個人投資家向け高品質企業レポートを好評配信中！　題して山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」。【7／28第70号レポート配信！　競合他社を退け顧客をしっかりキャッチアップする成長企業を分析！】　　　今週は、競合に商談でほぼ勝ち、リピート率も高い技術系の企業を分析。　短期的には１．５倍、長期では数十倍の理論株価算定となっている内容をぜひご覧下さい。　ぜひご購読を。以下の無料サンプルをご覧の上、文末のフォームよりお申し込み下さい。・アニコム（８７１５）　https://bit.ly/3e4N2ft・ピーバンドットコム（３５５９）　https://bit.ly/2Xoa6Qq・手間いらず（２４７７）　https://bit.ly/2Vew9GC　★お申し込みフォーム　⇒　https://goo.gl/8TLmfM　グロースとは成長株のこと。　山本潤氏率いる「株の学校」で、山本氏をはじめとする講師陣の

　７月２１日２３：５９締め切り！お申し込みはお早めにどうぞ！■今回のテーマは「コロナをぶっ飛ばせ！長期投資株のススメ」です。　億の近道でおなじみの「炎のファンドマネジャー」と「山本潤氏」が登壇。　それぞれのスタンスから長期投資を語っていただきます。　また、「グロース銘柄発掘隊」の小月隊長が、過去取り上げてきた銘柄を題材に、成長株発掘のヒントとポイントを話します。　今回はリアルセミナーと配信セミナーの同時開催です。　リアルセミナーは７０名定員のところ２０名限定募集です。　配信セミナーは初の試みなのでテストを兼ねてツイキャスを利用します。　高品質の配信に努めますが、ネット環境・配信メディア・ソフトウエア等のトラブルにより配信が一時中断または中止になる可能性があります。あらかじめご了承下さい。　その分、リアルセミナーより価格を安く設定しております。　なお、セミナー終了後、参加者は当日の録画を２週

●７月２３日　グロース銘柄発掘隊　隊長の小月ポートフォリオマネジャーが登場　来週は４連休になります。連休の初日に株の勉強会を開催いたします。　ＮＰＯイノベーターズフォーラムが主催です。　この会が決まったことが急でもあったので、私はＮＰＯの理事でもありますので（無給ですが）宣伝をさせていただきます。　いろいろありまして７月１５日に私は終日のポートフォリオセミナーを開催したばかりです。リンクスの長期投資ゼミも７月１８日までございまして２３日のことまでは全く対応ができなかったのです。ようやく本日になって内容が決まりましたのでお伝えいたします。　ＤＦＲの仕事が中心の私はＮＰＯの仕事は完全なボランティアになります。　何事も継続は力なりです。ＮＰＯもようやく２０年続きました。次の２０年に向けて頑張りたいと思います。●グロース銘柄発掘隊　小月隊長のスーパーパフォーマンス　グロース銘柄発掘隊とはリンクスリ

