株の玉手箱 着眼大局着手小局その８

～相場の観測～


【週足参照】　＝上昇ピッチに警戒＝

※チャートを用いた説明は、こちらにて掲載しております。
https://1376partners.com/content_page/11408

　前回「基調維持も騰勢鈍化で反動安値幅に留意」（記：２０２０／５／１５）では以下のように述べた。

「騰勢鈍化も半値戻し２０，３１７円をクリアしたほか、安値（Ｒ）１６，５５２円から直近高値２０，３９０円までの上げ幅が３，８３８円と前上げ幅３，８２２円（Ｐ～Ｑ）に相当する水準２０，３４７円を上回り、順次バランス値をクリアし、上げ幅の拡大につながりやい経過となっている。
　引き続き、高値（Ｋ）２４，２７０円を基点とする下げ三波動（Ｋ～Ｎ～Ｑ～Ｒ）形成後の第４波動（Ｒ～？）が進行しており、以下の上値水準が挙げられる。

（１）２１，４８０円＝Ｒ＋（Ｑ－Ｎ）
（２）２１，６６７円＝Ｒ＋（Ｋ－Ｎ）
（３）２２，３４１円＝Ｒ＋（Ｉ－Ｈ）
（４）２２，４６８円＝Ｒ＋（Ａ－Ｆ）

　ただ、上げ基調も騰勢鈍化と値幅のバランスで、一旦、影響を受ける可能性もあり反動安値幅には留意したい。」

とした。


　実際には、騰勢鈍化から上放れ上げを加速し高値（Ｓ）２３，１７８円と上伸した。ただ、安値（Ｒ）１６，５５２円からの上げ幅が６，６２６円と過去の値幅６，９５８円（１４年４月安値１３，９１０円から１５年６月高値２０，８６８円までの値幅）に接近したあと２２，３０５円と反落（▲８７３円）しやや影響を受ける格好となった。
　また、高値（Ｑ）２４，０８３円から安値（Ｒ）１６，５５２円までの９週に対し、同安値（Ｒ）から高値（Ｓ）２３，１７８円まで１３週となった。

　よって、現在は上げ基調の経過も反動安値幅がどの程度（重要値幅１，７２８円）で収まるか、または、深押しせずに切り返し高値に進むか見極める状況にある。



【日足参照】　＝下げ幅拡大に懸念＝

※チャートを用いた説明は、こちらにて掲載しております。
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　日足では前回「基調維持もウエッジ型収れんで動意接近へ」（記：２０２０／５／１５）では、以下のように述べた。

「高値（Ｇ）１９，８９７円以降は、高値と安値をともに切り上げた。ただ、高値の切り上げ幅は３５１円（Ｅ→Ｇ）、２９６円（Ｇ→Ｉ）、１９７円（Ｉ→Ｋ）と次第に縮小し、安値も１，３１９円（Ｆ→Ｈ）、４８２円（Ｈ→Ｊ）と縮小する「斜傾三角形」の進展から動意が急接近している。

　よって、高値（Ｋ）２０，３９０円と安値（Ｊ）１９，６１９円の何れをブレイクするかが焦点となっている。高値を上回ると上値は前述（週足の項）の水準となる。
　一方、下落の危うさも内在していることか、安値（Ｊ）１９，６１９円を下回ると前安値（Ｈ）１９，１３７円ないし安値（Ｆ）１７，８１８円の維持が焦点となる。

　反動安値幅では(1)９０２円（Ｂ～Ｃ）　(2)１，１１２円（Ａ～Ｂ）　(3)１，７２８円（Ｅ～Ｆ）の範囲内に収まることが重要となる。また、(3)１，７２８円を上回るとさらなる値幅の拡大につながりやすくなる。」

とした。

　実際には、騰勢鈍化も安値（Ｌ）１９，９１４円（５／１４）を下回らず高値（Ｋ）２０，３９０円を上回って上伸し順次上値計算値をクリアした。
　この間、安値（Ｌ）１９，９１４円（５／１４）以降は、４連騰（△６８１円）～続落（▲２０７円）～４連騰（△１，５２８円）～小反落（▲３８円）を挟んで６連騰（△１，３０１円）と１７日間で△３，２６４円高と上伸した。
　６月８日には高値（Ｍ）２３、１７８円と２月２１日以来７０日ぶり（立ち合い日数ベース）に２３，０００円台を回復した。
　また、安値（Ｄ）１６，５５２円から高値（Ｍ）２３，１７８円までの上げ幅は６，６２６円と前上げ幅５，１１５円（週足：Ｋ～Ｎ）および５，９１６円（週足：Ａ～Ｆ）を一気に上回った。

