上期の日経平均株価は約４．８％の上昇。 　日本株は米国株のＮＹダウ約＋８％、Ｓ＆Ｐ５００約＋９％、ナスダック約＋１４％と比較すると物足りないパフォーマンスだった。 　日経平均の方向感も乏しかったため、読者の皆様も運用に苦労したのではないだろうか？ 　上期は「ポジションを売り・買い一方に傾けて多めの資金を投入する」、「低位株や値動きの激しい個人投資家に人気の株投資」していなければ満足なパフォーマンスを得るのは難しかったと思う。 　動かなかったと思われているが２ケタ上昇したセクターは３３業種中９業種あった。 セクター別騰落率の表は岡三オンライン証券次の一手を参照ください。https://www.okasan-online.co.jp/tradeinfo/theme/2017/0718a/ 　下期はリスクの顕在化に注意したい。 　想定されるリスクはトランプ大統領の信任の低下、北朝鮮などの地

　日経平均株価は６月に１年半ぶりに２万円を突破した後、底堅い展開が続いている。 　高値圏で膠着している日本の株式市場は個人投資家にも影響を与えている。 　マザーズ市場は１年半前の高値に迫ろうとしており、これらの要因は「膠着した日経平均株価」「堅調なナスダック市場」「上昇基調が続くゲーム株」だろう。 　１年半前にマザーズ指数が高値を付けた際は大型株の上昇が相場をけん引したが、そーせい、サイバーダインの株価はさえず、共に１，０００億円以上時価総額を減らしている。 　一方、足元ではゲーム株を中心に時価総額３００億円前後のマザーズ銘柄の底上げが今のマザーズ市場の活況を支えている。 　時価総額３００億円以上の銘柄は１年半前では２５銘柄だったのに対し、直近では３８銘柄に増加している。新たに時価総額が３００億円を越えた銘柄群はゲーム株が多い。 　新興市場は短期間で時価総額が激増する可能性を秘めている

　決算発表を絡めた投資は業績の進捗率と前年からの変化率に着目することが王道だ。 　ただ、３月決算銘柄の決算は進捗率より、前期実績から今期の業績予想との差に注目したい。 　今期の業績予想が昨年の実績と比較して伸びている銘柄は好業績への期待が株価に反映されやすい。 　業績予想の比較項目は主に売上高、営業利益、経常利益、最終利益等がある。 　これらの中から経常利益に対してスクリーニングを行い、今期業績のイメージを把握するとよい。 　経常利益を選択する理由は一時的に発生する特別損益の影響を除外して銘柄を絞り込むためだ。特に一時的な利益は株価に評価されにくいからだ。 続き、詳細はこちらでhttp://www.okasan-online.co.jp/tradeinfo/theme/2017/0509a/ 【視点・ポイント】 　全体的に今期業績予想は控えめの印象。ＥＰＳが１，４００円に迫っているが、

　銘柄選択をする際に個別銘柄の業績を利用することは多いが、その前段に相場観を掴むために全体の業績動向を把握しておくことが重要だ。 　全体の業績動向を把握するには日経平均のＥＰＳ（一株当たりの利益）を利用するのが一般的だが、日経平均は指数であり、厳密にいうと一株利益は存在しないので私はＥＰＳ（一株当たりの利益）ではなく日経平均採用銘柄の最終利益を合計したものを利用している。 　日経平均の前期業績は期初＋９．６％→１Ｑ＋７．２％→２Ｑ＋６．６％→３Ｑ＋１１．９％（いずれも前期比）と決算期を経るごとに企業の業績は変化している。為替の水準をふまえ、期末にかけて業績修正が増える傾向等を勘案すると業績の動向が見えてくる。 　セクター等の見通しは岡三オンライン証券のコラムに記してあるのでこちらを参照して頂きたい。http://www.okasan-online.co.jp/tradeinfo/the

　リーマンショック後、各国で過剰な金融緩和が続いたが、日欧は異例の低金利が続いている。債券の低金利化は景気刺激に効果をもたらす反面、債券を運用している金融機関は難しい運用を迫られた。 　運用に必要な利回りを確保するために債券の年限の長期化や米国債の積み増しなどで対応しているがそれも限界が見えている。 　金融機関の運用はポートフォリオにおける株式の比重を落とすことでリスクを低減させているが、低金利によって運用利回りを確保できなくなっており、ＲＥＩＴや株式を増やした。 　リーマンショック後は、アクティブファンドをスマートベータという時価総額以外の基準を重視して構成銘柄や組入比率を決める商品への資金の配分を増やす流れが続いている。 銘柄詳細等、続きはこちらでhttp://www.okasan-online.co.jp/tradeinfo/theme/2017/0411a/ 【視点・ポイント】