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－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－2020/06/09
　　　　　　　山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」　第６３号
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　山本潤氏率いる「株の学校」で、山本氏をはじめとする講師陣の薫陶を受け
た精鋭アナリスト達が、成長株を発掘し、その内容を詳細にレポートします。
　毎週火曜日配信、１回に１銘柄の深掘りレポートです。
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　　　　　　　　　　　　　　　【目次】
■はじめに
■フルキャスト（４８４８）　客員アナリスト　大野翔馬
■モデルポートフォリオ　６月２日更新
※本メルマガの一部内容を、億の近道へ抜粋の上掲載することがございますの
　で、あらかじめご了承下さい。
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■はじめに
　ＮＰＯ法人イノベーターズ・フォーラムのご協力により、客員アナリスト
たちのレポートの有料メルマガを提供しております。
　グロース銘柄発掘隊の隊長は東京２期生です。
　彼の指揮下、隊員たちは、週に一本のフルレポートをディープに発表します。
　どれも個性あふれるレポートです。
　投資家のみなさまにおかれましては、ぜひ、グロース銘柄発掘隊の客員アナ
リストたちへのご支援をよろしくお願い申し上げます。
（山本潤）
【発掘隊より】
　グロース銘柄発掘隊は、５年から１０年以上の長期投資に耐えると思われる
銘柄を発掘し、調査分析するものです。配信した銘柄は短期的に株価調整する
場合もありますが、対象企業の前提条件が変化しない限り、問題ないと考えま
す。
　配信した銘柄は定期的にチェックしております。もし、前提条件が変わった
りビジネス環境が大幅に変化した場合には、あらためてフォローコメントを配
信致します。
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■フルキャスト（４８４８）
【会社概要】
　◆何をしている会社
　短期のアルバイト紹介と、紹介したアルバイトの給与管理代行や周辺業務の
　ＢＰＯサービスを提供する。
　アルバイトは社員と給与計算システムが違うため、毎日違うアルバイトを雇
　う際にかかる手間を請け負う。
　古くから知っている方は”フルキャスト＝短期派遣の会社”のイメージかも
　しれないが、現在は紹介と周辺ＢＰＯにシフトして成長している。
　◆沿革
　１９９０年９月設立
　２００１年６月上場
　短期派遣に集中して急成長してきたが過去に３度の大きな転機があり、事業
　転換。
　短期派遣から短期アルバイトの紹介＋関連ＢＰＯへ転換。
　［３度の転機］
　１）業務停止命令　２００６年
　２)リーマンショック　２００８年
　３)労働派遣法改正　２０１２年
　業務停止命令を受けた直後にリーマンショックが重なり、債務超過寸前まで
　業績は悪化。
　リストラを実施して再生に注力。
　２０１２年に予定されていた労働派遣法改正は３０日以内の日雇い派遣を禁
　止するもの。
　派遣が禁止されたもののアルバイトやパートなど直接雇用では短期間も可能。
　事業売却及び周辺事業の買収を行い、主たる事業を短期アルバイト紹介にシ
　フトした。
　加えて、短期派遣事業を行っていた際に行っていた給与計算をＢＰＯサービ
　スとして提供を開始した。
　◆事業内容
　〇事業：売り上げ割合
　１）短期業務支援事業：８７％
　　顧客企業の業務量の増減に合わせタイムリーに短期系人材サービスを提供
　　する
　

　個人投資家向け高品質企業レポートを好評配信中！　題して山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」。【7／14第68号レポート配信！　常に先を見据えた経営をしている古豪企業を分析！】　　　　今週は、長い歴史を持ちながら常に新しい事業に挑戦し続けている企業を分析。　合理的な経営と技術力で大きなシェアを持つ製品も多数あり、今後も成長を牽引するプロダクトを見定めながら業績予想と理論株価を算出しています。　ぜひご購読を。以下の無料サンプルをご覧の上、文末のフォームよりお申し込み下さい。・アニコム（８７１５）　https://bit.ly/3e4N2ft・ピーバンドットコム（３５５９）　https://bit.ly/2Xoa6Qq・手間いらず（２４７７）　https://bit.ly/2Vew9GC　★お申し込みフォーム　⇒　https://goo.gl/8TLmfM　グロースとは成長株のこと。　山本潤氏率い

