日頃、株式運用にご関心をお寄せの億の近道の読者の皆さんにとってこのところの株式相場やそのベースとなる経済や企業業績についてどのようにご覧になっているでしょうか。　日本にとって１９９０年からのバブル経済崩壊後の経済運営は消費税を柱にした財政健全化を目指した国民の生活を委縮させる施策の下で繰り広げられてきた。あれほど経済の発展を続けてきた日本のＧＤＰが諸外国のそれが伸びる中で一向に伸びてこないで今日に至っている現状を打破するにはどうすべきなのか？　その答えは一つは１０％の消費税をＧＤＰの拡大傾向が見出せるまで下げるということにすべきだという意見も根強いものの、現在の岸田政権の施策にそうしたアクションは全くと言って良いほど出てこない。　新型コロナに感染するほど様々な人たちの意見に耳を傾けてきた岸田首相は新資本主義を掲げているが、株式市場にとっては就任後にキャピタルゲイン課税増税を匂わせるなど

　昨年の１１月あたりから見られる株式相場の低迷はロシアによるウクライナ侵攻後に一旦は終焉し、このところは反転上昇を見せている。　既に宇露戦争勃発して１カ月を経ているが、停戦に至らない中でなおも先行きには不透明感が漂っており、原油高騰、インフレ進行がマクロ経済にのしかかっており、有事の下での金利引き上げに米国の政策当局が舵を切ったことによる影響を横目に株価にはむしろ悪材料の出尽くし感からか反転の動きが見出される状況となっている。　このところの相場は日本郵船（９１０１）に代表されるコロナ禍での市況上昇の恩恵を受け業績が急拡大した銘柄群へのお金の流れがメインであり、この流れに沿うポートフォリオを構築した投資家の活躍が背景にあると考えられる。　こうした潮流で日経平均やＴＯＰＩＸは既に半値戻りを達成。ソニーＧ（６７５８）など円安メリットを受ける輸出企業にも上昇機運が高まっている。　一方でまだまだ弱

　株式相場はコロナ禍に続く宇露戦争の勃発で調整を続け、日経平均は３月９日に２万４６８１．７４円まで売り込まれた。これが今年の暫定安値だが、この先もなお、下値模索が続くとの慎重な見方が多いように思われる。　ＴＯＰＩＸも先週末は１８００ポイントを割れて終えており、一向に物色気運は盛り上がってこない。　マザーズ指数も先月に続き７００ポイントを割れ低迷状態だが、指標面では割安感が出てきたという印象も持てる。コロナショック時の安値は５２７．３ポイントで、その水準に接近してきている。　ここに来てリスクオフを続ける投資家の行動が市場を席巻。コロナ禍で物流の停滞が生じたことと社会生活の変化もあり、抑制されてきた物への想定以上の需要増からインフレが進行。海運市況や木材価格、小麦、アルミなどの市況高騰を招いてしまった。　こうした状況を見据えて米国は金利の上昇に政策の舵を切った。同時に脱炭素化社会の潮流で再生

　米国の利上げスケジュールの前倒し予想が増えてくるに連れ、株式市場は想定以上のスピードで下がりました。テーパリングのスケジュールは別として、一回目の利上げのタイミングを見るまでは投資は抑制すべきと考え、昨年１２月からは弱気で構えていましたが想定以上に早い下げでした。　それにしても、昨年末２９日に９９７．８２で引けたマザーズ指数が１月２７日の７２８．２５まで、約１か月（僅か１８営業日）で▲２７％も値下がりするとは・・・、下げるときは早いです（汗）。　個人投資家好みの相当数のグロース銘柄も新型コロナが蔓延した２０２０年の連休前の水準になりました。流石に売られ過ぎと思いますが、２年近くを経て、これほど早く「行って来い」になるとは想像もしていませんでした。　とは言え気を取り直して・・・、良い銘柄を買っているはず故に需給の悪化が修正されれば、いずれまた上がるだろうと考えています。米国株にも中長期投

～相場の観測～【日経平均株価（週足）】＝戻りを試す経過＝※チャートを用いた説明は、こちらにて掲載しております。https://1376partners.com/content_page/14557　前回の「反動高へ」（記：２１／１０／１５）は、以下のように述べた。「２月高値（Ｑ）を更新し３０，６７０円（９／１４）を高値に安値（Ｔ）２７，５２８円と急反落したあと２９，０６８円（１０／１５）と値を戻している。また、反動高からリズムの発生（未確認）で値戻しにつながり、高値（Ｓ）３０，６７０円を試す経過となっている。」とした。　実際には、安値（Ｔ）２７，５２８円からの反動は、２９，７９４円（１１／４）と上伸している。　よって、高値（Ｓ）３０，６７０円を試す経過となっている。ただ、エネルギーの回復がポイントとなる。【日経平均株価２０２１（日足）】＝戻りを試す経過　基調の維持に留意＝※チャートを用い

