ロボアドバイザーの資産運用方法とは？ その２

　私が昨年から関わっている仕事の一つに、ロボアドバイザーサービスのサポートがあります。


　引き続き、ウェルスナビ社のホワイトペーパーを解説していきます。
https://www.wealthnavi.com/image/WealthNavi_WhitePaper.pdf


　前回は、ブラックリッターマンモデルで、各資産のリスク・リターン・相関係数を推計しているところまで解説しました。


　再度確認しておくと、

リスク（米ドルベース）が

　米国株　　　１２．４％
　日欧株　　　１４．８％
　新興国株　　１８．４％
　米国債券　　　２．８％
　物価連動債　　４．８％
　金　　　　　１７．９％
　不動産　　　１４．９％

リターン（米ドルベース）が

　米国株　　　６．５％
　日欧株　　　７．５％
　新興国株　　８．５％
　米国債券　　１．９％
　物価連動債　２．３％
　金　　　　　３．９％
　不動産　　　５．８％

と推計しています（２０１６年１０月時点）。


　今度は、これらを組み合わせて、ポートフォリオを構築し、リスク量に応じて、リターンが最大になるような構成を計算します。

　例えば保守的でリスクの低いポートフォリオでは、

　米国株　　　１４．７％
　日欧株　　　　５．０％
　新興国株　　　５．０％
　米国債　　　３５．０％
　物価連動債　３０．３％
　金　　　　　　５．０％
　不動産　　　　５．０％


積極的なリスクの高いポートフォリオでは、

　米国株　　　３５．０％
　日欧株　　　３１．８％
　新興国株　　１３．２％
　米国債　　　　５．０％
　金　　　　　１０．０％
　不動産　　　　５．０％

などとなります。


　そして、次に投資する商品（ＥＴＦ）を選んでいきます。

　ＥＴＦを選ぶ基準は、

　１）パッシブファンド
　２）純資産総額が一定以上
　３）流動性が十分である
　４）外国投資信託の届け出がある
　５）低コスト

という順番でスクリーニングをして選んでいきます。


　ここでは、ＮＹ上場の

　米国株　　　ＶＴＩ（Vanguard）
　日欧株　　　ＶＥＡ（Vanguard）
　新興国株　　ＶＷＯ（Vanguard）
　米国債券　　ＡＧＧ（iShares）
　物価連動債　ＴＩＰ（iShares）
　金　　　　　ＧＬＤ（SPDR）
　不動産　　　ＩＹＲ（iShares）

が選ばれています。

　やはりＥＴＦ大手のVanguard社とiSharesのシリーズが選ばれているのも納得です。


　その後は、定期的にリバランスをしていくことになります。

　ここでのリバランスのルールは

・６ヶ月リバランスが行われていない
・最適化のされたポートフォリオから５％以上乖離した資産クラスがある場合

といったルールになっています。

　また、上記で説明した最適ポートフォリオも、時間とともに変化していきますので、３か月ごとに、最適ポートフォリオも計算し直すことになっています。



　ここまで２回にわたって、WealthNavi社の運用アルゴリズム（ホワイトペーパー）について解説してきましたが、結論としては、

・ホワイトペーパーを読めば、個人投資家でも同じような事は可能である

とも言えると思います。

　もしも、自分でローコストに組み立てようと思うのであれば、このホワイトペーパーを見ながら自分でＮＹでＥＴＦを購入すれば同じことができます。

　それが面倒だ、とても継続できそうにないという人は、ロボアドを使ってみれば良いのではないでしょうか。


株式会社マネーライフプランニング
代表取締役　小屋　洋一


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