日本の株式市場には保有している純資産よりも時価総額が小さな銘柄がたくさんあります。今年はそうした低ＰＢＲを放置している企業に東証から改善要請が出て、そうした銘柄が見直される展開がありました。　今年のこの動きは果たして一過性なんでしょうか？　一頃人気化した低ＰＢＲ銘柄の株価はこのところはやや大人しくなってきたとの印象がありますが、筆者は来年もまたこの流れが続いていくと予想しています。　企業側から具体的なＰＢＲ１倍超えに向けた改善計画が示されることで、投資家がそれに反応してリスクテイクする流れが、年明けから予想されます。　そうなるとまた個人投資家の皆さんの物色は低ＰＢＲ銘柄に向かうということになりそうです。そうなると中途半端な銘柄の運用成果は上げ難いということにもなりそうですが果たしてどうなりますか。　今回から本コラムでは今年一時活躍しながら後半にまた調整している低ＰＢＲ銘柄を数銘柄ずつ取

　年末が近づき、俄に慌しくなって参りました。　毎年やってくる年の瀬。１年の締めくくりを迎える時期を皆様どのように過ごされているでしょうか。　相変わらず二極化が顕著な株式市場で陽と陰の織り成す株価変動に翻弄されている投資家各位にエールを送りたいと思います。　ネット上には勝手な企業コメントが様々に踊ったりしておりますが、株価は淡い期待の材料よりも明確な業績の変動に従って変動するという現実を今年も随所に目の当たりにされたものと思います。　インデックス運用が盛んな日本でアクティブ運用はマイナーな状態ながら、いずれまたやってくる中小型個別成長株の活躍を念頭に銘柄研究に勤しんでおられる皆さんもお見えかと思います。　残念ながら今年は多くのグロース銘柄には見切り売りが見られて、下げトレンドの悲哀を味わった方々も多いかも知れませんが、一方では業績好調な銘柄には人気集中となり、先見の明でそうした銘柄にリスク

　先週末は病院の定期検診でした。　私の持病は糖尿病で、２か月に一回の定期検診に近所にある公立病院に通院しております。　診察時間が１１時半からでしたので、朝、いつもより遅めに血液検査をして貰いに訪れると、駐車場は既に満杯。止めるところがなくてしばらく待つはめとなりました。インフルエンザが流行して外来発熱患者が多かったものと推察されます。　血液検査から診察までは２時間、大方の患者さんが病院の待合室で待つのですが、ほとんどがただ黙々と椅子に座って待っています。とても忍耐強い皆さんです。まさにＤＸ化が必要な世界です。なぜ待っているかと言うといつ呼ばれるか分からないため。　診察後の支払いは機械化されていてとてもスムーズなんですが、診察前の待ち時間は無駄の塊です。それにしても私も含めて年寄りが多い。　スマホに呼び出す仕組みやいつ頃呼び出されるかぐらいのシステムはすぐにでもできそうですね。　支払いはす

　色づく紅葉を眺めながら、深まりゆく秋を堪能しながら、間も無く師走を迎えようとしております。　ハロウィーンが終わった途端にクリスマス商戦やお正月のお節商戦に突入。　街中はイルミネーションに彩られ、先生が走り回るという師走という忙しない季節の到来となります。　株式相場は１０月のボトムから１１月後半は徐々に上向きとなり、日経平均は６月高値を静かに更新。筆者が予想していた大納会３万５０００円に向けて着実な推移が見られます。　師走相場は来年に向けた期待が込められた展開となります。　来年からの拡大ＮＩＳＡのスタートや東証による低ＰＢＲ是正働きかけに伴う、企業からの具体的な取り組み姿勢がメッセージとして伝えられようとしておりますので、その辺りが株価を下支え。右肩上がりの師走相場の明るい展開が一層期待される１１月の最終週となっております。　全体相場の潮流と個別株とは異なっていますが、二極化の流れが一旦

　コロナ禍の下でのＧＩＧＡスクール構想の始動でクローズアップされたオンライン教育が社会実装されて３年以上が経過してきた。　本コラムで以前も取り上げたことがあるが、そのオンライン教育の担い手企業であるすららネット（３９９８）の株価低迷がかれこれ３年にもなってきた。　すららネットは現社長の湯野川氏が２００８年に東証１部企業在籍中に設立された。ｅラーニングすららをビジネスで立ち上げ、２０１０年にはその事業をＭＢＯで買取り本格的な展開を開始。２０１７年１２月には上場を果たしている。　売上規模は今期２３．２億円にしか過ぎないものの、営業利益は３．９億円と高収益。９月末の学校導入数は１３５８で、このうち１０２５校が公立学校。１１８２の学習塾も導入。海外でも６８校が導入。個人導入と合わせ９月末のＩＤ数、つまり課金対象となる活用生徒数は４２万８４４１となっています。　基本的には５教科ですが、先般から探求

