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有料メルマガライブラリから（158）バリュートラップに怯えすぎる愚はおかしたくないと考える日々が続く
2015-08-21 11:50
有料メルマガ・石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」の過去配信ライブラリ「銘柄研究」「コラム」のうち、コラムの一部を再編集して毎週掲載いたします。自立した投資家、石川臨太郎のコンテンツをお楽しみ下さい。
なお、内容は執筆当時の背景に基づいており、現在の状況と必ずしも一致しないことを予めご了承下さい。
＝「バリュートラップに怯えすぎる愚はおかしたくないと考える日々が続く」＝
（有料メルマガ第２４４回・２０１３／９／１０配信号)
※注 ２０１３年９月現在の内容ですので留意下さい。
株式投資など、相場といわれる投資対象で、長く運用を行っていると、相場での運用成績は運や偶然に左右されることが本当に大きいということを身に染みて悟らされます。
【中略】
運や偶然もある程度の努力で、より運が良くなるとか、自分に都合のよい偶然が起こる確率を高める、ということが出来ないわけではないと私自身は信じてい ます。しかし、これは経験で体感、理解できることで、言葉や理論で他人に明確に説明し理解してもらうことができることではないと思っています。
そこで、私は運や偶然は人間の力ではどうすることもできないものだという前提を置いたうえで、投資家としては人間が理解できる２０％から３０％程度の合 理的に説明できる株価に影響を与える部分を見極め、考え抜いて投資行動をとっていくことで、利益を少しでも上げること、運用成績を上げることを目指すしか ないと考えているわけです。
中長期的に考えれば、株価というものは企業が業績を上げ利益を出し続けて成長していけるかどうかで決まると、世の中では考えられています。
だから個人投資家もプロのファンドマネージャーも投資家ならば企業のファンダメンタルズの内容を考え抜いて、ファンダメンタルズが良好なのに株価が安値に放置されている、本当（＝どう考えても絶対といえるほど）に割安な銘柄を探しているわけです。
しかし株式投資においては、そんな本当に割安な株に投資することが出来たとしても、それで儲かることが保障されているわけではないことも、真実です。
多くの自分以外の投資家が、自分が買った『本当に割安』な株に気が付いて、いっしょに買ってくれなければ株価は、まったく上がらずに、むしろ下げてしまうことも多いのが株式市場の真実の姿です。このことは株式投資を１年程度も行っていれば、気付かされる事実です。
これを相場の世界では『バリュートラップ（割安性の罠）』などと呼んでいるわけです。しかし、このメルマガをスタートしてから、研究銘柄として取り上げ た時点ではバリュートラップにどっぷりはまり込んでいたバリュー株が１年から２年たって株価を確認すると、研究銘柄として取り上げた時よりも株価が数倍に 上がったものはかなりたくさんあります。
多くの投資家が割安な株に投資しない理由はもろもろです。投資家がそのような株を買わないのは、その企業の株価が割安なことを知らないことが、まずあり ます。また割安だと気が付いていても、出来高が小さい銘柄の場合は、その銘柄に投資している大口の投資家の都合による売買で株価が急に大きく落ちてしまう ことも有りうるという流動性リスクが高いこともあります。
しかし多くのベテラン投資家が懸念するような、流動性リスクが発生して自分の買値から株価が大きく下落しても、買った時点で、すでに株価が『企業の本当 の価値（＝資産価値＋事業価値）』から考えて、とても安いところにあったわけですから、さらに株価が下げたとしても購入時点より配当利回りが高くなり、 ＰＥＲとＰＢＲなどの投資指標はより低くなり、割安感がもっと大きくなるということも事実です。
最初に述べたように株価が業績に比例して、いつかは分からないけれど、いずれかの未来に上がるならば、その企業が業績を伸ばして利益を出し続けて成長し ていくと信じられるなら、ある程度の長い投資期間を考えて、これから数年間は使う必要がない資金を、投資しておく対象として考えても良いと思っています。 つまり現在時点ではどっぷりとバリュートラップに落ち込んでいる銘柄も、投資対象としては魅力があるとも判断できます。
そのような割安株に投資をするために一番大切なのは、その企業のファンダメンタルズ、少し細かく例示すると利益率、収益性、事業の成長性、財務の健全 性、すでに保有している資産の価値、製造ノウハウなどの知識を持つことです。つまり企業分析が大切だということです。その企業を良く理解していないと投資 する意欲は持てません。
繰り返しになりますが、人間が理解できる理由で株価が上がる（＝決まる）割合は２０％から３０％しかないことも、頭の中ではしっかりと認識しておくことも大事です。
そしてこのようなバリュートラップに落ち込んでいるような銘柄の株価が上がり始めるときは、何らかのカタリスト（＝触媒）が存在していることも多いということを理解しておくことが大事です。
身近なカタリストといえば、優待の最終権利日が近づいてくること、業績の大幅な増益修正のＩＲがあること、投資環境が良くなる事などが考えられます。
【後略】
経済的独立ワクワク！サポーター 石川臨太郎
