
住宅。
売上５７７億円 経常利益１９．２億円 時価総額１０７億円
公開価格の１．７８倍で上場。その後の高値から６月安値まで調整の一途。上場後の高値から４８％下落して下げ止まり。その後は徐々に戻りつつあり、公開 価格を１４６円上回ってきました。住宅株特有の四半期業績変動で９月中間期までは営業赤字で通期計画とのかい離が大きくタマホームと同様に低評価が続く可 能性があります。近畿中心の事業エリアで知名度も低く、財務内容も有利子負債への依存度が高いなど投資には不安がつきまとっていますので乱高下しやすい要 素があります。唯一のポイントは株主にオリックス、セコム、ＬＩＸＩＬ、関西電力といった企業が入っていて４社で７２％を占めている点です。上場後の株主 構成がどうなったのかも関心を寄せられます。
２．オークファン（３６７４・Ｍ）
公開価格２６００円
初値１０４８０円
高値３２３５０円（６月）
安値 ６９９０円（６月）
時価１３５９０円
ネットオークションサイト運営。
売上７．２億円 経常利益２．９億円 時価総額２４６億円
いきなり上場初値から公開価格の４倍で上場。更にその初値から６月高値まで３．０倍に上昇したが、そこから一気に６月安値まで４分の１以下の水準まで下 落し乱高下が見られました。時価は安値の１．９倍の水準ですが、収益水準に比べかなりのプレミアムがついて評価されています。今後も成長性と過剰な評価と の間での株価の乱高下が続く可能性があります。上場後の急騰で利益を得た投資家にファンが増えているのであればまたリバウンド相場もあっても良いかと思わ れます。取り敢えずは８月１日の第３四半期業績に注目しておきたいと思います。
【６月】５社
１．ぺプチドリーム（４５８７・Ｍ）
公開価格２５００円
初値７９００円
高値１３７００円（６月）
安値 ５９３０円（６月）
時価 ８９９０円
創薬ベンチャー。
売上６．７億円 経常利益１．８億円 時価総額１１９０億円
公開価格の３．２倍で上場。上場初値から上場後の高値まで７３％上昇したが、６月にかけて５７％調整し現在は戻り歩調だが、時価総額の評価が現状の収益水準に比べやや高過ぎる印象。創薬ベンチャーの将来性期待が株価に多大に反映されているとの印象が強い。
２．横田製作所（６２４８・ＪＱ）
公開価格７２０円
初値１７０２円
高値２５７３円（６月）
安値 ９１５円（６月）
時価１２４０円
ポンプ製品。
売上１７．４億円 経常利益３億円 時価総額２２．３億円
公開価格の２．３６倍で上場。初値から上場後の高値まで５１％上昇したが、６月にかけてその高値から安値まで６４％下落。現状は戻り歩調。ＰＥＲは１２倍台、ＰＢＲは１．５倍台で極端な割安感はない。
３．リプロセル（４９７８・ＪＱ）
公開価格３２８０円
初値１７８００円
高値１８６１０円（６月）
安値１４０４０円（６月）
時価１５７３０円
創薬ベンチャー。
売上７．１億円 経常利益０．１１億円 時価総額１３０６億円
ｉＰＳ細胞関連人気で公開価格の５．４倍で上場。その後１４０００円から１８６００円のゾーンで変動。過剰な評価なのかどうかは今後の業績がどうなるか で決まります。中計では来期売上高１５億円、経常利益３．５億円を見込むが、既に経常利益１００億円の水準まで織り込んでいますので、今後の展開は波乱も 予想されます。
４．ジェイエスエス（６０７４・ＪＱ）
公開価格９５０円
初値１２００円
高値１２３５円（６月）
安値 ７８０円（６月）
時価 ８３２円
スイミングスクール。
売上７３億円 経常利益３．１億円 時価総額１６．８億円
公開価格を２６％上回る水準で上場初値をつけましたがその直後の高値１２３５円から翌日の７８０円安値まで上場後の高値まで３７％下落して公開価格を下 回ってきました。その後徐々に落ち着きを取り戻しておりますが、いまだに公開価格を上回るには至っていません。事業への評価が低い状態で公開価格を上回る には時間を要す可能性が高いと思われます。ただ、中期計画次第では時価総額が高まる要素もあります。
５．ＩＣＤＡホールディングス（３１８４・ＪＱ）
公開価格１９００円
初値３０００円
高値３０４０円（６月）
安値１９４３円（６月）
時価２０７９円
ホンダ系カーディーラー。
売上２５５億円 経常利益８．７億円 時価総額４３．７億円
公開価格の１．５８倍で上場。その後高値から翌日の安値まで３６％下落しました。その後は２０００円から２３００円での比較的穏健な推移を辿っています。
（炎）
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