本年最後にお届けする「市場潮流」となりました。 　１１月半ばから執筆を始めさせていただきましたが、日経平均株価は本日（２７日）で８日続伸。年末にかけ国内株式相場は久々に「掉尾の一振（とうびのいっしん）」の様相を呈しています。１４年も有益な情報をお届けできま すよう努力してまいります。何卒宜しくお願い致します。 　先週も触れましたが、１４年１～３月の株式相場の最大の注目ポイントは日銀の追加緩和の時期と考えます。日銀の金融政策決定会合の日程は、１月 （２１～２２日）、２月（１７～１８日）、３月（１０～１１日）、４月（７～８日、３０日）、５月（２０～２１日）となっています。追加緩和の時期に関す るＥＳＰフォーキャストによる民間エコノミストの予想は、（１）３月以前、（２）４月、（３）７月の３通りに大別され、構成比は（１）が２１％、（２）が ４７％、（３）が１３％と４月あるいは４月以前とみる向きが有

２度の政権交代を経て少しは浄化するか？と期待していた政治や行政の在り方ですが、元都知事の借金問題では改めて既視感を覚えました。 　徳洲会にとっては数少ないブランド病院が手に入るなら５，０００万円なんてはした金であり、（無期限、無利息、無担保と言うことは）あげても良いお金。 一方の大都市の知事として事務所を切り盛りする個人にとっては必要な金だったのでしょう。俗世から離れている作家だから大丈夫かも？と思っていましたが、 人の世は変わらないと言う事なのでしょうか。別に猪瀬氏が好きな訳でもなく、どちらかと言えば、あの少々横柄な物言いが嫌いでしたが、グレーな金であるこ とを知りつつ何故に貰っちゃったんだろうか？と・・・辞任で幕引きをしたいのでしょうが、依然として腑に落ちない部分が多々残ります。 　大都市東京の知事のスキャンダルとしてはこの程度の借金（贈賄？）は実は大したニュースでは無いかも知れないの

～従業員は正当な権利を主張しよう。経営者は思い切った賃上げで応えよう！～ 　忙しさにかまけて、コラムの執筆を１年程度、さぼってしまいました。申し訳ありません。ファンドマネージャ稼業を相変わらず続けております。 今日は、ファンドマネージャという立場から、経営者に対して厳しいことを書きました。 題して、♪「日本ホワイト化」大作戦！です。■囲碁を楽しむ職場 長閑な光景を思い出した。 小さい頃、母に連れられて、役所に行った時のこと。窓口の向こうで、仕事時間中にも関わらず、役所のおじさん（職員たち）が囲碁を打っていた。わたしたち の姿を見ると、ああ、お客さん（住民）が来たかと気づいて、おじさんが囲碁をやめて、窓口の対応をしてくれた。窓口の業務が終わると、再び、碁盤に戻って いった。数十年前のことである。ふと、なぜか、そんな長閑な光景が、懐かしく思い出された。 いま、役所に行って、このような光景を目に

おかげさまで、２００８年の１１月というリーマンショック真っ只中の中にこうしたＦＰビジネスを始め、２０１３年１１月を迎えて開業よりまる５年経過しました。 　思えばあっと言う間の５年間でしたが、マーケットの方は良くも悪くもとてもボラティリティの高い５年間であったとも感じます。 　私の仕事は主に金融資産や不動産を保有する方（投資家）のアドバイスを行っていますが、開業から５年間を通じてその時々でもトレンドがあったように感じますので、振り返ってみましょう。 【２００８年】 　２００７年には１８，０００円もあった日経平均も半額以下である８，０００円を割れる事態となり呆然としている相談者も多かったものです。 　また海外投資を積極的に展開していた方（私も含めて）も、２００７年には１２０円＝米ドル出会った為替が、１００円を割れる円高が進行してしまい、こちらも海外資産がみるみるうちに目減りしていく様子に呆然と

米国ＦＲＢで量的緩和の縮小が発表され、ふっきれたようにＮＹダウが高騰。円安の進展、世界的な株高で日本株も上昇の動き。日経平均は５月高値に挑戦の動き。年末に向けた掉尾の一振が日本株にも期待される状況となっています。 　市場の受け取り方は米国での量的緩和縮小＝景気回復とポジティブなものでした。 　日本は４月からの消費税引き上げを前に駆け込み需要が景気の撹乱要因となりそうですが、株高効果が景気の向上に反映される可能性が見えてきました。 　大企業、富裕層を中心にしたお金の循環が中小企業、庶民に回っていく好循環への変わっていくと２０１４年も明るい年となるのかと思われます。 　株式相場はインデックスに連動する主力株がメインですので、個別株、特に中小型株では蚊帳の外の状態なのかも知れませんが、おっつけ追いついてくるでしょう。割安感の強い銘柄にも物色気運が高まるものと期待されます。 　基本的にはカネ余りの