★有料メルマガ・石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」を週１回配信しています。石川臨太郎が特定銘柄を挙げて詳細研究する「銘柄研究」が好評です。ご興味がある方はぜひ一度ご購読下さい。
本日配信の有料メルマガでは、日本国内で必要不可欠な製品を持ち、今後の業績伸長が期待でき、財務内容も良く、現金性資産も多く保有しており、含み益の膨大な賃貸不動産なども保有する低ＰＥＲ低ＰＢＲ企業を、研究銘柄として掲載しています。
また、コラムでは、「決算短信発表時に増益修正を行ったのに株価が大きく上げる株も、下げる株もあります。その企業の決算発表の癖を掴んでいれば合理的 ではない株価の下落に付和雷同させられることはありません。その下落をチャンスに変えることも可能です。」と題し、４月配信研究銘柄の、福田組とクリヤマ ホールディングスの２銘柄を検証。上方修正を行ったあとの株価の反応が正反対の銘柄を、業績予想や実績などを背景に今後の展望を行っています。
さらに、内需型の賃貸不動産銘柄やＩＴ関連銘柄から、今後の研究銘柄候補５銘柄を挙げ、そのうち１銘柄を過去のコラムを引用しながら解説しています。
金曜日までにご購読の方へは、もれなく最新号を差し上げます。
是非この機会にご購読下さい。
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詳細は http://www.iforum.jp/magazine.htm をご参照下さい。
過去サンプル（研究銘柄）
http://okuchika.jugem.jp/?eid=5007
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4234
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4244
過去サンプル（コラム）
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4935
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4222
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4235
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4245
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4256
（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆 様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。また、当該情報は執筆時点での取材及び調査に基づいております。配信時点と状況が変化して いる可能性があります。）
なお、内容は執筆当時の背景に基づいており、現在の状況と必ずしも一致しないことを予めご了承下さい。
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※注 ２０１３年９月現在の内容ですので留意下さい。
株式投資など、相場といわれる投資対象で、長く運用を行っていると、相場での運用成績は運や偶然に左右されることが本当に大きいということを身に染みて悟らされます。
【中略】
運や偶然もある程度の努力で、より運が良くなるとか、自分に都合のよい偶然が起こる確率を高める、ということが出来ないわけではないと私自身は信じてい ます。しかし、これは経験で体感、理解できることで、言葉や理論で他人に明確に説明し理解してもらうことができることではないと思っています。
そこで、私は運や偶然は人間の力ではどうすることもできないものだという前提を置いたうえで、投資家としては人間が理解できる２０％から３０％程度の合 理的に説明できる株価に影響を与える部分を見極め、考え抜いて投資行動をとっていくことで、利益を少しでも上げること、運用成績を上げることを目指すしか ないと考えているわけです。
中長期的に考えれば、株価というものは企業が業績を上げ利益を出し続けて成長していけるかどうかで決まると、世の中では考えられています。
だから個人投資家もプロのファンドマネージャーも投資家ならば企業のファンダメンタルズの内容を考え抜いて、ファンダメンタルズが良好なのに株価が安値に放置されている、本当（＝どう考えても絶対といえるほど）に割安な銘柄を探しているわけです。
しかし株式投資においては、そんな本当に割安な株に投資することが出来たとしても、それで儲かることが保障されているわけではないことも、真実です。
多くの自分以外の投資家が、自分が買った『本当に割安』な株に気が付いて、いっしょに買ってくれなければ株価は、まったく上がらずに、むしろ下げてしまうことも多いのが株式市場の真実の姿です。このことは株式投資を１年程度も行っていれば、気付かされる事実です。
これを相場の世界では『バリュートラップ（割安性の罠）』などと呼んでいるわけです。しかし、このメルマガをスタートしてから、研究銘柄として取り上げ た時点ではバリュートラップにどっぷりはまり込んでいたバリュー株が１年から２年たって株価を確認すると、研究銘柄として取り上げた時よりも株価が数倍に 上がったものはかなりたくさんあります。