　株価は企業が評価された後の結果として市場で形成される一株当たりの価格である。　企業が保有している資産には様々なものがある。　バランスシートにはその資産項目と負債項目が並んでいる。資産は流動性の高いものから低いものが並んでおり、企業活動によって毎期変動している。　通常はよほどのことがない限り利益として毎期蓄積されていくため、資産は増加し負債も投資金額の増加とともに増加していくことになる。　資産項目のうち現預金はすぐにどんな資産にも充当できる企業活動には必要不可欠な資産で、この現預金が多ければ多いほど余裕のある事業運営が可能となる。　さしあたり使うことのない現預金は短期有価証券として確定利付き証券として保有されたりもするが、これは現預金と同等の流動性の高い資産と言える。　その後に来るのは在庫、仕掛品の類であるが、これは近い将来の売り上げに変わるもので健全な企業であれば資産評価の対象としては

　先ほど本誌編集長から億の近道（略称オクチカ）が創刊されて今日で２４周年だとの連絡を頂きました。創刊に携わった者として創刊以来、長きにわたって本誌に関わって頂いた皆様に心より御礼申し上げます。　創刊からおよそ四半世紀を経ようとする中で皆様の株式市場や経済、個別企業の業容も大きく変化をしたのかも知れませんが、本誌の発行理念や執筆者各位の思いを通じて皆様の投資に多少でも役立っていますことを心より願っております。　２５年目に入るオクチカをこれからもご愛読賜りましたら幸いです。　　　　　オクチカ創刊メンバーを代表して　炎のファンドマネージャーより（炎）

　今年は冬を前に熊があちこちで出没したと話題でした。　熊はキャラとしてはかわいい印象の動物ですが、実際には獰猛な動物でもあり、人が格闘すると血まみれとなって時に命の危険すらありますので見つかれば射殺される運命となります。　今年の熊の出没は冬眠前の山に餌が不足していることによるものかと思いますが、日本で唯一、熊の姿を見ていない県があるそうです。それは千葉県です。　なぜ熊が生息していないかは昔からの地形によって説明されているようですが、そのうち千葉でも熊に出くわすことになるのかはともかく、各地で起きた今年の熊騒動。防災減災、獣害被害対応関連企業である福井に本社を置く前田工繊（７８２１）を思い出してしまいます。　同社は国土強靭化、地方創生、海外（ＥＶ用ホイール）の３本柱で中長期成長を図っており、２０００年からはＭ＆Ａで成長を目指して事業規模拡大を図り、株価はリーマンショック時の２００８年１１月

　特許を調べるのに８年前までは特許電子図書館（ＩＰＤＬ）が使われていましたが、それに代わって登場したのが特許情報プラットフォーム、Ｊ－ＰｌａｔＰａｔ（ジェイプラットパット）です。　これは従来のＩＰＤＬより検索サービス機能が充実しているなどの特徴がありますが、世界各国の出願・審査関連情報を調べる機能をシステムに付加。　外部からの攻撃があったりしてその後セキュリティ対策を講じて今日に至っています。　日本のハイテク企業にとって特許制度は極めて重要な位置付けにあります。　知的財産の代表と言える特許がビジネスを推進する原動力となっていることは自明のことで、特許は企業の今後を占う重要な要素となっています。　ただ相変わらず市場は特許などの知的財産への評価を曖昧にしたまま、見えている資産（現預金、有価証券、土地、建物、設備など）の評価に対してすらまともに評価しないで株価形成がなされていますが、かつては知

　９月１４日にリーグ優勝してからおよそ２か月近く経過した昨日、３８年ぶりに阪神タイガースが日本一となったことで大盛り上がり。相手となるオリックスも関西のチーム。関西のチーム同士で最後まで熱い戦いが７日間も続き、両チームのファンの熱い声援も途切れることなく続いた。　筆者はどちらかと言うと姉が尼崎に住んでいる関係から阪神を応援していたので心より阪神タイガースおめでとうと言いたい。　３８年ぶりと言うと阪神が前回優勝したのは１９８５年となるのか、その頃の株式市場はバブル経済のピークに向かっていた最中。日本株にとってはその時期からの４年ほどの間に大きく上昇のトレンドを描いたことになる。　果たして今回はどうか。　阪神が優勝し東京ではなく大阪や関西の経済が盛り上がることになるのかはともかく、これから万博も開かれる大阪に熱い視線が注がれることになる。　阪神の日本一は関西企業に勢いをもたらすか？　本日たま