　ただ、高値（Ｓ）２３，１７８円に進んだあと反動安値幅が一時▲１，３９２円安と拡大し、その後値を戻し、終値では▲８７３円安と過去の値幅９０２円（Ｂ～Ｃ）の範囲内に収まり、安値（Ｄ）１６，５５２円と安値（Ｌ）１９，９１４円を結んだ下値支持線を維持した。

　よって、現在は現水準から切り返すか。または、下げ幅拡大も値幅１，７２８円（Ｅ～Ｆ）の範囲内に止まって切り返す（ともに高値更新が重要）ことかできるかが焦点となる。

　維持できない場合は、下げ幅の拡大へつながりやすくなる。その場合、下値は以下の水準が挙げられる。

（１）２２，２７６円＝Ｍ－（Ｃ－Ｂ）
（２）２２，０６６円＝Ｍ－（Ａ－Ｂ）
（３）２１，４５０円＝Ｍ－（Ｅ－Ｆ）
（４）２１，０９９円＝Ｍ－（Ｇ－Ｆ）
（５）２０，４５４円＝Ｍ－２，７２４円（１８．７／５～１０／２までの上げ幅）
（６）２０，１８４円＝Ｍ－（Ｅ―Ｄ）

　一方、下げ幅が１，１１２円から１，７２８円の範囲内に収まって切り返し、高値（Ｍ）２３，１７８円を上回ると安値（Ｄ）１６，５５２円以降の基調の継続となり、今年１月高値（Ａ）２４，０８３円にトライする動きにつながりやすくなる。その場合、上値は以下の水準が挙げられる。

（１）２３，５１０円＝Ｄ＋６，９５８円
（２）２３，８８４円＝Ｄ＋７，３３２円
（３）２３，９８７円＝Ｄ＋７，４３５円
（※）２４，０８３円＝高値（Ａ）：今年１月２０日
（４）２４，５４８円＝Ｄ＋７，９９６円


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【フォーカス】　～騰落レシオ～


　相場全体（インデックス）の動向を把握する代表的な指標として「騰落レシオ」がある。株価指数の上昇局面で値下がりする銘柄もある一方、指数が下降する局面でも値上がりする銘柄がある。

　騰落レシオは、値上がり銘柄数と値下がり銘柄数との比率を用いて、現在の状況を知ろうとするもので今後についての検討にも一助となる。

　値上がり銘柄数が多い状態が長く続けば調整局面が接近している。逆に値下がり銘柄数が多い状態が長く続けば反発が近い、と言うように相場を分析する手法で便利な指数である。

※騰落レシオの求め方は一定の期間（一般的には２５日間を使用している）の値上がり銘柄数と、値下がり銘柄数の比率を計算する。

　騰落レシオ＝値上がり銘柄数÷値下がり銘柄数×１００％

　一般的な見方としては以下の通り
１）１２０％台に上昇した場合、目先の相場は高値波乱の接近となる（売りシグナル）
２)７０％台に低下した場合、目先の相場は底入れし反発の接近となる（買いシグナル）といわれている。

　また、騰落レシオは株価が高値をつける前に１２０％を超えたり、株価が安値をつける前に７０％を割り込むなどの傾向があり、株価のピークやボトムと必ずしも一致するものではないが、騰落レシオがピーク圏に接近する局面では、全体的な底上げとなる。
　一方、騰落レシオがピークアウトとなれば、個別物色の強い展開となる傾向があることから、相場の現況を知るほか、相場の先行指標としても利用されている。


★参照　騰落レシオと日経平均株価

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　では、現局面での判断はどうであろうか・・・
※日経平均株価と騰落レシオの主なピーク・ボトムの比較（２０１５年以降）
　騰落レシオのピークとボトムは、以下の通り日経平均株価に先行している。


　＜日経平均株価【高値】＞　＜騰落レシオ（２５）＞

〇２０１５年　２０，８６８円（６／２４）
　１４１．４２％（２／２６）…６６日前
　※騰落レシオのピーク後の低下も物色が旺盛で１００％台で推移したことから、日経平均株価のピークまでの時間が延びた。

