月曜日の億の近道で、１５年にわたり執筆を続けてきました、おなじみ「炎のファンドマネージャー」の有料メルマガ「炎の投資情報」最新号が９月２９日に配信されました。 　企業プレゼン出席や企業個別面談などのアナリスト活動を基本にした、独自の目線の投資情報を毎週１回、月曜日に皆様にお届けします。 創刊号はこちら→　http://okuchika.net/?eid=5177【９／２９第８号では】■炎の投資戦略 　円安影響下での消費税増税判断を含めた年内までの相場展開と、各種指標の 　水準チェック。■カバー銘柄チェック 　有料メルマガのカバーする１０１銘柄を再確認すると共に、そのうち証券コ 　ード番号１０００～２０００番台の２２銘柄へそれぞれコメント。■炎のポートフォリオ大作戦 　９／８号提示のポートフォリオ「過去１年以内にＩＰＯした小型好業績銘柄 　をコアにした５００万円モデルポートフォリオ」の進捗を

今週（９月２２～２６日）の東京株式市場は、前週に続き４日間の立会いでしたが、日経平均株価で９１円の下落となりました。ただ、２５日には米株高、円安 の進行を受けて年初来高値を更新。２６日は１４４円安となりましたが、９月期末の配当落ちに伴う９０円程度の下押し要因を考慮すると底堅い相場展開であっ たと評価できます。 　国内の景気は回復度合いが思わしくなく、その意味でも１０月１日発表の日銀短観が注目されます。ただ、米国景気の好調は持続しており、それを背景とする 円安傾向も続くと思われますので、自動車、電機・精密、機械などを中心とする業績改善期待が株式相場を下支えするものと想定されます。 　なお、米連邦準備理事会（ＦＲＢ）は９月のＦＯＭＣ（１６～１７日）で、月額２５０億ドルの追加証券購入額を１０月から１００億ドル減額して１５０億ド ルとすることを決定しました。さらに、追加証券購入（量的緩和第３弾＝Ｑ

先日、勉強会に参加したところ日本版スチュワードシップについての解説をお聞きすることができました。 　私自身も安倍政権の「成長戦略」の一つである、この施策についてあまり深く調べたこともありませんでしたので、理解するのに良い機会でした。 　これは、英国にあるスチュワードシップ・コードをそのまま模倣して持ち込んだものですが、その成立の過程には大きな差があります。 　本場の英国では、１９９１年から２０年間程度にわたって機関投資家が各株式を保有する企業に対してどのように対話して、ガバナンスに関与していくかということが繰り返し議論されています。 　そうした議論を積み重ねたうえで、特にリーマンショック後の株主責任を問われることになった際に、より一層のコーポレートガバナンスの議論と株主責任（特に機関投資家）の議論が起こり、こうしたスチュワードシップコードに収斂されてきたものです。 　一方で日本の場合には、

日経平均がついに昨年末の高値を更新し、一気に強気の意見が聞かれるようになってきました。抜けてきたばかりのタイミングなので、ここで弱気を言うのは筋 ではないのですが、過去の変動を冷静に眺めると、上げピッチが速い場合は警戒感も出てきます。為替の円安が株価の上げにつながったことを考えますと、その 動向にはますます目が離せない状況です。 　先週は１ドル＝１０９円４５銭までの円安となり１１０円が目前に迫るなど、ややこれもピッチが速い感が致します。 　さて、順調に高値抜けした日経平均ですが問題はここからです。為替が円安となれば輸出企業にとっては恩恵を受けやすくなりますが、それが国内産業にまで プラスの影響をもたらすまでには時間を要します。むしろ円安による原材料高が今後の企業業績や国民生活に及ぼす負の影響が気になってきます。 　日経平均が高値を抜けた今は良い。だが冷静になればこの先しばらくすればやや波乱

ここでの上昇相場の圏外にある銘柄群が創薬ベンチャーであると言えます。それは２０１３年５月に活躍した銘柄群であり、その後の調整過程で、理研の ＳＴＡＰ細胞の問題で人気離散となった銘柄群です。しかもいつの間にか銘柄数が２０を超えて、猫も杓子も創薬ベンチャーとなってしまい投資家の的が絞りに くくなってしまったことも影響しているように思われます。 　結果として創薬ベンチャーの時価総額は低下してきています。 　ただ、一方では開発に向けた取り組みの結果として開発の進捗が見られ、評価の余地が高まっている可能性もあります。 　そこで改めて銘柄をチェックしてみる必要がありそうです。 【時価総額ランキング】 　大手医薬品メーカーの傘下にはない上場創薬ベンチャー数は現在２３社ほどになっています（試薬メーカーまで含めれば２５社になるかと思います。もちろん宝酒造系のタカラバイオは除いています）。 　その中のトップの