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　　　　　　　山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」　第２１号
－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝＝
　山本潤氏率いる「株の学校」で、山本氏をはじめとする講師陣の薫陶を受けた精鋭アナリスト達が、成長株を発掘し、その内容を詳細にレポートします。
　毎週火曜日配信、１回に１銘柄の深掘りレポートです。
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　　　　　　　　　　　　　　　【目次】
　■はじめに　■第一稀元素化学工業（４０８２）　客員アナリスト　宇佐　聖　■第一稀元素化学工業（４０８２）　フォローレポート　2020/06/02　追加　客員アナリスト　宇佐　聖
※本メルマガの一部内容を、億の近道へ抜粋の上掲載することがございますので、あらかじめご了承下さい。
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■はじめに
　ＮＰＯ法人イノベーターズ・フォーラムのご協力により、客員アナリストたちのレポートの有料メルマガがスタートしました。
　グロース銘柄発掘隊の隊長は東京２期生です。　彼の指揮下、隊員たちは、週に一本のフルレポートをディープに発表します。　どれも個性あふれるレポートです。
　投資家のみなさまにおかれましては、ぜひ、グロース銘柄発掘隊の客員アナリストたちへのご支援をよろしくお願い申し上げます。
（山本潤）
【発掘隊より】
　グロース銘柄発掘隊は、５年から１０年以上の長期投資に耐えると思われる銘柄を発掘し、調査分析するものです。配信した銘柄は短期的に株価調整する場合もありますが、対象企業の前提条件が変化しない限り、問題ないと考えます。　配信した銘柄は定期的にチェックしております。もし、前提条件が変わったりビジネス環境が大幅に変化した場合には、あらためてフォローコメントを配信致します。
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■第一稀元素化学工業（４０８２）
【会社概要】
　第一稀元素化学工業（４０８２）は、元素の中でも「ジルコニウム」に特化した研究開発型企業である。　多様に変化する「ジルコニウム」という素材を売り物にする同社のこれまでの軌跡は、時代時代のニーズに答えていく形で発展してきた。　１４年前に上場してから現在までの間に売上２倍を達成した同社は、今後もおおいなる可能性を秘めて成長が期待できる会社だ。
◆沿革（成長ストーリー）
　同社の創業は１９５６年、戦後復興期を終えて高度経済成長の入口に差し掛かった頃に誕生した。創業者は國分恭一郎。「まだ誰も扱ったことのないものを研究したい」という、探究心と湧き出る熱意のもと会社を立ち上げた。当時、ジルコニウムはとても高価であってニーズもなく、手がける企業はなかった。　創業から６３年が経過した今、社員数は連結で４４０人（正社員）を超えるが、ジルコニウム特化型追求企業としての姿勢を貫き続けている。　事業体制としては、ジルコニウムの生産から加工までの一貫生産体制を築き、一次製品として製品化されたものを二次産業メーカーへ納入する。
◆発展の軌跡
　同社の事業は、紙の耐水を担保する機能の開発から始まった。　創立から５年、主にカメラのレンズに使われる光学ガラス用ジルコニアの販売を開始する。１９５０年代後半から１９６０年代のこの頃、カメラは開発多角化の時代であり、一眼レフカメラや初の小型カメラが初めて市場に登場した時期と重なる。　１９６８年には電子材料用のジルコニアの販売を開始。電子レンジ、自動改札システム、卓上計算機、小型ラジオ、テレビといった電子材料を要する製品が爆発的に普及していった頃だった。　またこの時期は同時に、工場などで使われる耐火物や樹脂用難燃剤も販売を開始。　７０年代に入ると、ブレーキ、酸素センサーといった自動車部品製品に使われる素材としてのジルコニアを販売開始。時代はマイカーブームの到来と重なる。　８０年代にはファインセラミックス等の高性能分野へと展開していく。　１９９０年、自動車の排ガス規制が世界中で採用されつつあったこの頃、自動車排ガス浄化触媒用の販売を開始。これが今現在も主軸を担う分野へと発展していく。　１９９８年には燃料電池用途の販売を開始。　２０００年代には国際規格の取得、子会社の設立、東証第二部へ上場と世界を見据える。　２０１０年代に入りベトナム、中国、タイに子会社を設立。東証一部への昇格を果たした。
◆経営危機からの克服
　

　個人投資家向け高品質企業レポートを好評配信中！　題して山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」。【7／7第67号レポート配信！　成長市場で活躍する企業を分析！】　　　今週は、成長市場でＭ＆Ａなどを活用し成長していくと考えられる企業を分析。　従来の業界慣習を踏襲しない新たな市場で、ほぼ１００％の企業と取引をしているなど、業績予想の数字も面白いものとなっております。　ぜひご購読を。以下の無料サンプルをご覧の上、文末のフォームよりお申し込み下さい。・アニコム（８７１５）　https://bit.ly/3e4N2ft・ピーバンドットコム（３５５９）　https://bit.ly/2Xoa6Qq・手間いらず（２４７７）　https://bit.ly/2Vew9GC　★お申し込みフォーム　⇒　https://goo.gl/8TLmfM　グロースとは成長株のこと。　山本潤氏率いる「株の学校」で、山本氏をはじめ