〇２０１８年　２４，１２４円（１／２３）１２４．４１％（１／１６）…５日前
　２０１８年　２４，２７０円（１０／２）１３６．０５％（９／２６）…４日前
〇２０２０年　２４，０８３円（１／２０）１４２．３４％（１９．１１／１２）…４４日前

　※騰落レシオはピーク後に物色が限られ次第に低下し、日経平均株価の騰勢は鈍化した。

◎直近では、日経平均の高値６月８日に対し、騰落レシオのピーク１５０．１４％（６／４）は４日前となっている。


　＜日経平均株価【安値】＞　　　　　　　　　＜騰落レシオ（２５）＞

●２０１５年　１４，９５２円（２／１２）５３．８２％（１／２１）…１２日前
●　　〃　　　１４，９５２円（６／２４）８１．１４％（６／１６）…６日前
●２０１８年　２０，６１７円（３／２３）７６．１６％（２／１４）…２６日前
●　　〃　　　１９，１５５円（１２／２５）６５．６４％（１２／２５）…同日
●２０２０年　１６，５５２円（３／１９）４０．１２％（３／１６）…３日前


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【先人からの一言】　　～常に冷静な投資家になろう～


★参照　脳活チャート！！
※チャートは、こちらにて掲載しております。
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　相場で大事なことは“今を知る”ことでしょう。
　今とは何か、それは「現在性」である。
　相場の現在性とは何か、
　１）今が強いのか、弱いのか…『相場の強弱』を知ることである。
　強弱からは、２)上なのか、下なのか…『方向性』を知ることができる。
　次に、方向性が分かれば、３)どの程度へ行きそうか…『水準』を考えることができることにつながるのだが・・・。

　これらの簡単なアプローチの仕方知れば相場の騰落に一喜一憂することがなくなる。

　そのためには、価格の変動により“今が今でなくなる”ときを予測（察知）することが大事である。

“上げ続けた相場はい何れ下げに転じ、下げ続けた相場は何れ上げに転じる”ことから『相場の変化』に対応すべきポイント（波動と値幅と時間関係）に留意することが重要となる。

　相場をヤル（株式投資）ことは、常時“不安と期待”の狭間に身を置くことから、どちらに動くかを察知することが大切である。

　したがって、転ばぬ先の杖！憂いに備える！賢者は「チャート」を大いに利用すべきであろう。進化する投資家を目指して歩みたいものですが・・・如何なものか。

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【備考】～ＮＹダウ平均株価＆ナスダック指数について～


★参照　ＮＹダウ（日足）

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＝値幅調整の懸念を示唆＝

　前回は「短騰勢鈍化で危うさ内包か」として以下のように述べた。

「急速に騰勢が鈍化し、高値（Ｋ）２４，６３３ドルから安値（Ｎ）２３，２４７ドルまで小さな下げ三波動構成（Ｋ～Ｌ～Ｍ～Ｎ）で下げ幅１，３８６ドル（Ｋ～Ｎ）と前値幅１，２２４ドル（Ｉ～Ｊ）および１，２９５ドル（１／３１～Ａ）を一気に上回ったことから安値（Ｊ）２３，０１８円の維持が重要となっている。また、同安値（Ｊ）を下回ると下げ幅の拡大につながりやすくやや危うさがある経過となっている。

　下落値幅としてはチャート上に記しているが、(1)１，６０９ドル（Ｇ～Ｈ）、(2)１，６８１ドル（Ｂ～Ｃ）、(3)１，９８５ドル（Ｄ～Ｅ）、(4)３，２９９ドル（Ｈ～Ｉ）などが挙げられるほか。３，９６１ドル、４，１４２ドルがある。

　ただ、下落値幅が１，６０９ドル内（Ｇ～Ｈ）に収まって、早期に切り返し高値（Ｋ）２４，６３３ドルを上回ると安値（Ｆ）１８，５９１ドルを基点とする上げ基調の継続で高値をうかがう経過となる。上値は以下の水準が挙げられる。」

とした。

（１）２４，９０４ドル　（２）２５，７７０ドル　（３）２６，２０８ドル
（４）２６，３５０ドル　（５）２６，５１３ドル　（６）２７，３７９ドル


　実際には、安値（Ｊ）２３，０１８ドルを下回らずに高値（Ｋ）２４，６３３ドルを上回り、もみ合い状態から上放れ複数の均衡点を一気にクリアし、安値（Ｆ）からの上げ幅は８，９８１ドルと拡大した。
　ただ、高値（Ｏ）２７，５７２ドルへ進んだ直後に反動安が生じ、安値（Ｐ）２５，１２８ドルまでの下げ幅が２，４４４ドルと前値幅１，６０９（Ｇ～Ｈ）を一気に上回り、安値（Ｆ）１８，５９１ドル以降の最大値幅が生じた。

