全体相場の調整局面の中で、個別銘柄も奈落の底に落ちている銘柄が続出。　かつての株式市場での常識が通用しない評価のされ方となってきた。　過去の経験が通用しない中で、ＰＥＲ３倍、ＰＢＲ０．３倍、配当利回り６％といった驚きの評価に甘んじている銘柄が出てきた状況は私のアナリスト生活においても滅多にないことだ。　これは近未来における当該企業の業績不安が背景になっている可能性もあるが、そうは言ってもなかなか理屈が立たない。これを需給のなせる業と言うと簡単だが、それほど市場が停滞していることの証と言える。　例えば過去１０年間黒字を維持し特別利益ではない本業による利益計上で当期利益を向上させている企業のＰＥＲが３倍だとしておく。それが更にＰＢＲ０．３倍という評価だとして、しかも配当利回りが前期実績ベースの配当金（配当性向は２０％）で６．５％という配当利回りだとなれば、多くの個人投資家は投資したくなる筈だ

　株式投資に必要なのは忍耐。　どんな銘柄でも潮流に乗らずに動きのない時期は結構長く続きます。　株式を発行している企業側に投資家の気持ちを思いやる意識があれば、その時期はそう長くは続かないのかも知れませんが、多くの企業はわが道を行くという経営が圧倒的で株価を意識する経営に心がけている企業は限られているのかも知れません。　株式市場には投資家から高い評価を受けている企業となかなか評価されずに低評価に甘んじている企業とに二極化した状態が見られます。　高評価となればＰＥＲは５０倍や１００倍といった極端な評価になりますし、低評価となると５倍や７倍と極端に低い評価となっています。　ＰＥＲは株価を年間の一株当たり利益（ＥＰＳ）で割って算出されますが、ＰＥＲが１００倍となればその利益の１００年分の価値を示していますが、５倍だと５年分の価値しかないという評価です。つまりこの企業には５年間しか利益を生み出す能力

　今日の話題は１－３月期のＧＤＰ速報値が実質で年率２．１％の伸びを示したこと。マイナス成長が言われていただけに意外な数字が出たとの印象が強い。　この発表を受けて消費税増税の凍結を言ってきたエコノミスト、評論家の皆さんの意気もややトーンダウンするのかと思いましたが、内容がＧＤＰの６割を占める消費のダウンが見られたことや設備投資の減少もあって景気は既に悪化しているという３月の景気先行指数の動向を裏付ける結果になったという主張につながりそうだ。　消費税増税が凍結されるかどうかはまだ予断を許さないが、株式相場は既に２０１８年１月をピークに下落歩調にある点を鑑みると実際には景気の実体を先取りした下げであるとの認識を新たにすることになる。　株式相場のボトム形成は何らかのイベント、施策をきっかけにしたマインドの変化が求められる。　衆参同時選挙？になるのかどうかも含め、市場は既に前向きな経済政策を安倍首相

　杓子定規という言葉があります。　株式市場で誰もが常識的に使っている杓子や定規、つまり株価の価値を評価するモノサシはＰＥＲ、ＰＢＲ、配当利回り、それにＰＣＦＲ（キャッシュフローレシオ）など。こうしたモノサシに株価を当てはめては割安だの割高だのと御託を並べるのがアナリストという職業人です。　そうしたモノサシを使うという習慣が最近薄れてきたと感じる皆さんも多いのかも知れません。文字通り杓子定規で株式投資していても成果は上がらないという投資家は感覚的なテーマ株投資に勤しむことになります。　夢を語れないバリュー株ではなく、現在人気の成長テーマ（ＡＩ、５Ｇ、ＩｏＴ、ＲＰＡ、サイバーセキュリティ、自動運転、遺伝子治療、創薬、働き方改革、国土強靭化など）や新たな投資テーマに沿った銘柄に軸足を置くことで高い運用成果を求めようという投資家も増えているようですが、こうした市場の潮流についていくかどうかは皆様の

　有料メルマガ・石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」の過去配信ライブラリ「銘柄研究」「コラム」のうち、コラムの一部を掲載いたします。 　自立した投資家、石川臨太郎のコンテンツをお楽しみ下さい。 　なお、内容は執筆当時の背景に基づいており、現在の状況と必ずしも一致しないことを予めご了承下さい。 ＝コラム「知っていたほうが役に立つ簡単な投資知識（７）」＝ 　（有料メルマガ第３５８回・２０１５／１２／１配信号) ※２０１５年１２月現在の内容です。留意してお読み下さい。 【前略】 　本日はＰＢＲについて考えます。 　繰り返しになりますが、投資の指標はあくまでも物指しに過ぎないことを忘れないようにしたいものです。 　まずは指標に対する私の考えを書きます。 ■私が指標を使う前にまず心に刻むようにしていること。 　指標を使うときは、指標はあくまでも物指しであり、それ以上のものでないことをよく理解し

　有料メルマガ・石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」の過去配信ライブラリ「銘柄研究」「コラム」のうち、コラムの一部を掲載いたします。 　自立した投資家、石川臨太郎のコンテンツをお楽しみ下さい。 　なお、内容は執筆当時の背景に基づいており、現在の状況と必ずしも一致しないことを予めご了承下さい。＝コラム「知っていたほうが役に立つ簡単な投資知識（５）」＝ 　（有料メルマガ第３５６回・２０１５／１１／１７配信号) ※２０１５年１１月現在の内容です。留意してお読み下さい。 【前略】 ■投資の指標はあくまでも物指しに過ぎない。 ～利用するにしても指標が安いから株価が上がるのが当たり前とは考えない。 ～そのことを認識した上で利用すれば、けっこう役に立つことも多い。 〇指標コレクションを趣味にするのはやめて、しっかり使いこなしましょう。 　投資指標でもテクニカルチャートでも、指標のコレクションを趣味

　あなたは成長株指向ですかそれともバリュー株を指向されていますか？ 　先日開催された炎のセミナーでもこの２つの投資スタンスを問いかけさせて頂きましたが、多くの投資家にとってどちらを指向するにしても企業内容の吟味が必要なことは言うまでもありません。 　ＰＥＲ、ＲＯＥ、業績の伸び、経営者の成長への取り組み姿勢、リスクの把握、セクターの位置づけ、先行投資などのキイワードは成長株投資を指向する投資家にとっては、注目したいポイントです。 　成長株投資では変動リスクもありますがキャピタルゲインを得る機会が多く、株式投資の醍醐味が味わえるものと思います。 　一方でバリュー株投資ではＰＢＲや配当利回り、配当性向、ＲＯＥ、保有現預金、有価証券、投資有価証券、有利子負債、時価総額に加え、潜在的な成長企業としての位置づけがチェックポイントになります。 　成長株にしろバリュー株にしろ投資家の期待が外れた場合は

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