株式相場は短期上昇局面から調整場面を迎えています。個別銘柄にもよりますが強気の見通しが継続する一方で株価の水準が高まった銘柄群には利益確定売りが出ており、株価低迷銘柄の戻りにも相変わらず容赦ない戻り売りが見られます。　需給次第で株価は変動を見せ、中にはとても割安感が出ているのに過剰に売られる展開の銘柄も出て参ります。　投資家は基本的には安く買って高く売るというスタンスで運用成果を高めようとしますが、継続的な下落が想定される銘柄は早めに見切るというスタンスを取ることになりますが、その見極めが求められます。　株価の変動は安値圏から高値圏、高値圏から安値圏というパターンが見られ、天井も大底もなかなか見極めが難しい。そこでそれぞれ打診の売り買いをして確認することになります。　結果としてうまく高値で売れたり、安値で首尾良く買えたりしますが、それぞれ高値圏、安値圏の５％程度の中でベストの売り、ベス

　このところの株価は堅調な上昇を見せてきましたが、上げのピッチが速すぎて多少警戒感も出てきました。　先週の日経平均は一気に３万１３００円台まで上昇したものの、その後は反落の動き。指数もさることながら３市場の時価総額が一時、８００兆円を超えてきましたし、騰落レシオなどのテクニカル指標が過熱状態を示していましたので市場関係者の多くは警戒感を高めておりましたので当然の動きではあります。　しかしながら、この株価上昇トレンドがこれで終わったのかと言うとむしろ今回の良い調整で更に先高につながるものと期待されます。一時的な調整場面はあっても上昇トレンドは継続するものと個人的には考えます。　昨年１１月あたりから注目してきたテレビメディア株は相変わらず大方ＰＢＲが０．４倍前後に留まっており、資産価値に比べ多少の株価上昇はあったとしてもなおも上昇の余地は大きい。　株主提案なとで揺れる東洋建設株などから鹿島な

　大発会こそやや慎重なスタンスでスタートした株式相場はここに来て戻り相場の展開。直近は円安から円高に振れた為替の影響も落ち着き、３月配当取りシーズンを前に投資家各位のリスクテイクが本格化しつつあるようです。　こうした展開は鉄鋼株など高配当利回り銘柄に特に顕著ですが、低迷してきた直近ＩＰＯ銘柄や売り込まれ続けてきた一部の中小型株もボトム圏から反転上昇に向かいつつあるように感じられます。　とは言えまだまだリスク要因も潜んでいると慎重な投資家も多いのかと思いますが、皆様のここでの投資スタンスはいかがでしょうか。　３か月周期での調整と上昇を繰り返しながら昨年の株式相場はある意味わかりやすい変動を見せてきましたが、今年の相場も仮にそうなるとなれば２月はまた上値を試し３月にはまた調整というパターンになるのかも知れません。　短期投資家の思惑がそこには見え隠れします。　為替相場や商品に向かってきた短期的

　一本調子で上昇トレンドを辿ってきた株式相場が先週は少し上げにブレーキがかかった。　それもその筈。過去３か月間に４割も上昇したら、少しは警戒感も出て当然。　問題はその調整は微調整で終わるか本格調整になるのかと言う点だ。　なかなか先々を見通すのは難しいのだが、居座っている売り方はどこかで買い戻す必要があり、２兆円とも言われる裁定売り残の解消には買い戻しが不可欠。　本格調整となれば売り方が勝利するが、微調整で終わりそうな雰囲気となればあわてて買い戻さざるを得ないことになる。　今回の株式相場は過剰流動性を背景にしたものだというのがここまでの短期上昇相場を導いた要因でもある。　売り方と買い方が睨み合って形成されている株式相場。　どちらかと言うと好需給の下で今のところは買い方優位の印象が強い。　木曜と金曜の２日間で揺れ動いた株式相場はポジティブな買い方に格好の投資チャンスを与えてと見るべきなのか。　

　有料メルマガ・石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」の過去配信ライブラリ「銘柄研究」「コラム」のうち、コラムの一部を掲載いたします。　自立した投資家、石川臨太郎のコンテンツをお楽しみ下さい。　なお、内容は執筆当時の背景に基づいており、現在の状況と必ずしも一致しないことを予めご了承下さい。＝コラム「油断せずに中長期でも相応しい企業の中から投資対象を選びたい」＝　（有料メルマガ第２８３回・２０１７／１１／７配信号)※注　２０１７年１１月現在の内容ですので留意下さい。【前略】―　週刊現代や週刊ポストなどの週刊誌には日本株の上昇について、これからも株価が大きく上げていくような記事が記載されはじめました。これは株価の調整が近いという危険信号が点滅しだしたのだと気を引き締めて、最後の大きな株価上昇をうまく掴もうと努力しています。　―
　現状でも、私は株式市場に投下している資金をキャッシュに替える努