多くの投資家が割安な株に投資しない理由はもろもろです。投資家がそのような株を買わないのは、その企業の株価が割安なことを知らないことが、まずあり ます。また割安だと気が付いていても、出来高が小さい銘柄の場合は、その銘柄に投資している大口の投資家の都合による売買で株価が急に大きく落ちてしまう ことも有りうるという流動性リスクが高いこともあります。
しかし多くのベテラン投資家が懸念するような、流動性リスクが発生して自分の買値から株価が大きく下落しても、買った時点で、すでに株価が『企業の本当 の価値（＝資産価値＋事業価値）』から考えて、とても安いところにあったわけですから、さらに株価が下げたとしても購入時点より配当利回りが高くなり、 ＰＥＲとＰＢＲなどの投資指標はより低くなり、割安感がもっと大きくなるということも事実です。
最初に述べたように株価が業績に比例して、いつかは分からないけれど、いずれかの未来に上がるならば、その企業が業績を伸ばして利益を出し続けて成長し ていくと信じられるなら、ある程度の長い投資期間を考えて、これから数年間は使う必要がない資金を、投資しておく対象として考えても良いと思っています。 つまり現在時点ではどっぷりとバリュートラップに落ち込んでいる銘柄も、投資対象としては魅力があるとも判断できます。
そのような割安株に投資をするために一番大切なのは、その企業のファンダメンタルズ、少し細かく例示すると利益率、収益性、事業の成長性、財務の健全 性、すでに保有している資産の価値、製造ノウハウなどの知識を持つことです。つまり企業分析が大切だということです。その企業を良く理解していないと投資 する意欲は持てません。
繰り返しになりますが、人間が理解できる理由で株価が上がる（＝決まる）割合は２０％から３０％しかないことも、頭の中ではしっかりと認識しておくことも大事です。
そしてこのようなバリュートラップに落ち込んでいるような銘柄の株価が上がり始めるときは、何らかのカタリスト（＝触媒）が存在していることも多いということを理解しておくことが大事です。
身近なカタリストといえば、優待の最終権利日が近づいてくること、業績の大幅な増益修正のＩＲがあること、投資環境が良くなる事などが考えられます。
【後略】
経済的独立ワクワク！サポーター 石川臨太郎
★有料メルマガ・石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」を週１回配信しています。石川臨太郎が特定銘柄を挙げて詳細研究する「銘柄研究」が好評です。ご興味がある方はぜひ一度ご購読下さい。
本日配信の有料メルマガでは、日本国内で必要不可欠な製品を持ち、今後の業績伸長が期待でき、財務内容も良く、現金性資産も多く保有しており、含み益の膨大な賃貸不動産なども保有する低ＰＥＲ低ＰＢＲ企業を、研究銘柄として掲載しています。
また、コラムでは、「決算短信発表時に増益修正を行ったのに株価が大きく上げる株も、下げる株もあります。その企業の決算発表の癖を掴んでいれば合理的 ではない株価の下落に付和雷同させられることはありません。その下落をチャンスに変えることも可能です。」と題し、４月配信研究銘柄の、福田組とクリヤマ ホールディングスの２銘柄を検証。上方修正を行ったあとの株価の反応が正反対の銘柄を、業績予想や実績などを背景に今後の展望を行っています。
さらに、内需型の賃貸不動産銘柄やＩＴ関連銘柄から、今後の研究銘柄候補５銘柄を挙げ、そのうち１銘柄を過去のコラムを引用しながら解説しています。
金曜日までにご購読の方へは、もれなく最新号を差し上げます。
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★★ ５２銘柄中４９銘柄が上昇、＋１００％越えが３銘柄！ ★★
★★ 詳しくはこちらを http://okuchika.net/?eid=5421 ★★
詳細は http://www.iforum.jp/magazine.htm をご参照下さい。
過去サンプル（研究銘柄）
http://okuchika.jugem.jp/?eid=5007
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4234
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4244
過去サンプル（コラム）
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4935
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4222
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4235
http://okuchika.jugem.jp/?eid=4245
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（情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆 様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。また、当該情報は執筆時点での取材及び調査に基づいております。配信時点と状況が変化して いる可能性があります。）
