＊約１５００字・完読サクッと３分　あすなろ投資顧問代表大石です。　株で儲けるために押さえておきたいキーワードが３つあります。　【ＴＯＢ】【Ｍ＆Ａ】【スピンオフ上場】。今日はその話。【ＴＯＢ】　例えば昨年から話題が持ち上がったユニゾＨＤはブラックストーンやフォートレスなどによるＴＯＢの件が久々に進みだして株価を一段押し上げました。現在の最高提示価格は２月４日の【１株５６００円】ですが、ユニゾの保有不動産をキャッシュ換算した場合の価値を鑑みれば到底良い数字ではありません。１０００円以上の乖離があると推定されます。つまりまだまだドラマの続きが見れそうですね。　【モノ言う株主】関連の動きも活況です。　レノがＴＯＢを仕掛けて買い集めたレオパレスは、経営陣と村上さんのバトルが見物に。何か戦略あっての劇場型ＩＲなんでしょうか？面白すぎます。　加えて村上軍団のオフィスサポートは東芝機械に敵対的ＴＯＢをしか

　３月１４日に伊藤忠商事によるデサントへのＴＯＢが成功しました。デサントは代表取締役や役員構成なども含めた伊藤忠案を受け入れたようです。 　今回のＴＯＢには実際には予定数の倍の応募があった模様で、ＴＯＢ価格が大半の投資家が考える理論値より高かったためと考えられます。確かにこの業績レベルのアパレル系企業としてはＰＢＲ約２．５倍、予想ＰＥＲ３０倍はやや高めに感じます。 　今回のＴＯＢは平たく言えば、現経営陣の保身を狙ったＭＢＯを阻止するため、そして伊藤忠が保有する株式の価値を毀損しないための敵対的ＴＯＢと言えそうです。 　加えて、韓国事業が伸びたとはいえ依然として筆頭株主を蔑にしたまま、営業利益率も伸びず６．７％程度のまま、足元３年間の伸びもほとんど無い経営では、以前から支援している意味が無いと伊藤忠経営陣は考えたのでしょう。 　デサント側は「買収されたら大変だぞ～！」と従業員に刷り込むなど