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－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－2020/05/26
　　　　　　　山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」　第６１号
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　山本潤氏率いる「株の学校」で、山本氏をはじめとする講師陣の薫陶を受け
た精鋭アナリスト達が、成長株を発掘し、その内容を詳細にレポートします。
　毎週火曜日配信、１回に１銘柄の深掘りレポートです。
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　　　　　　　　　　　　　　　【目次】
■はじめに
■レーザーテック（６９２０）　客員アナリスト　瀬山　大
■モデルポートフォリオ　５／７更新
※本メルマガの一部内容を、億の近道へ抜粋の上掲載することがございますの
　で、あらかじめご了承下さい。
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■はじめに
　ＮＰＯ法人イノベーターズ・フォーラムのご協力により、客員アナリスト
たちのレポートの有料メルマガを提供しております。
　グロース銘柄発掘隊の隊長は東京２期生です。
　彼の指揮下、隊員たちは、週に一本のフルレポートをディープに発表します。
　どれも個性あふれるレポートです。
　投資家のみなさまにおかれましては、ぜひ、グロース銘柄発掘隊の客員アナ
リストたちへのご支援をよろしくお願い申し上げます。
（山本潤）
【発掘隊より】
　グロース銘柄発掘隊は、５年から１０年以上の長期投資に耐えると思われる
銘柄を発掘し、調査分析するものです。配信した銘柄は短期的に株価調整する
場合もありますが、対象企業の前提条件が変化しない限り、問題ないと考えま
す。
　配信した銘柄は定期的にチェックしております。もし、前提条件が変わった
りビジネス環境が大幅に変化した場合には、あらためてフォローコメントを配
信致します。
　また、バックナンバーをお読みいただけます（noteにて別途有料）。
　こちらにお読みいただけるリストがありますので、読みたいレポートがあり
ましたら一般の半額でご提供いたします。メールにてお知らせ下さい。
　宛先　⇒　magazine@iforum.jp
　リストはこちら　⇒　https://note.com/okuchika/m/m647eb0613650
　３か月以内のレポート　４，０００円（税込）⇒２，０００円（税込）
　３か月以前のレポート　２，０００円（税込）⇒１，０００円（税込）
　※そのままnoteから購入も出来ますが、定価になってしまうのでご注意下さ
　　い。
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■レーザーテック（６９２０）
【会社概要】
　同社は、松下通信工業でＸ線テレビの開発にかかわっていた、内山康氏が
１９６０年にＸ線テレビの開発を行う会社として有限会社ＩＴＶ研究所を創
業しました。
　以来、創業の精神である”毎年一つの新製品を開発しよう、それも世界で
はじめてのものを”を経営の基本として、検査・計測装置を生み出していま
す。
　１９７６年に世界で初めてとなるＬＳＩフォトマスク欠陥検査装置を開発
・発売、１９８５年にも世界初となる走査型カラーレーザー顕微鏡を開発・
発売します。
　９０年代にはシャープのフラットパネルが成長の種となっていました。
　順調に成長をして２００４年にはジャスダック証券取引所に上場しました。
　しかし、半導体では競合に負けていました。リーマンショックでフラット
パネルの落ち込みで赤字になりました。
　その年に社長に就任したのが現在の社長でもある岡林理氏です。
　岡林氏は同社の経営理念を継承するためには、同社の強さが発揮できて世
の中に貢献できるところでないといけないということを決断し、事業の選択
と集中を行いました。
　選択の基準として、売上ボリュームが当時は少なかったものの、技術的な
要求水準が高く差別化が可能で、継続したイノベーション（つまり継続的な
設備投資）が見込まれ、検査装置の価値を認めた対価が得られる分野として
半導体製造装置分野にフォーカスをしました。
　また、半導体製造ライン向けに特化したマスク検査装置を開発します。そ
の時の顧客がＴＳＭＣでした。Ｓａｍｓｕｎｇの拡大も寄与し顧客とともに
大きくなり同社も成長しました。
　その結果、当時は半導体関連装置とその他で売上比率は同等だったのが今
では売上の９割が半導体関連装置となり、２０２０年６月期の通期予想で売
上が当時の４倍である４００億円、営業利益率３５％の高収益企業となって
います。
　