ミクシィ（２１２１）、アスカネット（２４３８）、エムティ―アイ（９４３８）、アドソル日進（３８３７）、イマジカ・ロボット（６８７９）、きちり （３０８２）などなど私がフォローしている銘柄の中で今年の活躍株を言い出したらきりがありません。活躍した理由は様々ですが、じっくり見ているとヒント は隠されています。 　これらが来年も活躍する保証はありませんが、引き続きウォッチしていきたいと思います。それぞれが株価倍増、？倍増を演じましたが、今後の展開は不透明です。 　なぜ上昇したかの理由を見いだせれば、同様の発想でまだ上がっていない来る株への応用ができます。上がった株を追うのもそれなりに価値はありますが、できればまだ動きのない新たな銘柄への投資で運用成果を高めていきたいと思います。 　どのような活躍株も旬の時期を過ぎれば、その後何ごともなかったように静かになってしまうこともあります。 　株式相場は非

有料メルマガ・石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」の過去配信ライブラリ「銘柄研究」「コラム」のうち、コラムの一部を再編集して毎週掲載いたします。自立した投資家、石川臨太郎のコンテンツをお楽しみ下さい。 　なお、内容は執筆当時の背景に基づいており、現在の状況と必ずしも一致しないことを予めご了承下さい。＝＝「投資という戦闘を実行する兵士としての自分をいかに鍛えるか」＝＝ 　　（有料メルマガ第４３回・２００９／１０／２０配信号) 【前略】 　株式投資の目標を正しく認識しておくことは大事なことです。 　いままで書いてきた本やコラムなどの中でも、株式投資で稼いだお金で何を実現したいのかという究極の目的（＝自分のミッション）をしっかり認識しておく ことが、面白すぎる株式投資に溺れて、自分を見失い、過大なリスクを背負って財産を失ってしまうという本末転倒の結果を防ぐための良い手段であることは述 べてき

ＦＲＢは量的緩和の縮小に踏み切りましたね。自明のことではありますが、これは「金融引き締め」ではなく、「量的緩和」を継続しつつ、毎月の債券購入額 を減額する措置です（８５０億ドル→７５０億ドル）。今後、縮小策をゆっくりと進め、事実上のゼロ金利政策を長期間継続するとの声明が出されたことを好 感、米国株式は急騰。円安進行と相まって日本株も上昇に転じました。 　外国為替市場では、日本円は米ドルに対しては当面弱含みで推移し、ユーロに対してはそれほど弱くはならないものと考えます。量的緩和縮小を決定した ＦＯＭＣでは、米実質ＧＤＰの伸び率の上限を１４年に３．２％、１５年に３．４％と予想しました。米国経済の民間主導の景気拡大は継続する見通しです。 １４年１１月に実施される中間選挙を控え、与野党も財政問題で不毛な対立を繰り返すことは避けるでしょう。公的部門のマイナス影響が薄れるとともに米国経 済の改善は続き

本連載を初めてお読みになる方は＜孫子の投資法その１＞を先にご覧くださ い。　http://okuchika.jugem.jp/?eid=4482■投資とは詭道なり　戦わないのが勝利への最短コースその３■ ◎トレードオフ、何をしないかが大事　その２＜降参した兵士は優遇する＞ ◎降参した兵士は優遇して養い、多くの敵の食糧を奪ったときには、奪った兵　士に優先して与える。 　チェズでは相手から奪った駒は死んだままで復活することはありません。それに対して将棋では、相手から奪った駒は自分＜の軍＞の一員として活躍し重要な戦力となります。 　軍隊、忠誠心、規律というものに対する考え方の差が如実に表れていますが、孫子は日本の将棋と同様、＜降参した相手は有効活用すべし＞と述べています。 　もちろん、情けをかけた源氏の幼子に平家が滅ばされるということも歴史上起こっているのですが＜相手を死に物狂いになるまで追いつ

食品偽装や都知事の借金偽装問題など（笑）アチコチで火を噴き治まる気配がありませんが、先日は友人の奥様からも「なるほど～！」と感心してしまう面白いお話を聞きました。衣料品でも（明確ではありませんが）詐欺まがいの商法が色々とあるようです。 　その会社は２０年も前から日本に進出している、それなりの人気がある米系の衣料品通販会社だそうです。ちょっとお洒落なカジュアル衣料を通販専門で扱っ ているのですが、送られてくるパンフレットにも会社ＨＰにも「いつでも、どのような理由でも交換・返品をお受けします」（Guaranteed Period、登録商標？）との文言が大々的に躍り、その無制限とも言える返品可能を宣伝文句にしている会社です。 　ブランドと言えるほどのネームでも無さそうだし、無店舗販売且つカジュアル品の割には随分割高と感じる価格設定になっていますので、この無条件の返品を 可能とする為のコストが単価