　よって、現在は下値を探る経過となっている。その場合、下値は以下の水準が挙げられる。

（１）２４，２７３ドル＝Ｏ－（Ｉ―Ｈ）
（２）２４，０９９ドル＝Ｏ－３，４７３ドル：１９年１０月安値～高値（Ａ）までの値幅
（３）２３，６６１ドル＝Ｏ－（Ｇ―Ｆ）
（４）２３，５００ドル＝Ｏ－４，０７２ドル：１９年８月安値～高値（Ａ）までの値幅
（５）２３，４３０ドル＝Ｏ－（Ａ－Ｂ）

　ただ、下値模索も反動高が生じ９６９ドルを上回る値幅を超えると下値不安がやや後退し、高値（Ｏ）をうかがう動きにつながる安くなる。そのほかの値幅は、１，２２４ドル、１，３８６ドルがある。
　一方、高値（Ｏ）が更新できない場合は、二番天井形成へ進展する可能性が高まる。


★参照　ナスダック（日足）

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＝基調に変化の兆し＝

　前回は「トレンド継続も下げ幅拡大に留意」として以下のように述べた。

「反動安値幅は、４３７ｐ（Ｇ～Ｈ）、３８７ｐ（Ｉ～Ｊ）、３１０ｐ（Ｋ～Ｌ）と順次縮小する上げ基調となっている。ただ、高値（Ｍ）９，１９２ｐのあと安値（Ｎ）８，８６３ｐまでの下げ幅が３２９ｐとやや拡大していることから、高値（Ｍ）９，１９２Ｐからの下げが安値（Ｆ）６，８６０Ｐ以降最大の下げ幅４３７Ｐ（Ｇ～Ｈ）に見合う水準８，７５５ｐの維持が重要となっている。同水準を下回ると下げ幅の拡大につながりやすく下値を探る可能性が高まる。」

とした。

　実際には、速やかに切り返し高値（Ｍ）９，１９２ｐを上回り、上げ足を強めて高値（Ｏ）１０，０２０ｐと今年２月の高値を更新した。ただ、高値直後に反動安が生じ値幅が５２８ｐと４３７ｐ（Ｇ～Ｈ）を上回り、安値（Ｆ）６，８６０ｐ以降最大の値幅となった。

　よって、現在は値幅６７８ｐ（２０．１／２７～高値Ａまでの上げ幅）の範囲内に止まることができるか否かが焦点となる。割り込むと下げ幅の拡大につながりやすく下値を探る経過となる。その場合、下値は以下の水準が挙げられる。

（１）９，３４２ｐ＝Ｏ－６７８ｐ
（２）９，０８３ｐ＝Ｏ－（Ｇ－Ｆ）
（３）９，００６ｐ＝Ｏ－（Ｅ－Ｆ）
（４）８，７６９ｐ＝Ｏ－（Ａ－Ｂ）
（５）８，２０３ｐ＝Ｏ－（Ｃ－Ｄ）

　一方、直近の安値（Ｐ）９，４９２ｐないし９，３４２ｐ程度で踏みとどまって切り返し、高値（Ｏ）１０，０２０ｐを上回ると上値を探る経過へつながる。
　その場合、上値は以下の水準が挙げられる。

（１）１０，４８５ｐ＝Ｆ＋３，６２５ｐ：１８年１２月安値か～今年高値（Ａ）まで
（２）１０，２９０ｐ＝Ａ＋４７３ｐ：１９年６月安値と安値（Ｆ）の値幅
（３）１０，６０８ｐ＝Ｇ＋（Ｇ－Ｆ）×３
（４）１１、１７６ｐ＝Ｃ＋（Ｃ－Ｆ）


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　新型コロナウィルスの感染症拡散事態が一日も早く終息し、平穏な生活を取り戻せるよう心から願っております。
　引き続き、気を緩めず第２波に備えましょう！
　プラス熱中症対策も怠らないようにしましょう！
　オタガイニ（＊＾－＾）／＼（＾－＾＊）ガンバロー！


（あすなろ産業調査部　長森伸行）


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株式会社あすなろ／関東財務局長（金商）第６８６号／加入協会　一般社団法人日本投資顧問業協会


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