有料メルマガライブラリから（52） 投資という戦闘を実行する兵士としての自分をいかに鍛えるか

有料メルマガ・石川臨太郎の「生涯パートナー銘柄の研究」の過去配信ライブラリ「銘柄研究」「コラム」のうち、コラムの一部を再編集して毎週掲載いたします。自立した投資家、石川臨太郎のコンテンツをお楽しみ下さい。
　なお、内容は執筆当時の背景に基づいており、現在の状況と必ずしも一致しないことを予めご了承下さい。

＝＝「投資という戦闘を実行する兵士としての自分をいかに鍛えるか」＝＝
　　（有料メルマガ第５０回・２００９／１２／０８配信号)

【前略】

　株価が変動する要因は、いろいろあります。その要因のなかで比較的に株価が上がる確率が高いと考えられるものに、業績が良くなっていくというものがあります。

　企業の利益が継続的に増加していく。これは株価が上昇する一番、素直な条件だと思います。しかし毎期、毎期着実に増収増益を続けている企業でも、毎日のように株価は上下に変動し、相場環境によっては大きく下落することもあります。

　だから株価に絶対はありませんが、一番素直に株価が上がる要因は何ですかと質問されたら、多くの投資家は「企業が増収増益を今期も来期も続けていくと期待されること」と回答する人が多いと思います。

【中略】

　しかし、過去に連続して業績をきちんと伸ばしてきた会社は、将来も業績を伸ばしていく力を持っているであろう、という考え方は、かなり投資銘柄を選別する場合に役に立つ考え方です。

　私は日本のバブル崩壊後の、日本の景気が右肩下がりに下落していく状況においては、財務内容の良い、持っている資産（現・預金、投資有価証券、大都市周辺にある簿価の安い不動産）に比べて時価総額が安い企業の株に好んで投資し、利益を得てきました。

　業績が良くても、借金を多用した過大投資企業が、資金繰りに詰まり倒産する事例もあったので、用心して、倒産リスクの少ない企業を投資の対象としていま した。しかし、日本の景気が良くなって行くであろうと予想される２００７年時点では、むしろ業績を伸ばしていける企業に着目していました。

【中略】

　しかし、ポートフォリオの銘柄群は去年までのポートフォリオより資産背景が豊かで、業績が良く、自分が株価の下落で、その企業の倒産などを心配して不安 になることにない企業ばかりになってきています。つまり株価を気にせずに投資を続けられる企業がほとんどになってきました。もちろん将来の飛躍を期待し て、現在の見えている資産価値が低い高技術の株も一部所有しているのは勿論のことですが、会社が事業をやめて資産を株主に分配するといった時点で投資した ときの価格以上の金額が配分され戻ってくると期待される企業が多くなりました。

【後略】

経済的独立ワクワク！サポーター　石川臨太郎

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