　今年は年初からオイルマネーと思われる外国人投資家の売り越し、為替の円高方向への推移により、大きく下落したが、７月の日銀のＥＴＦ買い入れ増額、想定ほど円高の影響を受けない企業業績を確認したことで株価は上昇。 　米大統領選でトランプ氏が選出されると政策期待で為替がドル高円安方向へ推移。 　米国株高の影響も受け日経平均は一段高。このままいけば日経平均株価は陽線となろう。 　来年も今年と同様のＢＯＸ相場を想定。 　トランプ氏就任から材料出尽くしの利益確定売りと欧州の選挙、中国リスクなどテールリスクが顕在化することにより為替の円高とリスク回避の売りが進むだろう。 　年後半場米利上げによる日米金利格差の拡大による円高から日経平均は復調レンジは１５５００円－２１０００円を見込む。 　戦略はＢＯＸ相場を想定することから個別株戦略と押し目買い 　・低位株 　・高配当株 　・インバウンド＆カジノ 　セク

　今週の日経平均株価は前週末比で約２．３％の上昇。 　トランプ勝利によるハネムーン相場が継続、米債安、ドル高、株高の相場となり、日本株も円安を受けて上昇した。 　ＩＰＯの投資戦略はデイトレーダーは上場直後のボラティリティを取るトレードが可能だが、時間軸の違う中長期投資家は見送るべきだ。 　ＩＰＯ銘柄は一日に２０％前後上昇する銘柄も多々あるため、中長期投資家が値動きに惹かれて参戦し、損切りできず資産の大部分を溶かしてしまうトレードを目にする。 　ギャップダウンした場合は逆指値も効かないため安易な参戦はすべきでない。 　３か月から６か月監視してフェアバリューを下回った銘柄を狙うべきだ。 （Ｂコミ） （情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負

　今週の日経平均株価は前週末比で約２．８％の上昇。 　米大統領選は事前のクリントンの予想に反し、トランプが当選し開票が行われると乱高下。日経平均は約１０００円、米国株は一時時間外で５％下落した。 　トランプ勝利が濃厚になると買い戻され、米国時間で日本株は全戻し、米国株は前日比プラスで取引を終え、翌日も上値追いが続いた。 　前回の「ＩＰＯ銘柄の株価が３か月程度で落ち着く」理由を解説する。 　「信用買い残の整理」はＩＰＯ時に積み上がった信用買い残は３～６カ月で解消すること、「決算の進捗確認」は３か月経過すると最低１回は四半期決算を確認することができる。 　「ＩＰＯプレミアムの剥落」はＩＰＯ期待で高くなった初値が出来高の減少と共に是正される。 　デイトレーダーは出来高が多いＩＰＯ直後の銘柄を好むが、上記のＩＰＯの性質を利用して中長期投資に応用。 　今年は２８８４ヨシムラフードや７８１１中本パッ

　今週の日経平均株価は前週末比で１．５％の上昇。 　為替の円安方向への推移や外国人投資家の買い越し姿勢が続いていることから好決算銘柄を中心に物色された。 　今日はＩＰＯが落ち着いたところを狙って投資するセカンダリーの投資に注目したい。 　先週は今年は上場後３ヵ月程度で価格が落ち着き、３割程度の株が初値を上回っているデータを載せた。 　毎年地合いにより初値を上回る銘柄が増減するものの、成長が見込める銘柄にセカンダリー投資可能なため、有用な戦略だと思う。 上場後３か月程度で株価が落ち着く理由 １．信用買い残の整理 ２．決算の進捗確（３か月間で少なくとも一回、四半期決算が確認できる） ３．ＩＰＯプレミアムの剥落 ＞次回に続く （Ｂコミ） （情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者の皆様が損失を被っ

　今週の日経平均株価は前週末比で０．９％の上昇。 　為替の円高方向の推移、外国人投資家の買観測等で強い展開が続き、週後半には日経平均は１７０００円台に乗せて推移、週の高値圏で取引を終え、５か月ぶりの水準となった。 　１０月２５日のＪＲ九州の上場に注目が集まっている。 　月別のＩＰＯの社数は１２月に集中する傾向が強く、今年も年末にかけて新規上場が多く予定されている。 　今年の新規上場社数はリーマンショック以降、前年比で増加を続けてきたが、７年ぶりに若干減少する見通し。 　今年のＩＰＯを期間別の騰落率（対初値）は３４．８％。 ３つに分類してみると、 　年初～５月：上昇９社、下落２１社　勝率３０％ 　６～　７月：上昇６社、下落１３社　勝率３１％ 　８～１０月：上昇８社、下落　９社　勝率４７％ ＞次回に続く （Ｂコミ） （情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御