生保は長らく外債投資をヘッジ付き外債という手法で行ってきた。 　これは例えばドルを購入してドルの債券を買うのでなく、３ヶ月ぐらいのスワップでドルを調達（借り入れて）債券を投資する手法を言う。これだと調達コストがかかるのだが米国１０年債利回りが１．７％であれば、調達コストを差し引いても、日本国債の利回りを上回ればよしとしてきた。 　それがドルの調達コストが上昇し、最近は１．８％ほどあるようで、１０年債の利回りを超えてしまう。そうなると為替差損回避のためのヘッジ付き外債は意味が無くなるので、生保はドルを現物市場で購入してそれで米国債に投資しているのではないかとの話が市場に出回っている。 　１００円付近を買っていたのは、このような長期投資化のドル買いといわれており、１００円をサポートしたドル円は、米長期金利の上昇、それにもかかわらず株価が高止まりしていることを受けて一時１０４円台前半に上昇し

街のコンサルタント氏の過去配信ライブラリから、コラムを再編集して掲載いたします。 　なお、内容は執筆当時の背景に基づいており、現在の状況と必ずしも一致しないことを予めご了承下さい。 　　（億の近道・２００９／１／２２配信号) ※注　２００９年１月現在の内容ですので留意下さい。 　景気悪化を受けて各家庭でも生活コストの見直しに関する話題に接する機会が増えてきました。よく題材になるＦＰ（フィナンシャル・プランナー）の提案に は自家用車の保有や保険等諸経費の見直しを勧めるものが多いようですが、昨年来の沈滞ムードの中で、特に安さを売り物にしたカタカナ生保では法人関連の保 険契約は落ち込んでいる反面、個人保険の契約は対前年比で増加しているケースが多いと聞きました。面白いですね。 　事業承継や節税手段の一つとしての保険があることはご存知の通りですが、それだけでは余り役に立たないので、これらに効果的な方