　個人投資家向け高品質企業レポートを好評配信中！　題して山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」。【6／30第66号レポート配信！　市場を開拓しトップランナーで居続ける成長企業を分析！】　　　今週は、マーケットの先駆者であり、進化し続け参入者の追随を許さない成長企業を分析。　綿密かつ膨大な取材と調査を踏まえて、業績予想と理論株価を算定。　グロース銘柄発掘隊史上最大のボリュームでおとどけします。　ぜひご購読を。以下の無料サンプルをご覧の上、文末のフォームよりお申し込み下さい。・アニコム（８７１５）　https://bit.ly/3e4N2ft・ピーバンドットコム（３５５９）　https://bit.ly/2Xoa6Qq・手間いらず（２４７７）　https://bit.ly/2Vew9GC　★お申し込みフォーム　⇒　https://goo.gl/8TLmfM　グロースとは成長株のこと。　山本潤氏率いる

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－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－－2020/05/19
　　　　　　　山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」　第６０号
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　山本潤氏率いる「株の学校」で、山本氏をはじめとする講師陣の薫陶を受け
た精鋭アナリスト達が、成長株を発掘し、その内容を詳細にレポートします。
　毎週火曜日配信、１回に１銘柄の深掘りレポートです。
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　　　　　　　　　　　　　　　【目次】
■はじめに
■カチタス（８９１９）　客員アナリスト　小月　陸
■モデルポートフォリオ　５／７更新
※本メルマガの一部内容を、億の近道へ抜粋の上掲載することがございますの
　で、あらかじめご了承下さい。
■◇■◇■◇■◇■◇■◇■◇■◇■◇■◇■◇■◇■◇■◇■◇■◇■◇■
■はじめに
　ＮＰＯ法人イノベーターズ・フォーラムのご協力により、客員アナリスト
たちのレポートの有料メルマガを提供しております。
　グロース銘柄発掘隊の隊長は東京２期生です。
　彼の指揮下、隊員たちは、週に一本のフルレポートをディープに発表します。
　どれも個性あふれるレポートです。
　投資家のみなさまにおかれましては、ぜひ、グロース銘柄発掘隊の客員アナ
リストたちへのご支援をよろしくお願い申し上げます。
（山本潤）
【発掘隊より】
　グロース銘柄発掘隊は、５年から１０年以上の長期投資に耐えると思われる
銘柄を発掘し、調査分析するものです。配信した銘柄は短期的に株価調整する
場合もありますが、対象企業の前提条件が変化しない限り、問題ないと考えま
す。
　配信した銘柄は定期的にチェックしております。もし、前提条件が変わった
りビジネス環境が大幅に変化した場合には、あらためてフォローコメントを配
信致します。
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■カチタス（８９１９）
【会社概要】
　◆沿革
　同社は地方の人口５万～３０万人未満の地域を中心に築古の中古物件を仕入
　れてリフォームし、販売するところまで一気通貫で行う中古住宅再生事業を
　営んでいます。
　創業は１９７８年でやすらぎ株式会社として墓石の石材を売る時事業からス
　タートしました。１９９８年から現在の競売で取得した中古住宅を再生して
　販売するビジネスモデルに移行し２００４年には名証セントレックスに上場
　しました。
　当時、競売情報は裁判所でしか取得できませんでした。同社は裁判所の近く
　に店舗を出店することでいち早く競売情報を獲得し優良な物件を比較的廉価
　で仕入れることができていました。しかし、２０００年代後半になって競合
　が増えてきたことに加え、インターネット上に競売情報が掲載されて誰でも
　簡単にアクセスできるようになったため、優位性がなくなりました。
　そこにリーマン・ショックの影響で、金融円滑化法が制定され一時的に破産
　が減ったため、仕入れがさらに難しくなりました。
　こうした外部環境の悪化に伴い経営が傾いたため、国内のＰＥファンドの中
　では最大手のアドバンテッジパートナーズから出資を受け２０１２年に上場
　を廃止しました。その後、仕入れチャネルを競売から買取にシフトさせ事業
　を再建し、２０１７年１２月に東証一部へ上場を果たししています。
　◆事業内容
　同社の事業は大きく２つです。
　地方において築古の戸建てをリフォームし販売する中古住宅再生事業を営む
　のがカチタス、そして２０１６年に買収した首都圏で中古のマンションや戸
　建てをリフォームし再販するのが子会社のリプライスです。