　しばらくＩＰＯ市場から目を離しているスキに公開価格割れする銘柄が増えてきました。ＩＰＯ市場は独特の値動きをしますので、時に大きく値を消すことがありますが、これは致し方がありません。　限られたリスクマネーで効率的に運用しようとする多くの個人投資家にとっては二律背反の市場の中で駄目な銘柄を切って良い銘柄（上がる銘柄のこと）についていこうとするのが常です。　過去からこうした市場動向で多くの投資家が翻弄されてきました。駄目な時期もありますが、一方で何でここまで上がるのかというほど株価の上昇が見られる時もあります。　ＩＰＯ銘柄の中心はマザーズの新興銘柄となりますが需給によって左右されがちな新興市場なので変動も激しくなる訳です。　ただ企業が倒産しない限りは決していつまでも下げ続けることはありませんのでどこかで下げ止まる局面となる際がまた投資するチャンスともなります。　今年の２月にＩＰＯした７銘柄の

～相場の観測～【週足】＝上値抵抗線超えが焦点＝※チャートを用いた説明は、こちらにて掲載しております。https://1376partners.com/content_page/13909　前回の「下上値抵抗線超えが焦点」（記：２１／７／９）では、以下のように述べた。「上値をうかがう動きは、高値２９，４４１円（６／１５）を経て反落した。上値抵抗線を超えられず下降トレンド内の動きとなったことから、下降トレンドから脱するかが焦点となる。また、高値２９，４４１円を上回ると反転を示唆する経過となる。」
とした。　実際には、７月１３日の２８，７１８円を戻り高値に反落し、７月３０日には２月高値以降の安値（Ｒ）２７，２８３円となり、下降トレンドの継続となっている。ただ、下げ幅が３，１８４円（Ｑ～Ｒ）≒３，１５２円（Ｈ～Ｉ）と過去の値幅の影響を受ける格好となっている。　よって、現在は安値（Ｒ）２７，２８３

～相場の観測～【週足】＝下降トレンドの脱出が焦点＝※チャートを用いた説明は、こちらにて掲載しております。https://1376partners.com/content_page/13479　前回の「下値を探る経過も反動高値幅が焦点に」（記：２１／５／１４）では、以下のように述べた。「４週連続の下げ（１，０４２円：週末ベース）から１週の反発（５４５円）を挟んで急落し、２７，４４８円と前安値２８，４０５円を下回った（下方に進んだ）ことから、高値（Ｑ）３０，４６７円に対する下値を探る経過となっている。また、高値からの下げ幅としては、１）３，１５２円、２）３，８２２円、３）３，９３８円などが挙げられる。反面、下げ幅が３，０１９円≒２，９９４円となり、一旦、反動高が生じやすい面もある。」
とした。　実際には、２週の戻りのあと騰勢が一服した。また、高値（Ｑ）３０，４６７円以降の戻り高値が切り下がる（

～相場の観測～【週足】参照　＝下値を探る経過も反動高値幅が焦点に＝※チャートを用いた説明は、こちらにて掲載しております。https://1376partners.com/content_page/13287　前回の「基調維持」（記：２１／４／９）では、以下のように述べた。「現在は高値（Ｑ）３０，４６７円と安値２８，４０５円の何れをブレイクするかが焦点となっている。ただ、安値を下回らずに高値（Ｑ）を上回ると上げ基調の維持となり再び上値を追う経過となる。一方、基調の維持も反動安に留意。直近の安値２８，４０５円（３／２４）を下回ると高値（Ｑ）からの下げ幅の拡大につながりやすくなる。その場合の値幅としては、１）２，７４２円、２）２，９９４円、３）３，１５２円などが挙げられ、下値水準は１）２７，７２５円、２）２７，４７３円、３）２７，３１５円となる。」
とした。　実際には、４週連続の下げ（１，０４

～相場の観測～【週足】参照　＝基調維持＝※チャートを用いた説明は、こちらにて掲載しております。https://1376partners.com/content_page/13077　前回「高値更新がポイント」（記：２１／３／１２）では、以下のように述べた。「高値（Ｑ）３０，４６７円から安値（Ｒ）２８，７４３円（３／８）までの下げ幅１，７２４円は昨年３月の反動安値幅１，７２８円に急迫し重要値幅ギリギリで踏みとどまっていることから時間を掛けずに高値を更新するか否かが焦点となる。更新は基調の維持となり再び上値を追う経過となる。ただ、基調の維持には直近の安値２８，７４３円（３／８）の維持が重要となる。」
とした。　実際には、高値（Ｑ）３０，４６７円からの反落の安値２８，４０５円（３／２４）までの下げ幅が２，０６２円と前騰落幅１，７２８円から拡大した。　よって、現在は高値（Ｑ）３０，４６７円と安値