～直近人気化した２銘柄の投資タイミング～　新元号・令和の発表とともにストップ高を演じた株がある。　イベント、展示会、テレビＣＭ等の企画・映像制作・編集を行う令ならぬレイ（４３１７）だ。　レイは同日の元号発表時に合わせて想定外の業績の上方修正を発表。４月１５日に発表予定の前２月期決算を期初経常利益予想６億円から８．８２億円に上方修正したのが４月１日の午後。　ＥＰＳを２７．２円から４２．５円へと上方修正し配当も６円から８円に増配したことで１日の後場から急騰を開始した。売上が減収に下方修正される中でコスト削減に成功し、利益を大幅に上方修正した点で注目されたのか、昨年１月の高値１１２５円（３００円～４００円で推移してきた銘柄が３～４倍まで投機的に急騰）から１２月２５日の安値２４５円まで８割も下落した後なので自然体で買いが入ったのかは定かではないが、急騰開始の初日は３７５円高値に対して終値は３３９円

　半値戻り水準を超えた途端に目標達成感と米中貿易戦争の影響もあり日本の景気の先行きに不透明感が台頭したことに加え、海外株のちょっとした調整が重なり日本株にも再び調整ムードが漂い始めました。 　先週の日経平均は３月４日の高値２１８６０円から週末は２１０２５円に下落。一時は２１０００円を割る展開が見られました。 　指数が頭重いと感じられる中で次の調整場面を予測していた向きは、やっぱり来たかとこの調整を当たり前のように受け取っておられるのかも知れません。 　下げ相場の開始となればこの調整がどこまで続くのかを考えないとなりませんが、いくつかのシナリオが想定されます。単純に言えば２番底形成を実現するまでの調整が基本となりますが底割れする展開も考えられます。 　というのも業績の先行きが今回は重しになる可能性があるからです。 　週末のＮＹダウが結果として小幅の下げにとどまったことは多少安堵感をもたらす

　相変わらず株式相場は調整気味の展開が続いているようです。 　山あり谷ありの株式相場の中で、全体相場は一定の期間で上下変動を続けていますのでそうした変動の特徴を捉えることができれば運用成果は上がる展開ではあります。 　日経平均にしろＴＯＰＩＸにしろ上がったり下がったりの中で、短期１０％程度のリターンを得る運用に取り組むならチャンスはある相場ではありますが、ここに来て悩ましいのは時価総額１００億円以下の小型株の半年以上に及ぶ長期下落です。中小型株を主体に株式運用を行っている多くの個人投資家はこうした状況下でかなり運用成果が低下しているのではないかと推察されます。 　上がる銘柄もあれば下がる銘柄もあり。二極化の展開の中で運用成果も好調な方と不調な方に分かれているものと推察されます。 　ここに来ての相場は流動性重視の取り組みでもあり、いくら業績が良いとか言っても中小型の流動性に乏しい銘柄の多

　「もうはまだなりまだはもうなり・・。」 　調整続きの中小型銘柄をあきらめ動きの良い主力銘柄にリスクテイクする動きが見られる中、もうそろそろどうかとお考えの投資家もお見えになるかも知れませんが、まだまだ忍耐の先は長そう。 　まだまだ駄目だとお考えになる投資家もお見えかも知れないが、じつはもう復活に向けた動きは始まっている・・。 　そうした複雑な心境を多くの投資家がお持ちになっているのかも知れません。 　さて、調整局面が続く中小型銘柄と同様に筆者も６月２０日から７月半ばまで１か月近くも入院し、コラム執筆が滞ってしまい読者の皆様にはご心配をおかけしました。心よりのお詫びとご心配頂きました皆様に感謝申し上げます。 　編集長や相川伸夫氏にはじきじきにお見舞いも賜りこの場をお借りして重ねて深謝申し上げます。 　入院中は世間の猛暑を感じることなく過ごさせて頂きましたが退院と同時に猛暑の厳しさを感じ

　明けましておめでとうございます。本年も宜しくお願いいたします。 　今週（１月９～１２日）の東京株式市場は、日経平均株価が週間で６０円７１銭下落し（率にして０．３％の下落）、２万３６５３円８２銭で取引を終えました。２週間ぶりの下落です。 　３連休明けの９日（火）の日経平均株価は３日続伸し、昨年来高値を連日で更新。９１年１５日以来、約２６年ぶりの高値を付けました。大発会からの３営業日連続上昇したのは２０１０年以来です。 　しかし、１０日（水）からは小幅ながら３日間の続落となりました。 　高値警戒感による利益確定売りに加え、円高が進行したことで、自動車など輸出関連銘柄に売りが広がりました。１２日（金）はファナック（６９５４）とファーストリテイリング（９９８３）が大幅高となり、２銘柄で日経平均株価を１４０円近く押し上げた計算となります。全体の地合いは弱いものであったと言えます。 　世界経済の