割安感のあるバリュー株の評価

　決算発表がピークを越えたようですが、皆さんのお手持ちの銘柄の業績はいかがでしょうか。想定通りの着地あり大幅上方修正あり。一方では大幅な下方修正に見舞われた銘柄ありと千差万別。
　前期が想定を上回った上に今期見通しを増収増益としたアイティフォー（４７４３）や前期と今期の好業績見通しを背景に中期計画まで上方修正したハウスドゥ（３４５７）のような事例もありますが、一方ではユーグレナ（２９３１）のように先行投資で今９月期業績を赤字転落とした例もあってひきこもごもの決算内容です。


　企業業績には変化がつきものですが多くの投資家は基本的には良い意味の変化を楽しみにしたりしながら投資されているものと拝察致しますが、時には意に反して下方修正に見舞われることもございます。

　そうした企業業績の変化を覚悟しながらの投資ではあるでしょうが、できれば安定した業績成長を期待したいものです。また、こうした企業業績がどこまで株価に反映されているのかを投資家は気にしながら株価の変動を眺めているものと思います。
　株価は想定された内容であっても発表を機に変化しがちです。それが下方修正となれば売られますし、上方修正となれば買われるのが一般的です。


　多くの業績変化の大きな銘柄の極端な株価変動がこの時期に見られがちですが、こうした変化を冷静に眺め、分析されながら次の方向性を探るのも一法ではあります。皆さんの運用成果も安定的に資産が増強されていくことが重要です。何か単発で儲けたからと言って、一方で損していては元も子もない訳であくまで資産全体の増強のためのポートフォリオ構築が重要だと考えるためです。


　かねてから私は３つのポートフォリオ構築の方向性を個人投資家の皆様にはお示ししてきました。

　それは１．割安感のあるバリュー株（低ＰＥＲ、低ＰＢＲ、高配当利回り、キャッシュリッチ）への投資を基本とし、２，成長シナリオが描ける材料株、テーマ株を第２の柱に据えて、３．ＩＰＯ銘柄への取り組みを第３の柱にしたものです。
　これらによってインデックス以上の成果を実現することを目標に資産形成を図って頂きたいとこの３つの方向性を提唱して参りました。


　本日はこのうちの１に掲げたバリュー株の中でも安定した業績を上げている比較的割安感のある中小型バリュー株の中から３銘柄を取り上げてみたいと思います。


　日本の株式市場にはバリュー株が山のように存在しています。企業体質ではやや臆病で成長のための思い切った投資をしないためキャッシュリッチな状態が続いている銘柄と言えます。
　設備投資は減価償却の範囲内で自己資本が蓄積された結果、利益がそこそこ出ていてもＲＯＥが低下していますので、投資家の評価が高まっていないことが特徴的な銘柄です。
　そうしたバリュー株には自己ＰＲ（ＩＲ）が十分ではない場合も多く、ＩＲの積極化によって平均的な投資尺度の水準まで評価が高まることも考えられます。


　継続的に業績を向上させられる実力を備えていれば尚更ですが、そうした潜在的な能力まで含めた経営内容が投資家に伝わることで株価水準も大きく変化していく可能性があります。


１．日本フェンオール（６８７０・Ｔ２）１６３０円前後で６か月間が経過

　時価１６２９円　時価総額９６億円　今期予想経常利益１６．６３億円
　今期予想ＥＰＳ１９７．９円　１Ｑ実績ＢＰＳ１９０４円　配当金５５円
　配当性向２７．８％（ＥＰＳ２００円で３０％の配当性向だと６０円配当）
　今期予想ＰＥＲ８．２倍、実績ＰＢＲ０．８６倍、配当利回り３．３８％
　保有現預金５５．５億円、投資家有価証券２７億円　合計８２．５億円
　有利子負債　短期５．９億円　長期６．４億円　合計１２．３億円

　上場：１９９６年６月　公開価格２３５０円　上場時公募増資６０万株
　発行済み株式数５８９．３万株　上位１０株主保有株数２６１万株（４４％）
　外国人持ち株比率１６％　９４万株
　浮動株比率２３．６％　１３９万株
　株主数　２９１１名　株主１名当たり保有株数１１００株

　２０１７年１１月から４月までの平均月間出来高２１万株
　株価レンジ　１５６０円～１７４９円（中間値１６５５円）
　１年前月末終値比較株価　１月から５月　平均＋１７．７％
　年末予想株価１９００円

（ポジティブな点、ネガティブな点などは有料メルマガにて掲載）


２．テノックス（１９０５・ＪＱ）昨年１１月高値から２６％下落した水準

　時価９９２円　時価総額７０．２億円　今期予想経常利益９．５億円
　今期予想ＥＰＳ１００．４円　前期末ＢＰＳ１５９１．１４円
　配当金３０円　配当性向２９．９％
　今期予想ＰＥＲ９．９倍　実績ＰＢＲ０．６２倍　配当利回り３．０％
　保有現預金８６．２億円　投資有価証券１．７億円
　有利子負債　ゼロ

　上場１９９１年１１月　公開価格６３１０円　上場時公募増資５０万株
　上場後株式分割で１株について１．３２株分増加（公開価格は４７８０円に）
　発行済み株式数７６９．４万株　自己株６１．３万株
　自己株を除く上位１０株主保有株数２９３．３万株
　外国人持ち株比率　４．１％　３１．９万株（３５名）
　浮動株比率　１１．６％　８９．２万株
　単元株株主数　１３３９名（総株主数１５０７名・２０１７年９月末）
　株主一人当たり平均保有株式数３１００株

　２０１７年１１月から４月までの平均月間出来高４１万株
　株価レンジ　９２１円～１３５５円（中間値１１３８円）
　１年前月末終値比較株価　１月から５月　平均＋２１．１％
　年末予想株価１２００円

（ポジティブな点、ネガティブな点など有料メルマガにて掲載）


３．協立エアテック（５９９７・ＪＱ）１Ｑ好決算発表のバリュー株

　時価７７２円　時価総額３６．８億円　今期予想経常利益７．３億円
　今期予想ＥＰＳ１０５．０円　１Ｑ末ＢＰＳ１１６０．０６円
　配当金２０円　配当性向１９．０％
　今期予想ＰＥＲ７．４倍　実績ＰＢＲ０．６７倍　配当利回り２．５９％
　保有現預金２４．３億円　投資有価証券３．１億円
　有利子負債　短期１８億円

　上場１９９３年６月　公開価格３３００円　上場時公募増資４６万株
　上場後株式分割で１株について１．３株分増加（公開価格は２５３８円に）
　発行済み株式数６００万株　自己株１２３．９万株
　自己株を除く上位９株主保有株数２６１万株
　外国人持ち株比率　０．１％
　浮動株比率　１６．４％　９８．４万株
　単元株株主数　１９２３名
　株主一人当たり平均保有株式数１１００株

　２０１７年１１月から４月までの平均月間出来高１７．３万株
　株価レンジ　６９１円～８４０円（中間値７６５円）
　１年前月末終値比較株価　１月から５月　平均＋２１．５％
　年末予想株価９５０円

（ポジティブな点、ネガティブな点など有料メルマガにて掲載）


（炎）


（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。）