＝成果を出したものには十分報いる（成果を出す前に報酬を与えてはならない）＝ 産業新潮９月号連載記事の冒頭部分です。http://homepage2.nifty.com/sancho/ ■実力主義 　バフェットは、「成果を出す前に従業員（役員）に報酬を与えてはいけない」と言います。それだけに、役員や従業員のビジネス上の成果とは何ら無関係に 「棚から牡丹餅」的に、彼らに報酬が転がり込んでくるストック・オプションは、「株主への背信行為」であり、「株主の懐の財布に手を突っ込む行為＝泥棒」 とまで述べて、厳しく非難しています。実際、ストック・オプションの費用はすべて株主の本来得るべき利益＝財布の中から支払われるわけですし、大部分の投 資家（株主）はその事実に気が付いていませんから、彼が「泥棒」とまで言って憤慨するのはよくわかります。 　巷では、ストック・オプションの導入によって、役職員の能力ややる気

本連載を初めてお読みになる方は＜孫子の投資法その１＞を先にご覧ください。　　■投資とは詭道なり　その４■ ◎首を切る＝将軍が私のはかりごとに従わない場合には、彼をもちいたならばきっと負けるからやめさせる 　孫子のこの言葉は、次のようなエピソードでとても有名です。 　呉の大臣から王に推薦された孫子は、兵法理論１３巻を呉の王に献呈します。その兵法を読んで素晴らしいと思った呉王は、理論を実戦に応用できるかどうか試すために、彼に女官の訓練を命じます。 　孫子は女官を「左」と「右」の両組みに分け、呉王の寵愛を受ける二人の妃を女官の訓練を担当する「左」と「右」のリーダーに任命しました。 　孫子は皆の前で訓練の要領をきちんと説明します。しかし、王の寵愛を受けている女官たちは、孫子の話をきちんと聞かず、隊形が乱れてしまいます。しか し、孫子は根気よく何回も説明を繰り返します。ところが、女官たちは、孫子を馬