月曜日の億の近道で、１５年にわたり執筆を続けてきました、おなじみ「炎のファンドマネージャー」の有料メルマガ「炎の投資情報」最新号が９月２２日に配信されました。 　企業プレゼン出席や企業個別面談などのアナリスト活動を基本にした、独自の目線の投資情報を毎週１回、月曜日に皆様にお届けします。 創刊号はこちら→　http://okuchika.net/?eid=5177【９／２２第７号では】■炎の投資戦略 　ドル高傾向にある為替の状況下での投資戦略と、各種指標の水準チェック。■逆転の投資アイデア 　訳もなく売り込まれた銘柄にこそ中長期的な視点での投資チャンスを求めていくべきとの観点で銘柄を選定。■炎のポートフォリオ大作戦 　８／１８号提示の「ＩＲに熱心な５銘柄で構築されたモデルポートフォリオ３００万円コース」の進捗チェックと、 　９／８号提示のポートフォリオ「過去１年以内にＩＰＯした小型好業績銘柄

先週は個人的な理由で休載となりました。深くお詫びいたします。今後とも何卒宜しくお願い申し上げます。 　今週（９月１６～１９日）の東京株式市場は、４日間の立会いでしたが、日経平均株価で３７２円、率にして２．３％上昇。１３年末に付けた高値を上回り、 約６年１０カ月ぶりの高値で終えました（１万６３２１円）。外為市場で円安が進んだほか、米国株が最高値を更新したことなどが背景にあります。 　国内景気は７～９月期に「Ｖ字回復」が期待されましたが、個人消費の回復度合いは、天候不順の影響などもあり、鈍いようです。公共投資は集中的な執行に より、相当に伸びると思われますが、設備投資、輸出も伸びは今ひとつのようです。１５年１０月の消費税率再引き上げ（８％→１０％）を最終決定したい安倍 内閣としては不本意であろうと思います。 　ただ、厳しい財政状況を考えますと、補正予算の編成などで景気対策を実施し、日銀の追加緩

９月１０日の日経トップに「耕作放棄地の課税強化」がでておりましたが、これは随分と以前から議論されていた内容であり目新しくも無いのですが、やっと進展しつつあるのかと言った印象です。 　世紀の失政（血税の掴み取り）と言われたウルグアイラウンド対策。もう２０年も昔の事ですが、あのバブルの余熱が残るタイミングで農地買い上げの旨味をばら撒いただけで終わった世紀の愚政でした。 　当初は１兆円程の予算案だったものが日本中の痴呆政治家が悪乗りし、「あれよあれよ」と言う間に６兆円にまで予算が拡大した挙句、さして農業振興には繋 がらない広域農道やハコ物作りのために無駄にばら撒かれました。農業改革は停滞し、農業を継続する意思が無くとも高値買い上げに期待して公共事業を待つ耕 作放棄地が広がり続けました。 　耕作放棄地であっても農地であれば相当に低い固定資産税率が維持されたため、そして既得権団体の抵抗も後押ししたこ

記録に残る長いこう着状態の後、ドル・円相場は１カ月で６円近く上昇。 　２００８年９月の「リーマンショック」時の１０６円台を上抜け１０７円台に乗せてきました。円が売られる要因も多々ありますが、主な背景はドル高と言えるでしょう。 　米国の量的緩和政策終了後の将来の利上げ期待、一方で量的緩和に舵をきった欧州中銀の金融政策によるユーロ安、米ドル高基調に加えて、利上げ期待により 買われていた英国ポンドが売られたのも、米ドル高に拍車をかけた格好です。スコットランド独立投票を１８日に控え、独立賛成派が半数を超したと伝えられる とポンド売りが顕著になりました。 　８月末から直近までの米ドル相場は対主要通貨に対して全面高でした。対ドルで最も売られた通貨はブラジル・レアルの約４％、続いてノルウエイ・クローネ（３．２％）、日本円（２．８４％）と続きます。ちなみに、ドル高基調の中で強さを見せたのは中国人民元でした

有料メルマガ・石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」の過去配信ライブラリ「銘柄研究」「コラム」のうち、コラムの一部を再編集して毎週掲載いたします。自立した投資家、石川臨太郎のコンテンツをお楽しみ下さい。　なお、内容は執筆当時の背景に基づいており、現在の状況と必ずしも一致しないことを予めご了承下さい。＝「増税とＮＩＳＡによる新人投資家の増加で投資戦略を考える」＝　　（有料メルマガ第２４６回・２０１３／９／２４配信号)※注　２０１３年９月現在の内容ですので留意下さい。【前略】　また、先週の日経新聞の記事を読むと、来年１月スタートする少額投資非課税制度（ＮＩＳＡ）の口座開設の予約が、現時点で２００万人を超えていることが分かりました。　自分で少額投資非課税制度（ＮＩＳＡ）の口座を開設した時に、証券レディーに質問したら、株式投資をしたことが無いような人は、銀行から勧められて銀行で少額投資非課税制度